สำนักงานสถิติยูโรเปิดเผยข้อมูลซึ่งระบุว่าการผลิตภาคอุตสาหกรรมของยูโรโซนลดลง 2.4% ในเดือนเมษายน เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ว่าจะลดลง 1.7% ตัวเลขในเดือนก่อนหน้าอยู่ที่ +2.6% ในช่วงแรก แต่ต่อมามีการปรับเป็น +2.4% การลดลงของการผลิตภาคอุตสาหกรรมสะท้อนให้เห็นในหลายภาคส่วน ได้แก่

• สินค้าขั้นกลางลดลง 0.7%
• พลังงานลดลง 1.6%
• สินค้าทุนลดลง 1.1%
• สินค้าอุปโภคบริโภคคงทนลดลงเล็กน้อย 0.2%
• สินค้าอุปโภคบริโภคไม่คงทนลดลงอย่างเห็นได้ชัดที่ 3.0%

ผลกระทบต่อกิจกรรมการผลิต

ตัวเลขเหล่านี้ซึ่งเผยแพร่โดย Eurostat แสดงให้เห็นภาพที่ชัดเจนเกี่ยวกับอารมณ์ทั่วไปของกิจกรรมการผลิตทั่วทั้งยูโรโซน การปรับลดลงจากเดือนก่อนหน้าบ่งชี้ว่าแม้แต่การมองในแง่ดีก่อนหน้านี้ก็อาจเกินจริงไปเล็กน้อย สำหรับผู้ค้า การรีเซ็ตนี้ถือเป็นการเตือนใจว่าตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคยังคงท้าทายต่อการฟื้นตัวในบางภาคส่วน

ขณะนี้ การผลิตพลังงานประสบปัญหาอีกครั้ง ทำให้ดัชนีโดยรวมลดลง การลดลงอย่างรวดเร็วของการผลิตสินค้าอุปโภคบริโภคที่ไม่คงทนชี้ให้เห็นถึงการบริโภคที่ลดลง หรืออย่างน้อยที่สุด อุปสงค์ที่อ่อนตัวลงจากครัวเรือน ซึ่งอาจสะท้อนถึงแรงกดดันจากเงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง

สำหรับสินค้าขั้นกลางและอุปกรณ์ทุน การหดตัวแสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวของทั้งอุปสงค์ของปัจจัยการผลิตทางธุรกิจและการลงทุนที่มองไปข้างหน้า ซึ่งบ่งชี้ว่าบริษัทต่างๆ ยังคงระมัดระวังและกำลังปรับลดรายจ่ายที่เกี่ยวข้องกับการขยายตัว

เมื่อข้อมูลออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ในระดับดังกล่าว มักจะส่งผลกระทบต่อราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและโครงสร้างออปชั่นซึ่งขึ้นอยู่กับโมเมนตัมที่ขับเคลื่อนโดยอารมณ์เป็นอย่างมาก

สิ่งที่เรากำลังเห็นอยู่นี้เป็นมากกว่าแค่ข้อมูลพิมพ์เดียวที่อ่อนแอ—มีข้อมูลป้อนเข้าที่อ่อนแอกว่าหลายรายการซึ่งตัดผ่านหมวดหมู่ต่างๆ แทนที่จะเป็นค่าผิดปกติเพียงค่าเดียวที่ดึงข้อมูลรวมลงมา ซึ่งมีความสำคัญเนื่องจากข้อมูลที่ปรับแล้วจะยืนยันรูปแบบมากกว่าจะเป็นข้อมูลที่เกิดขึ้นครั้งเดียว

ผลผลิตที่ลดลงในกลุ่มเครื่องจักรและโครงสร้างพื้นฐานซึ่งเห็นได้จากการลดลงในสินค้าทุนนั้นน่าเป็นห่วงเป็นพิเศษ เนื่องจากมักจะนำหน้ากลุ่มอื่นๆ ตัวเลขเหล่านี้กว้างเกินกว่าที่จะมองข้ามได้ และดูเหมือนจะกำหนดเวลาเพื่อทดสอบความเชื่อมั่นที่กำหนดราคาไว้ในปัจจุบันในความคาดหวังอัตราบางอย่าง

ความผันผวนและผลกระทบต่อตลาด

จากมุมมองนี้ การเน้นที่ความผันผวนโดยนัยในระยะสั้นอาจให้ข้อมูลเชิงลึกมากกว่าการไล่ตามการเคลื่อนไหวตามทิศทาง ปฏิกิริยาที่เกิดขึ้นจนถึงขณะนี้ค่อนข้างเงียบ ซึ่งก็คือการประเมินความเสี่ยงด้านลบต่ำเกินไป หรือสะท้อนความเชื่อที่ว่านโยบายของ ECB ยังคงดำเนินไปในทิศทางที่ดี

ไม่ว่าจะด้วยวิธีใดก็ตาม เรากำลังเฝ้าดูการขายแบบมีโครงสร้างในระยะเวลาที่ยาวนานขึ้นเพื่อคลี่คลายลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่ราคาหุ้นปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยคำนึงถึงสิ่งนั้น สเปรดปฏิทินอาจไม่เสถียรเท่าในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

ควรจับตาดูอย่างรอบคอบว่าค่าเบี่ยงเบนของราคาจะชันขึ้นหรือไม่ในข้อมูลที่จะมาถึง หากเป็นเช่นนั้น ตำแหน่งหมดอายุในช่วงต้นเดือนกรกฎาคมอาจเริ่มบ่งชี้ถึงการปรับราคาตลาดอย่างรวดเร็วมากขึ้น ซึ่งมีความเกี่ยวข้องโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อกระแสเงินหมุนเวียนตั้งแต่มีการแก้ไขชุดข้อมูลก่อนหน้านี้

เมื่อพิจารณาอย่างใกล้ชิดที่แนวโน้มอินพุตที่กว้างขึ้น จะพบว่าตัวขับเคลื่อนภายในของการผลิตมีการชะลอตัวลงอย่างชัดเจน การมองสิ่งนี้ผ่านเลนส์ของผลกระทบตามฤดูกาลล้วนๆ ถือเป็นการเข้าใจผิด

ในทางกลับกัน มีความอ่อนตัวอย่างแท้จริงในอุปสงค์หลักที่กำลังเข้าถึงห่วงโซ่การผลิตในขณะนี้ ซึ่งแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนในความแตกต่างระหว่างสินค้าคงทนและสินค้าไม่คงทน

เราไม่เชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ได้รับการสะท้อนอย่างเต็มที่ในตำแหน่งอนุพันธ์บางตำแหน่ง การปรับเปลี่ยนในสมมติฐานเชิงคาดการณ์ล่วงหน้านั้นส่งผลต่อประสิทธิภาพโดยเฉพาะในด้านยูโร

มีช่องว่างที่เกิดขึ้นระหว่างปริมาณที่รายงานจริงและการคาดการณ์ล่วงหน้าที่นัยในเส้นโค้งความผันผวน และนั่นทำให้เกิดโอกาสภายในโครงสร้างแนวตั้งเป้าหมาย

สุดท้ายนี้ ไม่ใช่แค่ช่วงเวลาตอบสนองเท่านั้น การเคลื่อนไหวลงทั่วกระดานบ่งบอกถึงความลังเลของโครงสร้าง การพิสูจน์ตำแหน่งนูนยาวนั้นทำได้ยากขึ้น เว้นแต่จะจับคู่กับการกระจายตัวที่กระชับขึ้น โดยเฉพาะสำหรับผู้ที่มีความเสี่ยงต่อภาคส่วนตามวัฏจักร จำเป็นต้องรีเซ็ตกรอบการทำงานและหมุนเวียนความเสี่ยงจากการตั้งค่าตามอัตราแบบง่ายๆ ไปสู่โครงสร้างที่ขึ้นอยู่กับเหตุการณ์มากขึ้น

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets