ธนาคารประชาชนของจีน (PBOC) จัดการมูลค่าของหยวนผ่านระบบอัตราแลกเปลี่ยนที่มีการควบคุมซึ่งอนุญาตให้สกุลเงินมีความผันผวนภายในช่วงรอบ ๆ อัตราอ้างอิงกลาง หรือจุดศูนย์กลาง โดยช่วงดังกล่าวตั้งไว้ที่ +/- 2%
PBOC ได้ตั้งจุดศูนย์กลางหยวนที่ระดับที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 8 พฤศจิกายน 2024 มูลค่าปิดก่อนหน้านี้อยู่ที่ 7.1653
เพื่อจัดการสภาพคล่อง PBOC ได้ฉีดเงิน 197.3 พันล้านหยวนผ่านการทำสัญญา reverse repos เป็นระยะเวลา 7 วัน ที่อัตราดอกเบี้ย 1.40% อย่างไรก็ตาม ด้วยมูลค่า 422.3 พันล้านหยวนที่จะหมดอายุในวันนี้ ส่งผลให้เกิดการลดสภาพคล่องสุทธิ 225 พันล้านหยวน
ในทางปฏิบัติ นี่หมายความว่าธนาคารกลางกำลังค่อยๆ นำสกุลเงินไปสู่ระดับที่แข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อยในขณะที่ยังคงมีความยืดหยุ่น มันกำลังควบคุมจังหวะที่หยวนเคลื่อนไหวเพื่อรักษาความสงบในตลาดและหลีกเลี่ยงแรงกดดันระยะยาวที่เกิดขึ้นเร็วเกินไป การที่ตั้งจุดศูนย์กลางที่มูลค่าที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่ต้นเดือนพฤศจิกายน เป็นการแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งท่ามกลางการไหลออกและการเก็งกำไร
ในมุมมองของเรา การเคลื่อนไหวด้านสภาพคล่อง—ซึ่งมีเงินที่ฉีดเข้าระบบน้อยกว่าจำนวนที่หมดอายุ—แสดงถึงความพยายามในการทำให้เงื่อนไขตึงตัวขึ้นอย่างชั่วคราว ด้วยการปล่อยให้ 422.3 พันล้านหยวนหมดอายุในขณะที่ฉีดเงินเข้ามาเพียง 197.3 พันล้าน ทั้งหมดนี้ทำให้เกิดการจำกัดสภาพคล่องสุทธิที่หนักหน่วงถึง 225 พันล้านหยวน นี่ไม่ใช่การกระทำที่ทำขึ้นอย่างไม่ระมัดระวัง; เพราะมันช่วยลดเงินสดส่วนเกินในระบบ ซึ่งย่อมสนับสนุนสกุลเงินภายในประเทศและกดดันให้อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเพิ่มขึ้น
กลยุทธ์ของจ้าวดูเหมือนจะเป็นการควบคุมอย่างเงียบๆ โดยการกระตุ้นความรู้สึกผ่านความแข็งแกร่งของสกุลเงินในขณะที่ลดการใช้เงินง่าย นี่คือสัญญาณที่ชัดเจน ไม่ใช่แค่ด้วยคำพูดหรือข่าวประชาสัมพันธ์ แต่ยังผ่านเครื่องมือต่างๆ ที่เราตรวจสอบกันเป็นนาทีต่อนาที ชัดเจนว่ายหยวนที่แข็งแกร่งขึ้นภายใต้สภาพคล่องที่เข้มงวดจะเปลี่ยนแปลงรูปแบบทางคณิตศาสตร์ของโมเดลของเราในการประเมินระดับในอนาคต โดยเฉพาะในพื้นที่ของตัวเลือก
ความผันผวนอาจจะอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ในขณะนี้ แต่โครงสร้างในสวอปและกราฟช่วงใกล้จะถูกกำหนดโดยแรงกดดันจากการพัฒนาระยะสั้น เราควรปรับตามที่เห็นสมควร โดยมุ่งเน้นไปที่การกำหนดราคาพรีเมี่ยมระยะสั้นอย่างระมัดระวังมากขึ้น เนื่องจากสัญญาณในปฏิบัติการทางการเงินและการตั้งค่าอัตราแลกเปลี่ยนเริ่มดึงไปในทิศทางเดียวกัน รักษาความทนทานที่ตึงตัวต่อการเปิดรับในระยะต้น เนื่องจากการเงินที่ถูกบีบอาจเข้าสู่การคาดการณ์ก่อนที่ราคาตลาดจะแสดงให้เห็น
หลิวไม่ได้ละจากแนวทางปกติ แต่การลดสภาพคล่องนี้ร่วมกับความแข็งแกร่งของจุดศูนย์กลางรู้สึกเหมือนเป็นการเริ่มต้นของการควบคุมที่มีเป้าหมายมากขึ้น เรากำลังเตรียมพร้อมสำหรับสถานการณ์ในการควบคุมการเคลื่อนไหวที่สะท้อนโทนนี้: เงินสดส่วนเกินน้อยลงที่จะเพิ่มผลตอบแทน, ความกดดันมากขึ้นต่อกลยุทธ์ที่ต้องการผลตอบแทน
ในบริบทนี้ ตัวเลือกของหยวนดูเหมือนจะมีโอกาสเกิดการเบี่ยงเบนเล็กน้อย เรากำลังออกแบบเส้นทางซึ่งเพิ่มความเป็นไปได้ในฝั่งขวา จนกว่าจะมีการยืนยันว่าการตึงตัวนี้จะเป็นเพียงช่วงสั้นๆ หรือเป็นส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
