ฟอรัมซินตราของธนาคารกลางยุโรปเริ่มต้นวันนี้ โดยมีบุคคลสำคัญเข้ามาพูดคุยในหัวข้อเศรษฐกิจที่สำคัญ เวลา 0430 ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ / 0830 GMT สมาชิกคณะกรรมการ ECB หลุยส์ เด กินดอส มีกำหนดจะพูดที่การประชุมที่จัดโดยสถาบันการปกครองแอตแลนติก
ในวันเดียวกัน เวลา 1500 ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ / 1900 GMT ประธาน ECB ลาการ์ดจะกล่าวสุนทรพจน์ในงานต้อนรับเปิดฟอรัม ECB ว่าด้วยการธนาคารกลางปี 2025 ฟอรัมนี้จะมุ่งเน้นไปที่การปรับตัวให้เข้ากับการเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจมหภาคและการตอบสนองทางนโยบาย
ฟอรัมในซินตราได้ทำให้เกิดชุดคำแถลงจากผู้กำหนดนโยบาย ซึ่งขณะนี้กำลังเผชิญความท้าทายจากภาวะเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องพร้อมกับโอกาสที่อาจเกิดขึ้นจากสภาวะอัตราที่มีเสถียรภาพมากขึ้น เด กินดอสได้ย้ำถึงท่าทีที่ระมัดระวังของ ECB โดยชี้ไปที่ข้อมูลล่าสุดที่แสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อพื้นฐานกำลังผ่อนคลาย แม้ว่าจะไม่ทั่วถึงในทุกภาคส่วน ข้อความนี้ชี้ให้เห็นถึงการทำงานร่วมกันที่ยังคงมีอยู่ระหว่างการเติบโตและความเสถียรของราคา เราแปลความว่าอัตราดอกเบี้ยจะมีการปรับเปลี่ยนอย่างคิดหนัก โดยไม่มีการตัดหรือเพิ่มอย่างเร่งรีบ
ลาการ์ดได้มีท่าทีที่ระมัดระวังมากขึ้นในคำกล่าวเปิดเธอ แทนที่จะประกาศชัยชนะต่อราคาที่สูงหรือความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ เธอได้แจ้งให้ทราบถึงความซับซ้อนที่อยู่เบื้องหลังสภาวะมหภาคในปัจจุบัน ตลาดแรงงานยังคงตึงตัว แต่การเพิ่มผลผลิตกลับไม่คงที่ ตามที่ลาการ์ดกล่าว ECB ยังคงพร้อมที่จะดำเนินการ แต่ไม่ใช่ในลักษณะตอบสนอง นั่นคือ เราไม่ควรคาดหวังการเปลี่ยนแปลงเว้นแต่ตัวเลขที่เข้ามาจะแสดงความต้องการอย่างชัดเจนและไม่อาจปฏิเสธได้
สำหรับผู้ที่เกี่ยวข้องในการตั้งราคาอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ทิศทางการเคลื่อนไหวยังคงมีการควบคุม ไม่มีความต้องการที่ชัดเจนในการผ่อนคลายนโยบาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อลักษณะการจ่ายเงินยังคงมีความเสี่ยงที่จะเพิ่มอัตราเงินเฟ้อ แม้ว่าระดับทั่วไปจะลดลง ความผันผวนในอัตราที่มีอายุสั้นอาจลดน้อยลงเมื่อเปรียบเทียบกับการเคลื่อนที่แบบเร่งด่วนก่อนหน้านี้ในปีนี้ แต่ความชัดเจนยังคงอีกยาวไกล
จากมุมมองโครงสร้างตลาด ยังควรสังเกตความคิดเห็นจากวีเลอรอยที่ได้แสดงให้เห็นถึงความมั่นใจในกรอบการคาดการณ์ระยะกลาง ซึ่งอาจทำให้มีแรงสนับสนุนที่แน่นหนากว่าในอัตราที่คาดการณ์ในระยะหกถึงเก้าสัปดาห์ข้างหน้า ลดเสียงรบกวนบางประการในการตั้งราคาเส้นโค้งกลาง ข้อแสดงนี้หมายความว่าการปรับอัตราอาจมีการหยุดชะงัก แต่เส้นทางการรัดตัวในวงกว้างยังไม่ถึงที่สุด
ในแง่ปฏิบัติ เราจำเป็นต้องพิจารณาว่าการสื่อสารของ ECB กำลังค่อยๆ เปลี่ยนแปลงพรีเมียมในอนุพันธ์ของอัตราดอกเบี้ย โครงสร้างกำหนดระยะเวลายังไม่เปลี่ยนแปลงในบางจุด แต่การสำรวจแสดงให้เห็นว่าหลายฝ่ายยังคงคาดหวังถึงโทนเสียงที่อ่อนลงในรอบการประชุมเดือนกันยายน ความหวังนั้นยังไม่แปลเป็นการซื้อขายในขนาดใหญ่ แต่การเบี่ยงเบนกำลังกลับมาในตัวเลือกการหมดอายุต่างๆ โดยเฉพาะรอบเหตุการณ์สิ้นปี
ในขณะที่ฟอรัมยังคงดำเนินต่อไป ให้สังเกตไม่เพียงแต่การกล่าวสุนทรพจน์หลัก แต่ยังรวมถึงการอภิปรายกลุ่มที่ผู้กำหนดนโยบายอาจเผยความเห็นที่ละเอียดมากขึ้น ซึ่งมักจะไม่ถูกระมัดระวังเท่ากับการแถลงการณ์อย่างเป็นทางการ ข้อมูลเชิงลึกเหล่านี้จะมีแนวโน้มที่จะกำหนดความคาดหวังในความซับซ้อนของเงินยูโรและการตั้งราคาอัตราที่สังเคราะห์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งรอบความผันผวนภายใต้เงื่อนไข
จากมุมมองของเรา โต๊ะซื้อขายควรคาดหวังให้มีการเคลื่อนไหวบ้างในความผันผวนที่คาดหวังและประเมินตำแหน่งเบอร์ฟลายที่อิงจากการคาดหวังการเคลื่อนที่ของอัตราในลักษณะที่รวดเร็วหรือสมมาตร ด้วยความสามารถในการบีบอัตราในอนาคต ก็อาจเป็นประโยชน์ที่จะสร้างโมเดลสำหรับความคงที่ของนโยบายที่สูงขึ้น ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการซื้อขาย incremental แทนการปรับอัตราองค์ประกอบ.
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
