ทำความเข้าใจกับกลไกการกำหนดราคากลาง
ธนาคารประชาชนของจีน (PBOC) กำหนดราคาเฉลี่ยรายวันสำหรับเงินหยวนภายใต้งบประมาณการแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวที่มีการจัดการ ระบบนี้อนุญาตให้มูลค่าของเงินหยวนผันผวนในช่วงที่กำหนด +/- 2% รอบอัตราอ้างอิงกลางหรือตัว “กลาง” มูลค่าปิดก่อนหน้านี้ของเงินหยวนอยู่ที่ 7.1780 PBOC ได้แนะนำเงินหยวน 75.5 พันล้านหยวนผ่านการขายคืนแบบย้อนกลับ 7 วันที่อัตรา 1.40% ในขณะนี้มีเงินหยวน 98.5 พันล้านหยวนที่กำลังจะครบกำหนด ส่งผลให้มีการลดสภาพคล่องสุทธิ 23 พันล้านหยวน เพื่ออธิบายส่วนแรก เราจะเห็นว่า ธนาคารประชาชนของจีน (PBOC) กำหนดอัตราแลกเปลี่ยนรายวันของเงินหยวนโดยใช้กลไกการกำหนดราคากลาง ราคากลางนี้ทำหน้าที่เป็นจุดอ้างอิง มันไม่ได้ทำให้สกุลเงินถูกกำหนดอย่างแน่นหนา แต่ให้การควบคุมระดับหนึ่งของการมีส่วนร่วมจากตลาด – เป็นการกันไว้สองเปอร์เซ็นต์ในแต่ละด้าน ซึ่งทำให้ธนาคารกลางมีพื้นที่ในการจัดการสกุลเงินโดยไม่ให้อยู่ในสถานะลอยตัวอย่างเต็มที่ ในการกำหนดราคาครั้งล่าสุด เงินหยวนปิดที่ 7.1780 เทียบกับดอลลาร์ ซึ่งแสดงจุดอ้างอิงที่ชัดเจนตามกระแสเงินทุนที่เกิดขึ้น สิ่งนี้แสดงถึงความกังวลเกี่ยวกับดุลการค้าและการเปลี่ยนแปลงในความเสี่ยงทั่วโลก นอกจากนี้ยังมีการกล่าวถึงการเพิ่มเงินหยวน 75.5 พันล้านหยวนผ่านข้อตกลงการซื้อคืนแบบย้อนกลับระยะสั้น (เจ็ดวัน) ซึ่งที่รู้จักกันว่าเป็นการขายคืนย้อนกลับ เครื่องมือนี้อนุญาตให้มีการให้เงินชั่วคราวกับธนาคารพาณิชย์ โดยเพิ่มสภาพคล่องในระบบธนาคาร โดยง่ายคือพวกเขากำลังเสนอเงินสดแลกกับพันธบัตรรัฐบาลหรือหลักทรัพย์ที่ได้รับการอนุมัติ ซึ่งจะคืนหลังจากนั้นไม่นาน – เป็นการให้กู้ยืมระยะสั้นซึ่งมีหลักประกันที่ปลอดภัย อย่างไรก็ตาม ด้วยการคืนเงินหยวน 98.5 พันล้านหยวนที่หมดอายุในวันนี้ ผลลัพธ์คือการถอนสภาพคล่องสุทธิ โดยเฉพาะ 23 พันล้านหยวนถูกนำออกจากระบบ นี่คือช่องว่างที่มีน้ำหนัก ซึ่งแสดงถึงแนวโน้มไปสู่เงื่อนไขทางการเงินที่ตึงตัวเล็กน้อย ไม่ถึงกับทำให้เกิดความกังวล แต่ก็ไม่ถือว่าจัดการอย่างไม่ค่อยใส่ใจการคาดการณ์ผลกระทบทางเศรษฐกิจ
ในแง่ของการวางตำแหน่งในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า สัญญาณการลดสภาพคล่องนั้นแสดงถึงความระมัดระวัง สำหรับเราถือว่ามีเหตุผลที่จะคาดหวังการเคลื่อนไหวป้องกันบางอย่างในตลาดเงินทุนและอาจมีแรงกดดันเล็กน้อยในโค้งทางการเงิน โดยปกติการถอนสุทธิจะลดกิจกรรมในเครื่องมืออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นหรือเพียงเล็กน้อยเพิ่มค่าใช้จ่ายที่แสดงออก ถึงแม้ว่าการขายคืนย้อนกลับจะเป็นเรื่องปกติ แต่มาตรการที่พวกเขาชดเชยวันครบกำหนดนั้นมักจะเผยให้เห็นสิ่งที่สำคัญ มีการตีความว่าเป็นสัญญาณของความต้องการที่ลดลงในด้านการผ่อนคลายระยะสั้น ซึ่งมีความสำคัญยิ่งเมื่อรวมกับการแก้ไขของเงินหยวน การที่รักษาราคาเฉลี่ยให้ใกล้เคียงกับระดับล่าสุดนั้นแสดงให้เห็นว่าไม่มีความเร่งด่วนจากผู้กำหนดนโยบายในการชี้นำสกุลเงินไปในทิศทางใดในระยะสั้น รวมกันกับการถอนสภาพคล่อง PBOC ดูสงบ – ไม่ได้เข้าสู่การกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมในตอนนี้ เราจึงควรคำนึงถึงผลกระทบจากการตึงตัวระยะสั้นที่เกิดขึ้นจากการถอนสุทธิ ซึ่งอาจมีผลต่อความผันผวนที่แสดงในผลิตภัณฑ์อัตราดอกเบี้ยหรือส่งผลให้มีการปรับความเสี่ยงเล็กน้อย ผู้ที่มีตำแหน่งในความอ่อนแอทันทีในการระดมทุนหรือเงินหยวนที่อ่อนค่าอาจต้องพิจารณาทบทวน นอกจากนี้ การแทรกแซงในตลาดเงินในเชิงจุดไม่ถูกแนะนำที่นี่ แต่กลไกที่ใช้งานเป็นเครื่องมือที่นุ่มนวล ซึ่งแสดงให้เห็นว่าไม่มีการพิจารณาเพื่อผ่อนคลายในทันที
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
