Bessent บน Bloomberg TV ระบุว่าประมาณ 100 ประเทศคาดว่าจะนำอัตราภาษีขั้นต่ำแบบตอบแทน (reciprocal minimum tax rate) ที่ 10% มาใช้ โดยมีเป้าหมายเพื่อสร้างขอบเขตต่ำสุดและเป็นเป้าหมายสำหรับข้อตกลงในอนาคต
ยังคงมีข้อไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเจรจา กับญี่ปุ่น สหภาพยุโรป เม็กซิโก และแคนาดา ความท้าทายเหล่านี้ทำให้การบรรลุอัตราภาษีศูนย์ (zero tax rate) เป็นไปได้ยาก
ความเห็นล่าสุดของ Bessent บน Bloomberg TV ที่เน้นการนำอัตราภาษีขั้นต่ำแบบตอบแทน (10%) มาใช้ในเขตอำนาจที่จะเกิดขึ้นประมาณ 100 แห่ง แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนทิศทางในการประสานงานด้านภาษีทั่วโลก เป้าหมายคือการลดระดับประเทศที่มีอัตราภาษีต่ำเกินไปและหลีกเลี่ยงสถานการณ์ที่ประเทศต่าง ๆ แข่งขันกันอย่างรุนแรงในนโยบายภาษีเพื่อดึงดูดทุนเคลื่อนที่ โดยการตั้งขอบเขตต่ำสุดที่ชัดเจน แทนที่จะยอมให้กลับไปที่ศูนย์
สิ่งนี้หมายความว่าจนแม้การเจรจากับสหภาพยุโรป ญี่ปุ่น เม็กซิโก และแคนาดาจะยังไม่สามารถหาข้อสรุปได้ แต่อุดมการณ์โดยรวม – นั่นคือการจัดแนวกรอบภาษีข้ามพรมแดนหลายแห่ง – ก็เริ่มเคลื่อนไปข้างหน้า สำหรับการพูดคุยเฉพาะเจาะจงอาจมีการลากยาวไปหลายสัปดาห์หรืออาจเป็นเดือน ขึ้นอยู่กับการเมืองภายในและนโยบายการค้าในภูมิภาค แต่ข้อความกว้างๆ คือข้อตกลงที่ลดลงยังคงอยู่ในสายตา โดยเฉพาะ แนวคิดที่จะไปถึงอัตราศูนย์ในตอนนี้ดูไม่น่าเป็นไปได้มากขึ้น
จากมุมมองของเรา สิ่งที่สำคัญในระยะสั้นคือการพัฒนาด้านภาษีนี้ แม้จะไม่ได้ถูกนำมาใช้เต็มที่ จะเริ่มปรับคาดการณ์ของนักลงทุน สิ่งนี้มีความสำคัญโดยเฉพาะในตลาดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งสมมติฐานเงินเฟ้อในระยะกลางมักเชื่อมโยงกับผลลัพธ์นโยบายการคลัง ผู้ค้าควรพิจารณาว่าตอนนี้มีฐานที่ค่อนข้างแน่นอนซึ่งสามารถทำให้การจัดเก็บภาษีมีการเติบโตอย่างคาดการณ์ได้ สำหรับเงื่อนไขเหล่านี้ เขตอำนาจที่มีอัตราการเก็บภาษีโดยสมัครใจต่ำกว่าและขาดดุลที่กว้างกว่าอาจถูกตรวจสอบอย่างใกล้ชิดโดยผู้สร้างตลาด
นักค้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เฝ้าดูการกระจายผลตอบแทนในตลาดพันธบัตรของรัฐที่เกี่ยวข้องหรือผู้ที่ปรับสมมติฐานความผันผวนในคู่สกุลเงินที่ข้ามตลาดจะต้องระมัดระวังในการตั้งความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนผันนโยบายในอนาคตหรือเสรีภาพทางการคลังโดยอิงจากความคิดเห็นทางการเมืองในประเทศเพียงอย่างเดียว การเจรจาภาษีหลายฝ่ายที่ใช้เวลานานขึ้นเพียงใด ราคาสินค้าอาจมีความผันแปรในช่วงระยะสั้นในระหว่างประเทศที่สอดคล้องกับ OECD
เมื่อพิจารณาถึงรูปแบบของสภาพคล่อง โดยเฉพาะตามรอบตัวเลือกประจำเดือน เราอาจเห็นการปรับตำแหน่งของค่า gamma จากผู้ค้าขายเมื่อการพัฒนาด้านภาษีเริ่มมีอิทธิพลต่อธีมเศรษฐกิจมหภาครอง โดยเฉพาะกลยุทธ์การนำกำไรกลับเข้าประเทศของบริษัทข้ามชาติ เราเคยเห็นเหตุการณ์นี้มาก่อนในปี 2017 และ 2018 เมื่อการเปลี่ยนแปลงภาษีในสหรัฐฯ ทำให้การไหลของทุนเคลื่อนที่ในทิศทางที่ไม่คาดคิดในตลาดทุน การเปลี่ยนแปลงในความรู้สึกนี้มักจะเกิดขึ้นอย่างไม่เรียบร้อยภายในราคาสกุลเงินหรือพันธบัตรแบบดั้งเดิม
ดังนั้น เราจึงคอยดูการเคลื่อนไหวในการปรับเรตติ้งเล็กน้อยในความผันผวนที่แสดงอัตราแบบ 2 สัปดาห์และ 1 เดือนในสกุลเงินที่ได้รับผลกระทบบางประเภท ตัวเลือกที่มีอัตรา delta ต่ำในคู่เหล่านี้ ซึ่งเคยถือว่าเงียบสงบ อาจเกิดการเคลื่อนไหวเมื่อผู้รับประกันภัยดูเหมือนจะต้องปรับสมดุลต่อสถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลงไป เป็นไปได้ว่าความไม่สอดคล้องเหล่านี้จะเกิดขึ้นในกรณีที่เกิดการเคลื่อนไหวในมุมมองของเรา
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
