ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อยังคงมั่นคง ตามที่เจ้าหน้าที่ของ ECB กล่าว ECB ยอมรับถึงความต้องการความคล่องตัวในวิธีการแนะนำอนาคต
กลยุทธ์ล่าสุดเกี่ยวข้องกับการให้สถานการณ์ที่เป็นไปได้แทนที่จะเป็นแนวทางที่แน่นอน เนื่องจากมีความไม่แน่นอนในตลาด ขณะนี้คาดหวังว่ามีการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดในช่วงสุดท้าย ซึ่งอาจจะเกิดขึ้นในเดือนธันวาคม หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจยุโรปหรือข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงซึ่งอาจทำให้ต้องมีการลดอัตราในเดือนกันยายน
สิ่งที่บอกเราค่อนข้างชัดเจน: ผู้กำหนดนโยบายกำลังหลีกเลี่ยงการให้คำมั่นที่ชัดเจน โดยเสนอผลลัพธ์ที่หลากหลาย เราเห็นการเปลี่ยนแปลงนี้ชัดเจนมากขึ้นในเดือนที่ผ่านมา ความผันผวนในข้อมูลราคาและการเคลื่อนไหวของสกุลเงินยังคงสร้างความซับซ้อนในการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย ไม่ใช่ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังเคลื่อนไหวอย่างไร้ระเบียบ—มันไม่ได้เป็นเช่นนั้น—แต่การคาดการณ์กลับกลายเป็นระมัดระวังมากขึ้น
Lane ได้เน้นย้ำว่าความมั่นคงในความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อยังคงถูกรักษาไว้อย่างดี ซึ่งแน่นอนว่านี่เป็นปัญหาหนึ่งที่ไม่ต้องแก้ไข แต่ไม่ automatically ทำให้พวกเขาต้องตัดสินใจเกี่ยวกับเวลา จุดมุ่งหมายดูเหมือนว่าจะกำลังเปลี่ยนไปสู่การเปิดกว้างสำหรับทั้งด้านดีและด้านลบ นั่นคือเหตุผลที่แทนที่จะสัญญาถึงแนวทางปฏิบัติที่ชัดเจน ธนาคารกลางจึงให้เรามีโอกาสเตรียมตัวสำหรับสถานการณ์ที่น่าจะเกิดขึ้น
ตลาดดูเหมือนจะให้ความสำคัญกับการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้าย โดยเดือนธันวาคมเป็นผู้นำ เราเข้าใจเช่นนั้น การตั้งราคาล่วงหน้ามักทำให้ความเสี่ยงเบาบางลง แต่มีจุดอ่อน—หากความแข็งแกร่งของยูโรยังคงอยู่ หรือหากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคลดลงอีกครั้ง กรณีสำหรับการดำเนินการเร็วขึ้นจะยากที่จะมองข้าม ความเป็นไปได้นี้ไม่ใช่การคาดเดาแบบสุ่ม; สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและเส้นโค้งระยะสั้นได้เริ่มปรับเข้าใกล้เดือนกันยายนในฐานะจุดเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้นแล้ว
จากมุมมองของเรา การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์นี้ไม่ควรได้รับการมองว่าเป็นเพียงคำพูด หรือเรื่องที่ไร้สาระ สำหรับการรับความเสี่ยงของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น เรายังคงมุ่งเน้นไปที่ความผันผวนรอบเดือนการตัดสินใจ การเคลื่อนออกจากแนวทางที่เข้มงวดสร้างการแพร่กระจายที่กว้างขึ้นในราคา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตำแหน่งกามา นั่นคือที่ซึ่งเวลาและโครงสร้างจะกลายเป็นสิ่งสำคัญ ไม่ได้เป็นเพียงการฝืนตามแนวทางที่ถูกต้อง; การจัดตำแหน่งสำหรับจังหวะ—และแม้กระทั่งความลังเล—ก็มีความสำคัญเช่นกัน
ความคิดเห็นของ Lane บอกว่าประตูแห่งความยืดหยุ่นยังคงเปิดอยู่ชัดเจน สำหรับเรา นั่นสื่อสารสิ่งหนึ่งอย่างชัดเจน: การเลือกที่จะตอบสนองทางนโยบายจะไม่มีความแน่นอน การเดิมพันแค่ทางเดียวโดยไม่มีการสนับสนุนสำหรับการแกว่งที่ตรงกันข้ามเป็นเรื่องไม่ฉลาด เรากำลังปรับแต่งการป้องกันของเราเพื่อสะท้อนความไม่เป็นเชิงเส้นเหล่านั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงระยะเวลาการปรับราคาที่มีความไวต่อรายงานและข้อมูลที่เปลี่ยนแปลงเร็ว
ความชอบในตอนนี้ดูเหมือนถูกปรับให้เข้ากับการตอบสนองมากกว่าการระบุทางเลือก นั่นไม่ใช่ความลังเล แต่นั่นคือการปรับวิธีที่ธนาคารกลางจัดการกับความคาดหวังเมื่อข้อมูลไม่มีความสอดคล้องกัน การค้าของเรา โดยเฉพาะในเส้นโค้งที่มีเงื่อนไขและการทำให้แนวดิ่งชันขึ้น กำลังถูกจัดโครงสร้างด้วยใจความนั้น
ยิ่งไปกว่านั้น แนวโน้มการลดความชันในอัตราดอกเบี้ยสวอปยูโร ร่วมกับการปรับแต่งเล็กน้อยในความผันผวนที่คาดหมาย บอกเล่าเรื่องราวของตนเอง ไม่ใช่การใช้ความรุนแรงที่เรากำลังเห็น แต่เป็นท่าทีป้องกัน ความประหลาดใจในอัตราเงินเฟ้อต่ำ แม้เพียงเล็กน้อย ก็สามารถทำให้เกิดการปรับตำแหน่งใหม่ได้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
