การใช้จ่ายของครัวเรือนในญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 4.7% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.2% และฟื้นตัวจาก -0.1% ในเดือนเมษายน ข้อมูลนี้เป็นปัจจัยที่สำคัญสำหรับธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) เนื่องจากพิจารณาความแข็งแกร่งของการบริโภคภาคเอกชนซึ่งคิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของ GDP ของประเทศ
BoJ ให้ความสนใจกับแนวโน้มการบริโภคและค่าแรง โดยสังเกตว่าบริษัทญี่ปุ่นมีข้อตกลงเพิ่มค่าแรง 5.25% อย่างไรก็ตาม การเติบโตของค่าแรงจริงเผชิญอุปสรรคจากค่าครองชีพที่สูง BoJ ยังติดตามปัจจัยทั่วโลก รวมถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการเรียกเก็บภาษี ปัจจุบันการคาดการณ์ของตลาดแสดงถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ ในปี 2026 แต่ข้อมูลในวันนี้อาจปรับการคาดการณ์นี้
เยนมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยหลังจากการประกาศข้อมูลการใช้จ่าย แม้ว่าอัตรา USD/JPY จะยังคงสูงกว่าระดับก่อนหน้า ในสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ แสดงออกถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเข้าเมืองที่เป็นไปได้ โดยแสดงการสนับสนุนแก่ผู้ย้ายถิ่นที่มีการรับรองจากเกษตรกรเพื่อแก้ไขปัญหาขาดแคลนแรงงานในภาคเกษตร
เราเห็นการเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายของครัวเรือนในญี่ปุ่นเกินกว่าที่คาดไว้ โดยเติบโตขึ้น 4.7% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นการฟื้นอย่างชัดเจนจากผลการดำเนินงานที่ไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนเมษายน การกระตุ้นในกิจกรรมการบริโภคนี้ทำให้เกิดข้อโต้แย้งที่ว่า ความต้องการในประเทศอาจมีเสถียรภาพ แม้ว่าจะยังไม่แข็งแกร่งมากนัก เมื่อการบริโภคภาคเอกชนคิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของ GDP ของประเทศ ข้อมูลเช่นนี้ไม่สามารถมองข้ามได้
ผู้สืบทอดของคุโรดะให้ความสำคัญกับแนวโน้มแรงขับเคลื่อนภายในและการเจรจาค่าแรง ข้อตกลงการเพิ่มค่าแรง 5.25% ที่ตกลงกันโดยบริษัทต่างๆ เป็นการเพิ่มที่ใหญ่ที่สุดในรอบหลายปี แต่เรายังคงพบการปรับปรุงในรายได้จริงที่จำกัด ราคายังคงสูงในหมวดสินค้าจำเป็น ซึ่งยังคงทำให้การเพิ่มขึ้นของค่าแรงที่เห็นไม่เป็นผล
เราเข้าใจกันว่ามีการตัดขาดที่นี่ ค่าแรงที่สูงขึ้นเป็นสิ่งที่ดี แต่หากการเพิ่มขึ้นถูกชดเชยด้วยค่าครองชีพที่สูงขึ้น ผลสุทธิในความสามารถในการใช้จ่ายจะยังคงซบเซา การวัดค่าแรงจริงต้องมีการเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่องก่อนที่การเปลี่ยนแปลงในนโยบายการเงินจะรู้สึกเหมาะสม
เยนมีปฏิกิริยาต่อน้อย มีการเปลี่ยนแปลงไม่มากพอที่จะทำลายช่วงราคาเดิม แม้จะมีตัวเลขการใช้จ่ายที่แข็งแกร่ง แต่ USD/JPY ยังคงอยู่เหนือระดับสนับสนุนที่คุ้นเคย ซึ่งแสดงให้เห็นว่านักลงทุนไม่เห็นความเร่งด่วนในข้อมูลนี้ในการปรับความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบาย
อย่างไรก็ตาม แรงขับจากการใช้จ่ายในประเทศและแรงงานในญี่ปุ่นมีแนวโน้มที่จะกำหนดความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น หากเรามีการเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายต่อไปในเดือนหน้า หรือสองเดือนข้างหน้า โดยที่เงินเฟ้อไม่น่าจะเร่งตัวขึ้นเพิ่มเติม การคาดการณ์เวลาในการปรับนโยบายก็อาจจะเข้ามาเร็วขึ้น
แต่มีหลายปัจจัยที่จะต้องเข้ามาในที่นี่ เราต้องเห็นไม่เพียงแต่มูลค่าค่าแรงที่สูงขึ้น แต่ยังต้องมีการขยายตัวอย่างต่อเนื่องในหมวดการใช้จ่ายที่ไม่จำเป็น ซึ่งจะทำให้เห็นว่าครัวเรือนยินดีที่จะใช้รายได้ที่เพิ่มขึ้นเกินความจำเป็น—ซึ่งในขณะนี้ยังไม่เห็นอย่างกว้างขวาง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
