ภาคการผลิตของจีนมีแนวโน้มดีขึ้นในเดือนมิถุนายนเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ความสงบในความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนมีส่วนช่วยสนับสนุนความก้าวหน้านี้ แม้ว่าอัตราการผลิตรวมจะยังต่ำกว่าขีดจำกัดการขยายตัวที่ 50
ในเดือนมิถุนายน 2025 ดัชนี PMI อย่างเป็นทางการของจีนอยู่ที่ 49.7 ตามที่คาดการณ์ไว้ สำนักงานสถิติแห่งชาติรายงานว่ากิจกรรมการผลิตเร่งตัวและความต้องการในตลาดดีขึ้น แต่การบริโภคภายในประเทศยังคงอ่อนแอ
การปรับปรุงนี้เกิดขึ้นในเดือนแรกหลังจากการหยุดยิงทางการค้าเป็นเวลา 90 วันระหว่างสหรัฐฯ และจีน ความต้องการจากต่างประเทศยังคงสนับสนุนการเติบโตของจีน ซึ่งคิดเป็นเกือบ 40% ของ GDP ไตรมาสแรก อย่างไรก็ตาม ความพึ่งพาการส่งออกของจีนทำให้เกิดความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงในพลศาสตร์การค้าโลก
เราเห็นความก้าวหน้าที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยในโมเมนตัมอุตสาหกรรมของจีน โดยดัชนี PMI อย่างเป็นทางการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 49.7 ในเดือนมิถุนายน แม้จะยังถือว่าเป็นการหดตัว แต่ก็ชี้ให้เห็นถึงการฟื้นตัวเล็กน้อยในกิจกรรมโรงงาน โดยเฉพาะเมื่อธุรกิจมีเสถียรภาพภายใต้สภาพแวดล้อมที่ไม่มีการรบกวนจากข่าวความตึงเครียดทางการค้าในขณะนี้
สำนักงานสถิติได้ชี้ให้เห็นถึงผลผลิตที่แข็งแกร่งและความต้องการในตลาดที่ดีขึ้น แต่เมื่อตรวจสอบองค์ประกอบพื้นฐานแล้ว การเติบโตมีความไม่เสมอภาค มีการเพิ่มขึ้นในคำสั่งส่งออกใหม่ ซึ่งมักเกิดขึ้นจากการที่มีการหยุดการเรียกเก็บภาษีชั่วคราว แต่ในด้านในประเทศ ความต้องการยังคงอ่อนแอ แสดงให้เห็นว่าครัวเรือนและธุรกิจในท้องถิ่นยังไม่พร้อมที่จะใช้จ่ายมากนัก แม้จะมีสัญญาณการฟื้นตัวในอุตสาหกรรม
ด้านการส่งออกขณะนี้คิดเป็นเกือบ 40% ของ GDP ของจีนตามข้อมูลไตรมาสแรก และนี่คือจุดที่มีความเสี่ยงสูง เราเห็นว่านี่ไม่ใช่แค่การพึ่งพาคำสั่งซื้อจากทั่วโลกเพื่อสนับสนุนการผลิต แต่ยังเป็นจุดอ่อน หากสภาพในต่างประเทศเปลี่ยนแปลง โดยเฉพาะหากมีการชะลอลงในความต้องการจากสหรัฐฯ หรือยุโรป
สำหรับนักลงทุนที่ซื้อขายอนุพันธ์ ผลกระทบในระยะสั้นนั้นชัดเจน ความเสี่ยงมีลักษณะไม่สมดุล การปรับปรุงเพิ่มเติมในผลผลิตของโรงงานจีนอาจช่วยสนับสนุนราคาให้กับสินค้าวัตถุดิบและทรัพย์สินที่เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรม แต่การหยุดชะงักใหม่ในข้อตกลงการค้า หรือความต้องการจากคู่ค้าหลักจะทำให้ผลกำไรหายไปอย่างรวดเร็ว
จากมุมมองของเรา ความผันผวนที่คาดการณ์ในเครื่องมือที่เชื่อมโยงกับจีนอาจยังคงต่ำในขณะที่มีการหยุดยิง แต่หากมีข้อมูลหรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่ไม่คาดคิดจากสหรัฐฯ อาจทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่รวดเร็วในสภาวะตลาด ฟิวเจอร์สที่เกี่ยวข้องกับโลหะอุตสาหกรรมอาจสะท้อนถึงความเชื่อมั่นแบบระมัดระวัง ในขณะที่ตลาดออปชั่นก็ดูเหมือนจะเอนเอียงไปในทิศทางที่เชื่อว่าความเสี่ยงขาลงจำกัดในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ควรระวังถึงความอ่อนแอในตัวชี้วัดการบริโภคในประเทศของจีน ความช้าของการเติบโตนี้ยังไม่ได้ถูกตีราคาเข้าไปในอนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับตลาดหุ้นทั้งหมด โดยเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับภาคผู้บริโภค ดังนั้นในขณะที่สัญญาณดีในด้านการส่งออกสามารถสร้างความรู้สึกเชิงบวกในระยะสั้น ข้อมูลที่ต่ำกว่าที่คาดในด้านการบริโภคอาจกลับมาฉุดรั้งได้อย่างรวดเร็ว หากยอดขายปลีกและบริการไม่สามารถยืนยันการเติบโตได้
เรายังคงติดตามสถานะการจัดการตำแหน่งที่เพิ่มขึ้นก่อนข้อมูลการค้าใหม่ ตลาดยังไม่รวมความเสี่ยงที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จะกลับมาส่งผลกระทบต่อการฟื้นตัวอย่างไม่มั่นคงนี้ หากเกิดขึ้น การตอบสนองน่าจะไม่เป็นระเบียบแฟร์ หากผู้ลงทุนสังเกตปริมาณที่เพิ่มสูงในความคุ้มครองขาลง จะเป็นบารอมิเตอร์ที่ดีในการวัดความตึงเครียดกลับเข้าสู่ระบบ.
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
