ในเดือนมิถุนายน 2025 ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตของจีนบันทึกได้ที่ 49.7 ดีขึ้นจาก 49.5 ในเดือนพฤษภาคม แต่ยังคงเป็นการหดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่สาม ปัจจัยที่มีอิทธิพลรวมถึงภาษีนำเข้าของสหรัฐอเมริกาและความต้องการในประเทศที่อ่อนแอ แม้ว่าดัชนีย่อยคำสั่งซื้อใหม่จะเพิ่มขึ้นเป็น 50.2 และคำสั่งซื้อส่งออกใหม่จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 47.7 ดัชนี PMI ภาคบริการอยู่ที่ 50.5 ในเดือนมิถุนายน 2025 สอดคล้องกับเดือนก่อนหน้าและสูงกว่าคาดการณ์ที่ 50.3 ดัชนีนี้ครอบคลุมภาคบริการและการก่อสร้าง ดัชนี PMI รวมเพิ่มขึ้นเป็น 50.7 โดยขับเคลื่อนโดยการเติบโตในธุรกิจขนาดใหญ่และขนาดกลาง ในขณะที่ธุรกิจขนาดเล็กประสบการลดลง ลดลงเป็น 47.3 การวิเคราะห์ PMI ของ Caixin Media และ S&P Global ที่กำลังจะมาถึงคาดการณ์การเติบโตในกิจกรรมภาคการผลิตของจีน โดยมีการคาดการณ์ที่ 49.0 ซึ่งแสดงถึงการเพิ่มขึ้นจาก 48.3 ของเดือนพฤษภาคม ตลอดปี 2025 มีแนวโน้มที่หลากหลายในดัชนี PMI: ภาคการผลิตมีการเปลี่ยนแปลงเนื่องจากปัจจัยตามฤดูกาลและแรงกดดันจากภายนอก ขณะที่ภาคบริการและการก่อสร้างมีการขยายตัวและหดตัวเล็กน้อยเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานและความกังวลเรื่องภาษี สำหรับการเปิดเผย PMI นี้จัดให้เห็นภาพที่สดใสขึ้นเล็กน้อย แต่ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลง ค่า 49.7 ซึ่งต่ำกว่าระดับกลางที่ 50 แสดงให้เห็นว่าการหดตัวช้าลง แม้ว่ากิจกรรมการผลิตยังคงลดลง แต่ก็ลดลงในอัตราที่ช้ากว่าเดือนก่อนๆ นี่ไม่ใช่การเปลี่ยนไปสู่การขยายตัว แต่แสดงถึงสัญญาณของเสถียรภาพบางส่วนกลับไปสู่ระดับการผลิต อย่างไรก็ตามข้อมูลนี้ยังไม่ให้หลักฐานที่ชัดเจนสำหรับความหวัง องค์ประกอบบางอย่างภายในคำประกาศ PMI ให้ข้อมูลที่มีนัยสำคัญมากขึ้น ส่วนประกอบคำสั่งซื้อใหม่ที่สูงกว่าระดับการขยายตัวที่ 50.2 บอกเราว่าความต้องการในประเทศอาจเริ่มมีสัญญาณบ่งบอกให้เห็นว่าอาจฟื้นตัว อย่างไรก็ตามหากลดต่ำกว่าระดับนี้อีกครั้งจะส่งผลกระทบต่อการฟื้นตัวนี้ได้อย่างรวดเร็ว ค่าคำสั่งซื้อส่งออกใหม่ที่ 47.7 ยังอยู่ในภาวะหดตัว แสดงถึงความเปราะบางจากภายนอกโดยเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับนโยบายที่กำลังดำเนินอยู่ในต่างประเทศ ภาษียังไม่ได้มีแรงกดดันอย่างเต็มที่ แต่เริ่มส่งผลกระทบ ด้านภาคบริการมีเสถียรภาพในวงกว้าง แม้ระดับ 50.5 จะบ่งชี้ว่าภาคบริการและการก่อสร้างค่อนข้างคงที่ แต่ก็ยังไม่สามารถชดเชยแรงกดดันจากโรงงานได้ ดัชนีรวมที่ 50.7 ค่อนข้าง encouraging ซึ่งรวมการผลิตและบริการไว้ด้วย อย่างไรก็ตามตัวเลขนี้ได้รับการสนับสนุนหลักจากหน่วยงานขนาดใหญ่ ธุรกิจขนาดเล็กที่ลดลงไปอยู่ที่ 47.3 กำลังดึงในทิศทางตรงกันข้าม ดังนั้นการสนับสนุนจึงมีการจำกัด และขนาดดูเหมือนจะเป็นเส้นแบ่งระหว่างธุรกิจที่มีปัญหาและธุรกิจที่ปรับตัวได้ มุมมองในอนาคตจากผู้เก็บข้อมูลภาคเอกชนคาดการณ์ว่ามีกิจกรรมการผลิตที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยมีการคาดการณ์ Caixin/S&P ที่ 49.0 แม้จะไม่ใช่ข่าวที่เปลี่ยนทิศทาง แต่ยังคงเป็นการเคลื่อนไหวที่สูงขึ้นจาก 48.3 การคาดการณ์นี้เมื่อรวมกับข้อมูลทางการเพิ่มเติมน้ำหนักให้ความคิดที่ว่าช่วงเวลาที่เลวร้ายที่สุดอาจจะค่อยๆ ฟื้นฟู แต่ความกดดันยังเกิดขึ้นเบื้องหลัง ผู้ผลิตในท้องถิ่นยังคงเผชิญกับความไม่แน่นอนในเรื่องห่วงโซ่อุปทาน กำลังซื้อของผู้บริโภคลดลง และผลกระทบด้านสกุลเงิน สำหรับผู้ที่มีส่วนร่วมในตลาดซึ่งพึ่งพาข้อมูลเหล่านี้ ควรมีท่าทีที่ระมัดระวัง เราแนะนำให้ติดตามการปรับปรุงเล็กน้อยในดัชนีย่อยบางตัวว่าแปลผลออกมาเป็นข้อบ่งชี้ราคาที่ถูกต้องได้อย่างไร โดยเฉพาะในช่วงเวลาเปลี่ยนแปลง ความแตกต่างระหว่างบริษัทขนาดใหญ่และขนาดเล็กมีความสำคัญประเด็นนี้; กลุ่มที่ใหญ่กว่าสามารถรักษาการเติบโตในการผลิตเล็กน้อยได้ ขณะที่ธุรกิจขนาดเล็กอาจยังคงสูญเสียไปในไตรมาสถัดไป ซึ่งจะส่งผลต่อส่วนต่างและกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง นอกจากนี้ควรระลึกว่าตัวเลข PMI เหล่านี้ไม่ได้ทำงานในอิสระ การดำเนินการทางการค้าจากอเมริกาเหนือยังไม่สะท้อนตัวเลขเหล่านี้อย่างเต็มที่ ความเครียดในด้านการส่งออกอาจทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อข้อถกเถียงทางภูมิศาสตร์กลายเป็นนโยบายที่ปฏิบัติได้ นั่นจะส่งผลกระทบต่อผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างที่สัมพันธ์กับภาคเช่นอิเล็กทรอนิกส์หรือชิ้นส่วนยานยนต์—ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อรูปแบบการนำเข้าของสหรัฐฯ กลยุทธ์รอบจุดข้อมูลเหล่านี้อาจได้ประโยชน์จากการป้องกันความผันผวนเมื่อปรับเปลี่ยนตำแหน่งในเดือนกรกฎาคม สำหรับการอ่านดัชนี PMI ภาคบริการที่ราบเรียบ นักลงทุนไม่ควรตีความว่าเป็นสัญญาณของการเติบโตที่เชื่อถือได้ แม้ว่าภาคบริการจะมีลักษณะไม่สม่ำเสมอ แต่ก็ไม่น่าจะกระตุ้นเศรษฐกิจในวงกว้างได้ด้วยตนเอง ในสัปดาห์ที่จะถึงนี้เราแนะนำให้สังเกตดัชนีการก่อสร้างอย่างใกล้ชิด; มักจะมีเบาะแสก่อนแนวโน้มภาคบริการโดยรวมจะปรากฏ โดยเฉพาะหากเกิดการกระตุ้นจากรัฐบาลในที่ประชุมเชิงนโยบายครั้งต่อไป เราอาจคาดหวังการปรับตัวเพิ่มขึ้นในงานวิศวกรรมโยธาและบริการเสริม เรากำลังเห็นแนวทางที่ต้องการการจัดการที่มีมืออาชีพมากขึ้น ข้อมูลเศรษฐกิจเริ่มคงที่โดยไม่ได้ปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญ ขนาดยังคงช่วยให้ระดับสูงในภาคอุตสาหกรรม ขณะที่ผู้เข้าร่วมขนาดเล็กมีความเสี่ยงมากกว่า ความกดดันที่เกี่ยวข้องกับภาษียังไม่ได้ถึงจุดสูงสุด แต่ยังคงมีอยู่ในความตั้งใจสั่งซื้อส่งออก ในอนาคตแนวโน้มเหล่านี้เรียกร้องให้มีการปรับสถานะที่ละเอียดยิ่งขึ้น การจัดการระยะเวลาอย่างละเอียดมากขึ้น และความไวที่เพิ่มขึ้นต่อการบริโภคภายในประเทศเมื่อมันพัฒนาไปในแต่ละไตรมาส

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets