ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง โดย EUR/USD พุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ เมื่อวานนี้ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐต่ำกว่าที่คาดไว้ และวันนี้คาดว่าดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐจะอยู่ที่ 0.2% โดยคาดว่า:

• จะมีผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก 240,000 ราย

EUR/USD ปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่ GBP/USD ปรับตัวลดลงในช่วงแรกจากข้อมูลที่อ่อนแอ แต่กลับดีดตัวกลับ ส่วน USD/JPY ร่วงลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลายเส้น แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงไปสู่ความลำเอียงที่ต่ำลง

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังเพิ่มขึ้น โดยมีศูนย์กลางอยู่ที่อิหร่าน โดย:

• บุคลากรที่ไม่ใช่ทหารได้รับคำแนะนำให้ออกจากบาห์เรนและคูเวต
• ความกังวลเพิ่มขึ้นว่าอิสราเอลอาจโจมตีอิหร่านโดยไม่ได้รับการอนุมัติจากสหรัฐ
• IAEA ระบุว่าอิหร่านไม่ปฏิบัติตามข้อตกลงนิวเคลียร์
• การเจรจาระหว่างสหรัฐและอิหร่านมีกำหนดในวันที่ 15 มิถุนายน
• แม้ว่ารัฐมนตรีต่างประเทศของอิหร่านจะมองในแง่ดี แต่เจ้าหน้าที่สหรัฐ รวมถึงอดีตประธานาธิบดีทรัมป์ ยังคงมีความสงสัย

วงจรการเงินของ ECB ใกล้จะเสร็จสมบูรณ์แล้ว

Schnabel จาก ECB ชี้ว่าขั้นตอนการกระชับการเงินใกล้จะเสร็จสิ้นแล้ว โดยมี:

• เงื่อนไขการเงินที่มั่นคง
• อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มจะผ่อนคลายลงในช่วงต้นปี 2026

Patsalides สะท้อนถึงความจำเป็นในความยืดหยุ่นในการบริหารอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่ Simkus กล่าวถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น Miller กล่าวว่าอัตราเงินเฟ้ออาจอยู่ใกล้ระดับ 2%

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นสหรัฐฯ ลดลง โดย:

• Nasdaq ลดลง 114 จุด
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็ลดลงเช่นกัน

ซึ่งทั้งสองสิ่งสนับสนุนการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ

คาดว่าเฟดจะ:

• ปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งภายในสิ้นปีนี้
• โดยครั้งแรกคาดว่าจะเกิดขึ้นในเดือนกันยายน

จากการพัฒนาล่าสุด เรากำลังเห็นสัญญาณที่ชัดเจนจากข้อมูลเศรษฐกิจและปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งมีอิทธิพลต่อกิจกรรมของสกุลเงิน และน่าจะส่งผลกระทบในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

ข้อมูล CPI ของสหรัฐที่ต่ำกว่าคาดได้เปลี่ยนอารมณ์ของตลาดในสัปดาห์นี้ โดยมีความคาดหวังที่แข็งแกร่งว่าดัชนี PPI จะปรับตัวลดลงเหลือ 0.2% และหากได้รับการยืนยัน ก็จะสนับสนุนแนวโน้มเงินเฟ้อที่ลดลง

สภาวะแวดล้อมด้านราคาที่อ่อนลงสะท้อนผ่าน:

• การเรียกร้องสิทธิว่างงานที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 240,000 ราย

เมื่อดัชนีเงินเฟ้อและการจ้างงานต่างแสดงแนวโน้มชะลอตัว แรงกดดันต่ออัตราดอกเบี้ยจึงเพิ่มขึ้น ซึ่งส่งผลให้ EUR/USD แข็งค่าขึ้น และ USD/JPY อ่อนค่าจนทะลุผ่านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญ

สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่แค่ความผันผวนในระยะสั้น แต่สะท้อนถึงแนวโน้มระยะกลางของค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง

Schnabel จาก ECB กล่าวว่ามาตรการทางการเงินของยุโรปกำลังเข้าใกล้ช่วงปลายของการเข้มงวดทางการเงิน หากเงื่อนไขทางการเงินมีเสถียรภาพ การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยต่อไปก็อาจไม่จำเป็น

Simkus และ Patsalides มีแนวโน้มสนับสนุนความยืดหยุ่นโดยยังไม่มีความเร่งรีบในการลดดอกเบี้ย ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความสมดุลใหม่ของการคาดการณ์นโยบายการเงิน

Miller กล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อในยุโรปใกล้ระดับเป้าหมายที่ 2% และสถานการณ์ทางการคลังอยู่ภายใต้การควบคุม ซึ่งเชื่อมโยงกับการฟื้นตัวของ GBP/USD แม้จะเริ่มต้นด้วยความอ่อนแอ

ทั้งหมดนี้ชี้ให้เห็นว่า โมเมนตัมของตลาดเกิดจากธีมมหภาคมากกว่าข้อมูลระยะสั้นเฉพาะจุด

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และผลกระทบต่อตลาด

อีกด้านหนึ่ง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านกำลังเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง มีการปรับกำลังทั้งทางทหารและพลเรือน โดยเฉพาะการตอบสนองต่อ:

• ปัญหาการไม่ปฏิบัติตามข้อตกลงนิวเคลียร์ของอิหร่าน ตามที่ IAEA รายงาน
• ความเป็นไปได้ในการเพิ่มระดับความรุนแรงทางทหาร

ในสถานการณ์เช่นนี้ ดอลลาร์ไม่ได้ทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างที่มักจะเป็นในอดีต

นักลงทุนเลือกหาผลตอบแทนแทน โดย:

• ตลาดพันธบัตรแสดงให้เห็นถึงการลดลงต่อเนื่องของผลตอบแทน
• ตลาดหุ้น โดยเฉพาะ Nasdaq ร่วงลงอีก

ฟิวเจอร์สของสหรัฐอยู่ภายใต้แรงกดดัน เพราะความคาดหวังในการลดดอกเบี้ยมีมากขึ้น

ในตลาด FX สเปรดระหว่างสกุลเงินส่งผลให้:

• ยูโรแข็งค่า
• เงินปอนด์แข็งค่าขึ้นบ้างแต่ในระดับที่น้อยกว่า

ผู้ค้าอนุพันธ์ควรตระหนักถึงการจัดวางตำแหน่งใหม่ (repositioning) ที่เกิดขึ้นในขณะนี้

เรากำลังเข้าสู่ช่วงเวลาแห่งความผันผวนที่อาจเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะเมื่อเข้าใกล้นโยบายช่วงกลางเดือนมิถุนายน

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนไม่ใช่แค่การคาดการณ์อีกต่อไป แต่กลายเป็นแนวทางพื้นฐานของตลาด

การเคลื่อนไหวของตลาดพันธบัตรในตอนนี้แสดงถึงความเป็นเอกฉันท์ที่มากพอ โดย:

• การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 2 ครั้งภายในปีนี้กลายเป็นฉันทามติของตลาด

สิ่งนี้สะท้อนออกมาอย่างชัดเจนในพฤติกรรมการกำหนดราคาของสินทรัพย์ต่างๆ

ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ตลาดจะมองหาการยืนยันจุดยืนนี้ผ่าน:

• PPI ที่อาจต่ำกว่าคาด
• ตัวเลขผู้

  เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets