การเผชิญกับแรงกดดันด้านค่าครองชีพที่เพิ่มขึ้นในครัวเรือนญี่ปุ่น โดยการสำรวจชี้ให้เห็นว่าราคอาหารสูงขึ้นกว่า 2,100 รายการในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเพิ่มขึ้นห้าเท่าจากปีที่แล้ว Teikoku Databank รายงานว่ามีการขึ้นราคาเฉลี่ยประมาณ 15% หลังจากสำรวจผู้ผลิตอาหาร 195 ราย การสำรวจเผยว่าการเพิ่มขึ้นของราคาเกิดจากต้นทุนวัตถุดิบและค่าสาธารณูปโภคที่สูงขึ้น รวมถึงต้นทุนแรงงานและการขนส่งที่เพิ่มขึ้น สำหรับปี 2025 แรงกระตุ้นในการขึ้นราคาเริ่มมีแนวโน้มที่เข้มแข็งกว่าในปีที่ผ่านมา

ผลกระทบจากเงินเฟ้อที่มีต่อ นโยบายในอนาคต

การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบ โดยเฉพาะหากมีความตึงเครียดในตะวันออกกลาง อาจนำไปสู่เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอีกครั้ง คล้ายกับปี 2022 ที่รายการสินค้าประมาณ 26,000 รายการมีราคาแพงขึ้น ข้อมูลนี้เพิ่มแรงกดดันต่อธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) ซึ่งหลีกเลี่ยงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมและวางแผนที่จะคงท่าทีนี้ไว้อีกปีหนึ่ง BOJ ใช้แนวทางที่ไม่เข้มงวด มุ่งเน้นไปที่ ‘เงินเฟ้อพื้นฐาน’ เพื่อยืนยันการขึ้นดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่การสื่อสารยังไม่ชัดเจน ผู้ว่าการ BOJ คุณอุเอดะ กล่าวว่าการมีเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่องที่เกิดจากการบริโภคและค่าแรงที่สูงขึ้น ยังไม่ได้รับการยืนยันอย่างเต็มที่ ข้อมูลจากการสำรวจ BOJ ที่จะมาถึงคาดว่าจะเผยให้เห็นความรู้สึกที่ลดลงในกลุ่มผู้ผลิตหลัก ในขณะที่แผนการใช้จ่ายทางทุนคาดว่าจะยังคงแข็งแกร่งแม้ว่าจะมีความท้าทายจากนโยบายการค้าที่สหรัฐอเมริกาก็ตาม สิ่งที่เรากำลังเห็นที่นี่คือการกดดันอย่างรุนแรงต่อผู้บริโภคในญี่ปุ่น — ไม่ใช่เรื่องที่เกิดขึ้นโดยลำพัง แต่เป็นการเร่งตัวขึ้น การเพิ่มขึ้นของราคาอาหารที่รวมถึงมากกว่า 2,100 รายการในเดือนเดียวไม่ใช่การเงินเฟ้อแบบบังเอิญ แต่เป็นผลกระทบจากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นถูกส่งต่อไปยังผู้บริโภค โดยเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น 15% เป็นสิ่งที่ครัวเรือนไม่สามารถรองรับได้ถ้าไม่ตัดการใช้จ่ายที่ไม่จำเป็นหรือลดการบริโภคลง

การใช้จ่ายของผู้บริโภคและความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อ

สิ่งนี้มีความสำคัญเพราะมันเปิดเผยช่องว่างระหว่างเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นจริงที่ผู้คนประสบ และสิ่งที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นมองว่าเป็นเงินเฟ้อพื้นฐาน ความเห็นของคุณอุเอดะ แสดงให้เห็นว่านโยบายยังคงรอรูปแบบที่สม่ำเสมอในทั้งการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการเพิ่มขึ้นของค่าแรงก่อนที่จะเปลี่ยนแปลงแนวทาง อย่างไรก็ตาม แม้ว่าราคาจะสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในบางประเภท แต่ธนาคารกลางยังไม่แน่ใจว่าสิ่งนี้สะท้อนถึงเงินเฟ้อที่เกิดจากความต้องการ ซึ่งเป็นเหตุผลในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ส่วนที่ยุ่งยากคือความลังเลในการดำเนินการในขณะที่ยังมีความไม่แน่นอนในตลาดน้ำมัน หากความตึงเครียดในตะวันออกกลางเพิ่มขึ้น ค่าพลังงานจะต้องเพิ่มขึ้นอีก การเพิ่มราคาจะส่งผลกระทบต่อการขนส่งและการผลิต — ขับเคลื่อนราคาขึ้นไปอีก การเกิดเหตุการณ์คล้ายกันในปี 2022 และโครงสร้างเพื่อให้เกิดเหตุการณ์นั้นก็พร้อมอยู่แล้ว หากสถานการณ์นั้นเกิดขึ้น จะทำให้ธนาคารมีความยุ่งยากในการชี้แจงแนวทางที่ไม่ยุ่งเหยิงในระยะถัดไป ในขณะที่เงินเฟ้อยังคงสูงขึ้นเหนือระดับที่สะดวกสบาย ขณะที่อัตราดอกเบี้ยยังคงต่ำ ตัวเลือกในการควบคุมการเพิ่มขึ้นของราคาในอนาคตก็จะลดน้อยลง ขณะนี้เราควรใส่ใจในสิ่งที่จะเกิดขึ้นในทังกัน ผู้เข้าร่วมตลาดคาดหวังถึงความรู้สึกที่ลดลงในด้านการผลิต แต่แผนการใช้จ่ายอาจยังคงอยู่ ซึ่งสร้างมุมมองที่แยกจากกัน บางบริษัทยังคงตั้งใจที่จะลงทุนในช่วงเวลาที่ยากลำบาก อาจเป็นเพราะวงจรชีวิตของผลิตภัณฑ์ที่ยาวนานหรือเส้นทางการวิจัยและพัฒนาที่แน่นอน แต่การค้าหุ้นและการซื้อขายอัตราเข้าใจแล้วว่าแบบสำรวจเหล่านี้สามารถกระตุ้นการปรับความคาดหวัง โดยเฉพาะเมื่อความรู้สึกและแผนการใช้จ่ายเคลื่อนไปในทิศทางที่ตรงกันข้าม เรายังไม่สามารถมองข้ามน้ำหนักจากนโยบายของสหรัฐอเมริกาได้ ขณะที่การค้าระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ อาจมีขอบเขตจำกัดในบางภาคส่วน แต่ความรู้สึกด้านความเสี่ยงเป็นระดับโลก สถานการณ์ใหม่ที่เกิดขึ้นในโอเชียเนียอาจทำให้ห่วงโซ่อุปทานตึงตัวหรือเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์การใช้ ซึ่งจะส่งผลกระทบทันทีต่อแบบจำลองราคาในอนาคต ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้านี้ ความท้าทายจะอยู่ที่การก้าวผ่านหมอกข้อมูลนี้ไป เราไม่เห็นความสับสนจากธนาคารกลาง — มันมากกว่าเรื่องที่ข้อมูลไม่ยืนยันในทิศทางใด โดยทำให้ชัดเจนเรื่องนโยบายล่าช้า สิ่งนี้ทำให้สัญญาณจากข้อมูลรอง — เช่น แผนการใช้จ่ายของบริษัท ปริมาณการนำเข้าน้ำมัน และการตั้งค่าเงินเดือนล่วงหน้า — มีอิทธิพลมากกว่าปกติ สำหรับผู้ที่มีตำแหน่งที่ผูกพันกับแนวโน้มเงินเฟ้อในอนาคตหรือความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ต้องให้ความสำคัญกับการวัดว่าแรงกดดันเกิดขึ้นที่ไหนก่อน ไม่ใช่ที่ไหนนานที่สุด อคติในอนาคตต้องปรับเปลี่ยนไปตามข้อมูลทุกชิ้นที่เข้ามา การเกิดการเงินเฟ้อไม่ได้กระตุ้นการตอบสนองทางนโยบายทันที — แต่แต่ละอย่างนั้นกลายเป็นสิ่งที่ไม่อาจมองข้ามได้นานขึ้น

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets