BNZ คาดการณ์ในเบื้องต้นว่าจะลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดในที่ประชุมของธนาคารกลางนิวซีแลนด์ในวันที่ 9 กรกฎาคม อย่างไรก็ตาม พวกเขาได้ปรับการคาดการณ์ใหม่ โดยตอนนี้คาดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราเดิมไว้
โอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยลดลง โดยตลาดมีการเปรียบเทียบราคาซึ่งระบุว่าโอกาสในการคงอัตราเดิมนั้นอยู่ที่ 75% BNZ ตัดสินใจที่จะไม่เปลี่ยนการคาดการณ์จนกว่าจะได้ตรวจสอบผลสำรวจความคิดเห็นทางธุรกิจของ NZIER
การปรับการคาดการณ์ของ BNZ เกิดจากการประเมินข้อมูลความรู้สึกทางธุรกิจและสัญญาณล่วงหน้า ข้อมูลจากการสำรวจความคิดเห็นทางธุรกิจ (QSBO) ไม่ได้แสดงสัญญาณการหดตัวทางเศรษฐกิจที่ด่วน หรือความรู้สึกที่แย่ลงเพียงพอที่จะต้องการการลดอัตราในช่วงเวลาที่ใกล้เข้ามา แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในประเทศ แม้ว่าจะค่อยๆ ลดลง แต่ยังคงอยู่สูงกว่าระดับที่ธนาคารกลางสบายใจ โดยธนาคารกลางได้ส่งสัญญาณความอดทนมากกว่าความเร่งรีบ โดยการรอต่อไปเพื่อให้แน่ใจว่าเงินเฟ้อจะกลับสู่ระดับเป้าหมายอย่างยั่งยืน
ข้อมูลล่าสุดยังแสดงให้เห็นว่าความมั่นใจของผู้บริโภคมีความเสถียรแล้ว แม้ว่าจะอยู่ในระดับต่ำ สภาพตลาดแรงงานแม้ว่าจะอ่อนลงเล็กน้อย แต่ยังไม่แสดงสัญญาณเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย สร้างความกดดันให้กับอัตราเงินเดือนมีการหดตัวลงเล็กน้อย แต่ยังคงสูงกว่าช่วงทศวรรษก่อนเกิดโรคระบาด สัญญาณเหล่านี้บ่งชี้ว่าธนาคารกลางจะไม่ลดอัตราในเดือนกรกฎาคม เว้นแต่จะเกิดการขาลงที่ไม่คาดคิดหรือความผันผวนที่รุนแรงในตลาดบ้านหรือค้าปลีก
ราคาตลาดบ่งชี้ถึงความรู้สึกนี้ ราคาของตราสารหนี้ระยะสั้นในตลาดสำหรับเดือนกรกฎาคมกำลังมีแนวโน้มที่จะคงอัตรา โดยมีการกำหนดราคาที่มีโอกาสในการลดอัตราระยะยาวในปลายปี ข้อมูลจากตลาดล่วงหน้าบ่งชี้ว่ามีโอกาสที่อัตราจะคงที่ในเดือนกรกฎาคม โดยมีโอกาสบางอย่างเบี่ยงเบนไปทางการลดอัตราระหว่างเดือนตุลาคมถึงพฤศจิกายน
ความคิดเห็นของ Hawkesby ในระหว่างการปรากฏตัวต่อสาธารณะถูกพิจารณาอย่างรอบคอบ หลีกเลี่ยงการให้คำแนะนำที่ชัดเจน โดยใช้การอ้างว่า ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อต้องถูกตรึงไว้อย่างต่อเนื่อง จากสิ่งที่เราเห็น ธนาคารกลางต้องการส่งสัญญาณว่ามีความก้าวหน้าในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ แต่เป็นงานที่ช้าและดีที่สุดที่จะทำได้ผ่านกลยุทธ์ที่มั่นคงมากกว่าการเปลี่ยนแปลงตามสภาพ
แผนการเงินของ Robertson ก็ส่งผลต่อการคิดของธนาคารกลางด้วย งบประมาณล่าสุดไม่มีการผ่อนคลายทางการเงินที่ชัดเจน ซึ่งควรช่วยให้การดำเนินงานทางการเงินทำงานได้โดยไม่มีแรงกดดันจากความต้องการเพิ่มเติม การคาดการณ์ของ Treasury ไม่ได้นำไปสู่ความกังวลเกี่ยวกับการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นหรือการขาดดุลรายได้ที่ไม่คาดคิด ทำให้สามารถรักษานโยบายที่มั่นคงได้
สำหรับเราที่ติดตามอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้า ราคาบนใบเรียกเก็บเงินธนาคารระยะสามเดือนเมื่อเทียบกับการแลกเปลี่ยน (BKBM-OIS spreads) เป็นเกณฑ์ที่มีประโยชน์ ราคานี้มีความเรียบง่าย แสดงให้เห็นว่าตลาดการเงินไม่ได้มีความตึงเครียดมากเกินไป จึงไม่ได้มีการปรับอัตราอย่างเร่งด่วน
การดำเนินการในทางเลือกระยะสั้นควรตรวจสอบอย่างระมัดระวัง โดยเฉพาะในตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย ความเสี่ยงปัจจุบันคือไม่ใช่การลดอัตราที่น่าแปลกใจ แต่เป็นการรักษาอัตราให้สูงนานกว่าที่เราคิดไว้
กลุ่มอัตราค่าครองชีพและการเติบโตของเงินเดือนชุดถัดไปจะมีความสำคัญอย่างยิ่ง หากข้อมูลเหล่านี้มีกำลังที่สูงกว่าความเห็น เราคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราผลตอบแทนในส่วนที่สั้นกว่าขึ้นเล็กน้อย ส่งผลกระทบต่อรูปร่างของเส้นอัตราในตลาดซึ่งมีการปรับขึ้นในระดับ 1-2 ปี
ในสภาพแวดล้อมนี้ เราแนะนำให้รักษาความเสี่ยงต่ำในตลาดเว้นแต่จะมีความมั่นใจในทิศทางที่แข็งแกร่ง
ติดตามการปรับราคา OIS สัญญา ด้วยราคาที่ถดถอยออกไปจากเส้นทางในคืนที่ผ่านมาต้องพิจารณาความเสี่ยงจากความผันผวนจากปัจจัยทางเศรษฐกิจภายนอก
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
