ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นมุ่งเน้นไปที่ “อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน” เพื่อสนับสนุนแนวทางที่ระมัดระวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าจะมีอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่สูงกว่าที่ตั้งเป้าหมายไว้ อัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคทั้งในส่วนที่เป็นหลักและรวมอยู่ยังคงสูงกว่า 2% แต่สัญญาณที่ไม่เป็นทางการเช่น มัธยฐานถ่วงน้ำหนัก โหมด และอัตราเงินเฟ้อในบริการชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันราคาในประเทศต่ำกว่าที่ธนาคารตั้งเป้าไว้
ตัวชี้วัดเหล่านี้สนับสนุนมุมมองของผู้ว่าการคาซึโอะ อุเอดะว่าควรจะมีนโยบายที่ยังคงสนับสนุน ข้อมูลปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าความคาดหวังได้เลื่อนออกจากศูนย์ แต่ยังไม่ถึงเป้าหมาย 2% ตามที่รายงานโดยรอยเตอร์ อัตราเงินเฟ้อในบริการอยู่ที่เพียง 1.4% ในเดือนพฤษภาคม
ผู้กำหนดนโยบายมีความระมัดระวังเกี่ยวกับการดำเนินการที่ตึงเครียดเกินไป ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อภาวะฟื้นตัวที่เปราะบาง และเกิดความขัดแย้งภายในธนาคาร การคาดการณ์ในตลาดตอนนี้คือการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐานถัดไปอาจเกิดขึ้นไม่ก่อนต้นปี 2026
การประชุมที่กำลังจะมาถึงของธนาคารในวันที่ 30-31 กรกฎาคมคาดว่าจะมีการนำเสนอการคาดการณ์ใหม่เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ
การอ่านค่า 1.4% สำหรับอัตราเงินเฟ้อในบริการในเดือนพฤษภาคมเป็นสิ่งที่บอกให้รู้ได้มาก นี่คือส่วนหนึ่งของเศรษฐกิจที่มักเคลื่อนไหวได้ยากหากไม่มีแรงผลักดันพื้นฐาน เนื่องจากสะท้อนถึงค่าจ้างและกิจกรรมในประเทศ หากยอดเหล่านี้ยังคงต่ำ เป็นการยากที่จะสนับสนุนการเคลื่อนไหวทางนโยบายแบบรุนแรงเพียงเพราะมีการเปลี่ยนแปลงที่เกิดจากปัจจัยภายนอก เช่น ราคาน้ำมันทั่วโลกหรือราคาสินค้านำเข้า
กระบวนการตัดสินใจภายในธนาคารดูเหมือนจะมีความแตกแยก โดยที่มีการปรากฏกลุ่มฝั่งตรงข้ามขึ้น ฝั่งหนึ่งชัดเจนว่ามองหาเงินเฟ้อที่เกินกว่า 2% และเสนอให้มีการทำให้สถานการณ์ปกติเร็วขึ้น ในขณะที่อีกฝ่ายเตือนไม่ให้แรงกดดันจากพลังงานถูกเข้าใจผิดว่าเป็นการเร่งตัวของแนวโน้ม ด้วยการบริโภคภายในประเทศที่อ่อนตัวและข้อมูลค่าจ้างที่ไม่สม่ำเสมอ เป็นการยากที่จะให้เหตุผลอย่างมั่นใจว่ายอดใช้จ่ายของครัวเรือนจะเท่าทันการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่าย
ในสัปดาห์ที่กำลังจะมาถึง กิจกรรมจะมุ่งเน้นไปที่การประชุมปลายเดือนกรกฎาคม ธนาคารจะปล่อยการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อใหม่ที่จะใช้เป็นเกณฑ์ในการดูว่าความเห็นภายในอาจมีการเปลี่ยนแปลง หากการคาดการ์ของการเงินถูกปรับลดลง แสดงว่าสมาชิกในคณะกรรมการยังไม่มั่นใจกับพฤติกรรมราคาในช่วงที่ผ่านมา
เราจะมอง 2 สิ่งพร้อมกัน: ไม่เพียงแต่สิ่งที่การคาดการณ์พูด แต่รวมถึงตัวชี้วัดที่ธนาคารเลือกที่จะเน้น หากความสนใจยังคงอยู่ที่สถิติที่ละเอียดแทนที่จะเป็นอัตรา CPI ทั่วไป จะทำให้ความชัดเจนเพิ่มขึ้นว่านโยบายอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันยังมีทางเดินต่อไป หากบันทึกหลังการประชุมเริ่มมีการอ้างอิงที่มากขึ้นเกี่ยวกับการเจรจาแรงงานหรือความคาดหวังราคาในครัวเรือน มันจะหมายความว่าการคำนวณภายในกำลังเปลี่ยนแปลง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
