ทรัมป์กำหนดวันที่ 9 เมษายน เป็นวันเริ่มต้นนโยบายภาษีของเขา หลังจากที่ตลาดตกเขาได้ย้ายเส้นตายไปที่วันที่ 9 กรกฎาคมและได้รับฉายาว่า ‘TACO’ (ทรัมป์มักถอยหลัง)
ตอนนี้เส้นตายได้ถูกเลื่อนออกไปอีกครั้งเป็นวันที่ 1 สิงหาคมตามที่ประกาศอย่างเป็นทางการ บางคนมองว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นกลยุทธ์การเจรจา อ้างอิงจากประสบการณ์ในประวัติศาสตร์เช่น Smoot-Hawley ที่แสดงว่าภาษีอาจไม่ช่วยประโยชน์ทางการค้า
สั้นๆ ก็คือ เราเห็นเหตุการณ์เดิมซ้ำไปซ้ำมา—การประกาศ เส้นตาย ตลาดตอบสนอง และจากนั้นการเลื่อนเวลา ทรัมป์ตั้งวันที่ชัดเจน: 9 เมษายน แต่ตลาดไม่ตอบสนองดี—ความกดดันชัดเจนเกินไป ดังนั้นวันที่จึงเปลี่ยนไปเป็นต้นเดือนกรกฎาคมอีกครั้ง ตอนนี้เรากำลังมองวันที่ 1 สิงหาคมอีกครั้ง
การทำเช่นนี้ซ้ำแล้วซ้ำเล่าและคาดหวังผลลัพธ์ที่แตกต่างคือการทดสอบความอดทนของนักเทรด บางคนเริ่มเรียกพฤติกรรมนี้ว่า ‘TACO’ ซึ่งแม้ว่าไม่เป็นทางการแต่สะท้อนความสงสัยที่เพิ่มขึ้นในวงการเทรด ตลอดเวลาที่ผ่านมาของทรัมป์ในเรื่องภาษีเสนอความชัดเจนที่จำกัด ซึ่งซับซ้อนทำให้การตั้งราคาในอนาคตยุ่งยาก ความไม่แน่นอนนี้เป็นการสร้างความผันผวนเทียมในเครื่องมืออนุพันธ์ที่ปกติแล้วถูกกำหนดได้ดีในนโยบายที่มีเสถียรภาพ
ผู้วิจารณ์ได้ชี้ให้เห็นว่ากลยุทธ์นี้ในการคุกคามภาษีแล้วก็เลื่อนนั้นอิงจากรูปแบบในเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจในอดีต โดยเฉพาะพระราชบัญญัติSmoot–Hawleyซึ่งยังถูกมองจากนักเศรษฐศาสตร์หลายคนว่าเป็นตัวอย่างว่าการปกป้องการค้าสามารถทำให้สภาพการค้าระดับโลกแย่ลงได้
สำหรับเราในพื้นที่อนุพันธ์ ไม่มีประโยชน์ใดในการคาดเดาการเลื่อนที่ซ้ำซาก สิ่งที่สำคัญในตอนนี้คือการปรับให้เข้ากับระยะเวลาที่ลดลง การตัดสินใจป้องกันความเสี่ยงที่อิงจากหน้าต่างทางเลือกในเดือนกรกฎาคมต้องวางกลยุทธ์ใหม่อย่างเต็มที่ โดยเฉพาะเพราะพื้นฐานความผันผวนสูงขึ้นจากการเริ่มต้นที่ผิดพลาดก่อนหน้านี้
เราควรปรับน้ำหนักความผันผวนในอนาคตทั่วทั้งตลาด ความแตกต่างที่คาดการณ์ระหว่างดัชนีและชื่อเดียวกันได้เพิ่มขึ้นในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งบอกเราว่าตลาดไม่ได้ตั้งราคาในการเคลื่อนไหวแบบระบบอย่างสม่ำเสมอ หากทางภาษีนี้ถูกเลื่อนออกไปอีก เครื่องมือที่มีความเสี่ยงต่อตลาดอุตสาหกรรมที่เปลี่ยนแปลงบ่อยอาจประสบกับความเสี่ยงในการตั้งราคาใหม่
การตั้งราคาในผลลัพธ์แบบสองทางนั้นมักจะท้าทาย แต่ว่าถ้าผลลัพธ์สองทางนั้นเปลี่ยนไปเรื่อยๆ เราจำเป็นต้องปรับกรอบใหม่ ไม่ใช่เรื่องการคาดหวังว่าจะมีการกระทำหรือไม่มีการกระทำอีกต่อไป—แต่มันเกี่ยวกับการใช้ความผันผวนเป็นเครื่องมือทางนโยบาย ในทางปฏิบัติค่าใช้จ่ายที่หมายถึงการถือครองหุ้นอาจยังคงสูงและอาจให้โอกาสที่ดีกว่าในการขายสั้นถ้ารูปแบบในอดีตยังคงเกิดขึ้น
ในช่วงสองสัปดาห์ข้างหน้า ให้เก็บแบบจำลองที่มีความคล่องตัว แต่หยุดการสมมติว่าความชัดเจนทางนโยบายอยู่ใกล้แค่เอื้อม หลักฐานบ่งชี้ว่าไม่ใช่สภาพเช่นนั้น วันที่ 1 สิงหาคมคือวันที่ตลาดจับตามอง แต่ด้วยประวัติการดำเนินงานจนถึงตอนนี้ ความมั่นใจควรเปลี่ยนเป็นความยืดหยุ่น โมเดลการคืนทุนควรสะท้อนสิ่งนี้โดยเฉพาะอย่างยิ่งเหล่านั้นที่อิงจากการดำเนินการตามแนวทาง
การตอบสนองของผลตอบแทนในช่วงเวลาที่ผ่านมาในกิจกรรมเลื่อนภาษีมีความไม่แน่นอน และหลายโต๊ะกำลังสร้างสมมติฐานนี้ในกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง หากสเปรดที่อิงจากผลิตภัณฑ์ผันผวนที่เกี่ยวข้องกับอัตราการลงทุนตอบสนองต่อความเสี่ยงที่กว้างขึ้น โดยทั่วไปแล้วความมั่นใจที่ลดลงจะกลายเป็นสิ่งที่สามารถซื้อขายได้ ความยาวของรูปแบบนี้จะขึ้นอยู่กับไม่เพียงแค่การส่งมอบนโยบาย แต่ยังรวมถึงเมื่อการตั้งราคาหยุดตอบสนองต่อการประกาศที่เปลี่ยนแปลงนี้ จนกว่าจะถึงตอนนั้น โครงสร้างป้องกัน—การซื้อขายแนวตั้งหรือการซื้อขายตามปฏิทิน—น่าจะทำงานได้ดีที่สุดสำหรับผู้ที่มีความเสี่ยงในระยะสั้น เราได้เรียนรู้มากมายจากสิ่งนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
