Bloomberg รายงานว่าข้าราชการส่วนใหญ่ไม่เห็นด้วยกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม โดย Fed Waller และ Fed Bowman เป็นผู้สนับสนุนหลักของการปรับลดที่เป็นไปได้ ประธาน Fed Jerome Powell ตั้งข้อสังเกตว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมเป็นไปได้ แต่เขาเตือนถึงผลกระทบจากเงินเฟ้อที่เกิดจากภาษีในช่วงเดือนมิถุนายนถึงสิงหาคม ข้อมูลเงินเฟ้อในเดือนมิถุนายนจะมีให้บริการภายในสิ้นเดือนกรกฎาคม แต่ข้อมูลนี้อาจไม่เพียงพอที่จะบรรเทาความกังวลของนโยบายเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ

ความกังวลเกี่ยวกับการเจรจาการค้า

ความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องซึ่งขับเคลื่อนโดยภาษี อาจทำให้การดำเนินการของ Federal Reserve ล่าช้า แม้จำนวนการปรับลดในเดือนมิถุนายนจะน้อยกว่าที่คาด นอกจากนี้ การเจรจาการค้าที่ยังไม่สิ้นสุดเพิ่มโอกาสในการปรับขึ้นภาษีเพิ่มเติม แม้ว่าจะมีข้อตกลงทางเศรษฐกิจที่ประกาศระหว่างการเยือนซาอุดิอาระเบีย แต่ยังไม่มีข้อตกลงการค้าทางการใด ๆ ที่รวมถึงการบรรเทาภาษีที่เสร็จสิ้น คู่ค้าคีย์ เช่น แคนาดา อินเดีย ญี่ปุ่น สหภาพยุโรป และจีน รอคอย ทำให้ตลาดตั้งข้อสงสัยเกี่ยวกับความก้าวหน้า ในขณะที่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่เชื่อมโยงกับนโยบายการค้าอาจทำให้การดำเนินการใด ๆ ถูกเลื่อนออกไปจนถึงภายหลังในปีนี้ เนื้อหาที่มีอยู่แสดงถึงท่าทีที่ระมัดระวังของ Federal Reserve ต่ออัตราดอกเบี้ย แม้ว่าจะมีการสนับสนุนบางส่วนจาก Waller และ Bowman ในการปรับลดอัตรา แต่ข้าราชการส่วนใหญ่ของธนาคารกลางยังไม่เห็นด้วยกับการปรับลดในเดือนกรกฎาคม Powell กล่าวว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวยังคงอยู่ในตัวเลือก แต่เขาเน้นถึงแรงกดดันเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นจากการดำเนินหรือขยายตัวภาษีในช่วงฤดูร้อน ซึ่งหมายความว่าหากมีสัญญาณว่าความกดดันด้านราคาเบาบางลง อาจถูกบดบังด้วยความเสี่ยงจากนโยบายใหม่ ที่เราอาจจะเห็นตัวเลขเงินเฟ้อในเดือนมิถุนายนภายในสิ้นเดือนกรกฎาคม แต่แม้จะมีการอ่านที่อ่อนแอ อาจไม่ทำให้ผู้มีอำนาจตัดสินใจรู้สึกผ่อนคลายหากค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นเกิดขึ้นอยู่ การขาดแคลนข้อตกลงการค้าที่มีผลผูกพัน โดยเฉพาะเกี่ยวกับการยกเลิกภาษี ก็ช่วยเพิ่มความตึงเครียดนี้ โดยไม่มีการรับรองที่เป็นทางการจากคู่ค้าที่สำคัญ เช่น จีน หรือ สหภาพยุโรป ธุรกิจและตลาดต้องเดาว่าสถานการณ์การค้าจะเลวร้ายลงหรือไม่ แม้ว่าการเจรจาจะเกิดขึ้น แต่ก็มีหลักฐานน้อยมากที่เป็นรูปธรรม ซึ่งทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงอย่างถูกต้อง นักลงทุนควรเข้าใจว่าผู้มีอำนาจตัดสินใจลังเลที่จะปรับลดอัตราในสถานการณ์ที่ไม่แน่นอนเช่นนี้ แม้ว่าข้อมูลทางเศรษฐกิจภายนอกจะดูเหมือนจะสนับสนุน

การพิจารณานโยบายการเงิน

จากมุมมองที่เราอยู่ การเปลี่ยนแปลงไปสู่การผ่อนคลายนโยบายมีแนวโน้มขึ้นอยู่กับหลายๆ สิ่งที่เกิดขึ้นพร้อมกัน เริ่มจาก เงินเฟ้อต้องลดลง ไม่ใช่แค่ในหมวดที่ผันผวนตามปกติ แต่ในพื้นที่ที่มีแนวโน้มคงที่เช่น บริการและที่อยู่อาศัย สิ่งที่สำคัญยิ่งคือความอ่อนแอนั้นต้องดำเนินต่อไปจนถึงเดือนสิงหาคมหรือตุลาคม มิฉะนั้น Fed จะถูกมองว่ากำลังทำลายเป้าหมายเงินเฟ้อของตนเองเพื่อผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจที่ไม่ชัดเจน ในแง่การซื้อขาย เราเชื่อว่าความเสี่ยงมีแนวโน้มที่จะขยายเวลาในการตัดสินใจแทนที่จะเร่ง รีบ กล่าวคือ โอกาสที่การปรับลดอัตราจะถูกโยกย้ายไปยังไตรมาสสุดท้ายของปีนั้นสูงขึ้น และการตั้งราคาปัจจุบันสะท้อนเพียงบางส่วนของความลังเลนี้ ตลาดอาจประเมินความไม่สบายใจของผู้มีอำนาจตัดสินใจเกี่ยวกับตัวแปรเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นจากการค้า ซึ่งไม่สามารถควบคุมได้ด้วยเครื่องมือทางการเงิน แม้จะมีความหวังในความก้าวหน้าจากต่างประเทศ เราก็กำลังจับตามองความล่าช้าระหว่างคำพูดและผลลัพธ์ที่บังคับใช้ การวางตำแหน่งควรสะท้อนถึงความไม่สมดุลนี้ สัญญาระยะสั้นยังมีความเสี่ยงต่อการปรับราคาใหม่ หากคำพูดจากเจ้าหน้าที่โน้มน้าวกลับไปที่การควบคุมเงินเฟอร์แทนการสนับสนุนการเติบโต ความผันผวนในอนาคตบ่งบอกว่านักลงทุนยังรอดูทิศทางที่ชัดเจนกว่าจนกว่าข้อมูล CPI เดือนกรกฎาคมจะเผยแพร่ แต่การตั้งสมมุติฐานว่าการอ่านที่อ่อนแอจะทำให้เกิดการผ่อนคลายนโยบายเป็นเรื่องที่เร็วเกินไป การชี้แนะในอนาคตก็ยังไม่ได้สนับสนุนการเปลี่ยนทิศทางชัดเจน ความคาดหวังที่เชื่อมโยงแน่นเกินไปกับตัวเลขเงินเฟ้อเดี่ยวควรได้รับการพิจารณาด้วยความระมัดระวัง แทนที่จะแนะนำให้มองไปที่การวางตำแหน่งภายในเดือน โดยเฉพาะอย่างยิ่งรอบการหมดอายุในช่วงปลายไตรมาสที่ 3 ซึ่งเสนอพื้นที่ในการปรับเปลี่ยนเมื่อความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีได้รับการแก้ไขหรือเลวร้ายลง เราได้สังเกตเห็นกิจกรรมตัวเลือกที่จัดกลุ่มอยู่ในระยะยาว ซึ่งสอดคล้องกับความระมัดระวังที่กว้างขึ้นในหมู่ผู้เล่นที่มีเงินทุนลึก ยังไม่มีกรณีที่น่าดึงดูดให้รีบปรับลดอัตรา จนกว่าเงินเฟ้อจะแสดงให้เห็นว่าสามารถลดลงอย่างกว้างขวาง และได้รับความเชื่อมั่นจากสมาชิก FOMC ที่ไม่ใช่แนวทางที่ชัดเจน ความเสี่ยงของความผิดหวังนั้นสูงกว่าสำหรับการเดิมพันที่หมดอายุเร็ว โดยเฉพาะในบริบทความตึงเครียดที่ยังคงอยู่เกี่ยวกับการค้า โดยไม่มีกลไกการบรรเทาที่ถูกล็อกไว้ เมื่อเราก้าวเข้าสู่เดือนกรกฎาคมและสิงหาคม การเคลื่อนไหวที่สอดคล้องกันมากขึ้นอาจอยู่ในกลยุทธ์ที่ไม่สมดุล ซึ่งคำนึงถึงการต่อต้านนโยบายที่ต่อเนื่อง สเปรดการขายระยะกลาง โครงสร้างตามปฏิทินซึ่งมีมูลค่าสูญหายในด้านที่ไม่มีการเปลี่ยนแปลง และการหลีกเลี่ยงการเผชิญหน้าอย่างมากต่อการตัดสินใจในเดือนกรกฎาคมจะเป็นการดำเนินการที่รอบคอบ เราโต้แย้งว่านี่ไม่ใช่ช่วงเวลาที่เหมาะสมสำหรับการค้าแบบรีบเร่ง แต่เป็นการคำนึงถึงความชัดเจนที่มีการล่าช้า.

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets