ภาคเอกชนของญี่ปุ่นแสดงการฟื้นตัวในเดือนมิถุนายน โดยค่า PMI รวมเบื้องต้นเพิ่มขึ้นจาก 50.2 ในเดือนพฤษภาคม เป็น 51.4 การเติบโตนี้ได้รับแรงขับเคลื่อนจากกิจกรรมทางบริการที่แข็งแกร่งและการฟื้นตัวขึ้นใหม่ในผลผลิตการผลิต แม้จะมีการเติบโตนี้ แต่อุปสงค์ยังคงเปราะบาง โดยมีการเติบโตของธุรกิจใหม่เพียงเล็กน้อย ความต้องการจากต่างประเทศลดลง ส่วนหนึ่งเนื่องจากภาษีของสหรัฐฯ และความไม่แน่นอนทางการค้าโลกยังคงส่งผลกระทบต่อการส่งออก บริษัทต่างๆ ระมัดระวังเกี่ยวกับอนาคต โดยความรู้สึกยังอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดหลังการระบาดของโควิด-19 อย่างไรก็ตาม มีแง่บวกบางประการ: อัตราเงินเฟ้อของต้นทุนวัตถุดิบลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 15 เดือน และการจ้างงานเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดในระยะเกือบหนึ่งปี ตัวเลขเริ่มต้นที่แสดงในเดือนมิถุนายนบอกเราถึงสิ่งง่ายๆ หนึ่งอย่าง: เริ่มมีความแข็งแกร่งกลับมา ค่า PMI รวมที่เพิ่มจาก 50.2 เป็น 51.4 อาจดูเหมือนการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย แต่เมื่อพิจารณาถึงบริบทในช่วงสิบแปดเดือนที่ผ่านมา มันไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย สิ่งที่ทำให้การปรับปรุงเกิดขึ้นคือการเพิ่มขึ้นที่เห็นได้ชัดในบริการและการกลับมาของการเติบโตในผลผลิตการผลิต—สองภาคส่วนที่เคยลากกันมานานในไตรมาสที่ผ่านมานั้น แม้ระดับผลผลิตจะเพิ่มขึ้น แต่โดยรวมแล้วความต้องการกลับไม่มาเต็มที่ การขยายตัวของธุรกิจใหม่เงียบสงัดและแสดงถึงความไม่แน่ใจของลูกค้า—ทั้งในประเทศและต่างประเทศ โดยเฉพาะการส่งออกที่ถูกกดดันจากอุปสรรคระหว่างประเทศ อาทิ ภาษีนำเข้าสูงขึ้นและกฎการค้าระดับนานาชาติที่ไม่ชัดเจนทำให้คำสั่งซื้อจากต่างประเทศลดลง ในสถานการณ์เช่นนี้ ไม่ต้องใช้ความพยายามมากในการสังเกตเห็นผลกระทบต่อการวางแผนอุตสาหกรรมที่กว้างขึ้น ความคาดหวังในอนาคตยังไม่ได้ฟื้นตัวมาอยู่ในระดับใกล้เคียงกับก่อนปี 2020 ด้วย ความคิดเชิงบวกยังต่ำ แต่บริษัทต่างๆ ไม่ว่าจะเป็นบริษัทขนาดเล็กหรือผู้ผลิตขนาดใหญ่ กำลังคิดให้รอบคอบก่อนขยายหรือลงทุนใหม่ อย่างไรก็ตาม ไม่ได้มีแต่ตัวชี้วัดที่นิ่งเงียบ มีการลดลงอย่างชัดเจนในอัตราเงินเฟ้อของต้นทุน ซึ่งตอนนี้อยู่ที่จุดต่ำสุดตั้งแต่ต้นปีที่แล้ว นี่ช่วยให้มีเวลาหายใจ โดยเฉพาะสำหรับภาคส่วนที่ต้องพึ่งพาพลังงานหรือต้นวัสดุที่นำเข้า นอกจากนี้ยังเปิดโอกาสให้บริษัทปรับราคาได้โดยไม่ต้องผ่านต้นทุนที่สูงไปยังลูกค้าในทันที ในเวลาเดียวกัน การขยายการจ้างงานก็เร่งตัวขึ้น การสร้างงานมีการเติบโตเร็วที่สุดในรอบเกือบหนึ่งปี ซึ่งบ่งชี้ว่ามีความเชื่อมั่นบางอย่างว่า กระแสคำสั่งซื้อจะไม่แย่ลงในระยะสั้น ข้อมูลแสดงให้เห็นภาพที่ไม่ได้เคลื่อนไปในทิศทางเดียว ไม่มีการขยับไปข้างหน้าหรือถอยหลังอย่างชัดเจน แต่เป็นความไม่สม่ำเสมอของการปรับปรุง—และสถานที่ที่มันเกิดขึ้นนั้นสำคัญที่สุด ในขณะที่การผลิตเพิ่มขึ้น แต่ความต้องการกลับยังคงลังเล อาจถือได้ว่าสร้างฐานใต้กิจกรรม อย่างไรก็ตาม มันก็ยุติธรรมเช่นกันที่จะเชื่อว่าจะไม่มีเพดานสูงนัก—โดยเฉพาะเมื่อความเสี่ยงการค้าระดับโลกและตัวชี้วัดความรู้สึกยังมีความไม่แน่นอนอยู่ การขยายการจ้างงานช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับการลดลงอย่างฉับพลัน แต่อาจหมายความว่าความคาดหวังสำหรับรายได้และการบริโภคอาจเพิ่มสูงขึ้นในบางจุด ความกดดันด้านต้นทุนอาจชะลอเงินเฟ้อในระยะยาว และนี่มีผลกระทบต่อการคาดการณ์อัตรา สำหรับการวางตำแหน่ง นี่เหมาะสมที่จะมีการเปิดรับความเสี่ยงในทิศทางที่มีการตอบสนองต่อผลผลิต แต่ต้องมีเครื่องมือที่ป้องกันความเสี่ยงจากการลดลงในความต้องการ ควรหลีกเลี่ยงการมองการเติบโตในช่วงแรกว่าเป็นการยืนยันอัตโนมัติของแนวโน้มที่กว้างขึ้น ควรจำไว้ว่ามีผลกระทบจากการอ่านค่าที่ต่ำเมื่อปีที่แล้ว—มันยกระดับข้อกำหนดในการตีความการเปลี่ยนแปลงเดือนต่อเดือน การเพิ่มขึ้นของ PMI ที่น้อยๆ เช่นที่เราเพิ่งเห็นอาจดูมีความหมายมากกว่าที่เป็นจริงสำหรับผู้จัดการจัดหาที่ทำงานอยู่ในสถานที่ มีพื้นที่สำหรับการค้าระยะสั้นหากความคาดหวังด้านเงินเฟอตามแนวโน้มต้นทุนที่ช้าลง โดยเฉพาะหากความแข็งแกร่งของการจ้างงานส่งผลให้การบริโภคในประเทศดีขึ้น นั่นอาจจะทำให้ช่องว่างผลตอบแทนแคบลง อย่างไรก็ตาม ยังไม่ถึงเวลาในการเข้าสู่ความเสี่ยงสูงอย่างมีความมั่นใจ ความอ่อนแอในคำสั่งซื้อใหม่และความไม่แน่นอนที่ยังคงมีอยู่เกี่ยวกับความต้องการจากต่างประเทศยังคงส่งผลกระทบอย่างมาก ดังนั้นคำตอบควรให้น้ำหนักกับความคล่องตัวมากกว่าความมุ่งมั่น

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets