อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐแตะระดับต่ำสุดในรอบวัน โดยพันธบัตรอายุ 2 ปีอยู่ที่ 4.001% พันธบัตรอายุ 5 ปีที่ 4.082% พันธบัตรอายุ 10 ปีที่ 4.479% และพันธบัตรอายุ 30 ปีที่ 4.956%

สัปดาห์นี้ กระทรวงการคลังสหรัฐมีแผนประมูลพันธบัตรอายุ 3, 10 และ 30 ปี โดยรายละเอียดของการออกพันธบัตรมีดังนี้:

• พันธบัตรอายุ 3 ปี มูลค่า 5.8 หมื่นล้านดอลลาร์ ในวันที่ 10 มิถุนายน
• พันธบัตรอายุ 10 ปี มูลค่า 4.2 หมื่นล้านดอลลาร์ ในวันที่ 11 มิถุนายน
• พันธบัตรอายุ 30 ปี มูลค่า 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ในวันที่ 12 มิถุนายน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐถูกใช้เป็นเกณฑ์อ้างอิง เนื่องจากมีอิทธิพลต่ออัตราดอกเบี้ยต่างๆ เช่น สินเชื่อที่อยู่อาศัยและเงินกู้ของบริษัท โดย:

• อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นมักบ่งชี้ถึงการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้น หรืออัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น
• อัตราผลตอบแทนที่ลดลงอาจสะท้อนถึงความกังวลทางเศรษฐกิจ หรือการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง

การลดลงของอัตราผลตอบแทนในวันนี้เกิดขึ้นแม้พันธบัตรอายุ 10 ปี ยังคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันที่ระดับ 4.386% ทั้งนี้ ระดับสูงสุดที่เคยแตะคือ 4.809% เมื่อวันที่ 14 มกราคม และระดับต่ำสุดอยู่ที่ 3.86% เมื่อวันที่ 4 เมษายน โดยปัจจุบันอยู่เหนือระดับการย้อนกลับ 50% ที่ 4.335%

ค่าเงินดอลลาร์เคลื่อนไหวเทียบกับสกุลเงินหลัก โดย:

• ลดลง 0.60% เทียบกับ NZD
• ลดลง 0.07% เทียบกับ CHF

ศักยภาพในการเปลี่ยนแปลงทิศทางของอัตราผลตอบแทนขึ้นอยู่กับการทะลุระดับทางเทคนิค โดยเมื่ออัตราผลตอบแทนลดลงตามเส้นโค้ง ก็ได้เปิดทางสำหรับการทดสอบอุปสงค์และการยอมรับความเสี่ยงผ่านการประมูลของกระทรวงการคลัง

การประมูลพันธบัตรจะทำหน้าที่เป็นตัววัดแบบเรียลไทม์สำหรับความต้องการของนักลงทุนในกลุ่มอายุครบกำหนดต่างๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เมื่อพิจารณาถึงการลดลงของอัตราผลตอบแทนล่าสุดและตำแหน่งของผลตอบแทนเทียบกับระดับทางเทคนิคสำคัญ

สำหรับพันธบัตรอายุ 10 ปีขณะนี้กำลังซื้อขายอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน และระดับการย้อนกลับ 50% ซึ่งมักดึงดูดผู้เล่นเชิงโมเมนตัมและกองทุนอัลกอริธึมที่ตอบสนองต่อสัญญาณเหล่านี้

การอ่อนตัวล่าสุดของผลตอบแทน เมื่อประกอบกับการยืนอยู่เหนือระดับเหล่านี้ อาจสะท้อนถึงการอ่อนแอชั่วคราว โดยไม่เปลี่ยนอคติในภาพรวม

เราได้เห็นดอลลาร์สหรัฐอ่อนตัวเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่มีความไวต่อความเสี่ยงสูง (high-beta) เช่น NZD ตลอดจนสินทรัพย์ปลอดภัยอย่าง CHF ซึ่งบ่งบอกว่าตลาดไม่ได้สนใจแค่ทิศทางผลตอบแทน แต่ยังรวมถึงความคาดหวังต่อข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค และการจัดตำแหน่งพอร์ตก่อนเกิดเหตุการณ์สำคัญ

ในรายละเอียด:

• การลดลงของดอลลาร์เทียบกับ NZD อาจเกี่ยวข้องกับความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย
• การปรับตัวลงเมื่อเทียบกับ CHF บ่งบอกถึงโทนน้ำเสียงเชิงป้องกันในตลาด

สำหรับการซื้อขายตามอัตราผลตอบแทนและตราสารรายได้คงที่ ไม่ใช่แค่ระดับผลตอบแทนเท่านั้นที่มีผลสำคัญ แต่การตอบสนองต่อกิจกรรมอุปทาน โดยเฉพาะตราสารหนี้ระยะยาวก็มีอิทธิพลต่อราคาสวอปและฟิวเจอร์สด้วย

พันธบัตรระยะสั้นอย่างอายุ 2 ปีและ 5 ปี ได้ปรับตัวต่ำกว่าหลักระดับสำคัญเล็กน้อย และกำลังเข้าสู่พื้นที่ที่ตลาดการเงินอาจให้ความสนใจ หากการประมูลเป็นไปได้อย่างราบรื่น แรงกดดันในตลาดอาจลดลง ส่งผลให้การบีบอัดของราคาที่เกิดขึ้นในสัปดาห์นี้บรรเทา

อย่างไรก็ตาม หากมีการดูดซับอุปทานได้อย่างมีประสิทธิภาพและมีการส่งสัญญาณว่าอัตราเงินเฟ้อคงที่ พฤติกรรมราคาน่าจะยังคงอยู่ในกรอบเดิม

ปัจจัยทางเทคนิคเริ่มกลับมาเป็นจุดสนใจ โดยพันธบัตรอายุ 10 ปียังคงจำกัดอยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดในเดือนมกราคม ซึ่งไม่ได้ห่างจากระดับปัจจุบันมากนัก

ฟิวเจอร์สเองก็ได้แสดงปฏิกิริยาสม่ำเสมอต่อระดับเฉพาะอย่างค่าการย้อนกลับและค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ดังนั้นความอ่อนไหวของตลาดจึงอาจเพิ่มขึ้นเมื่อต้องเผชิญกับผลการประมูลที่อาจชี้ถึงอุปสงค์ที่อ่อนแอ หรือมากเกินไป ซึ่งอาจทำให้ราคาเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง

ผู้ซื้อขายที่ตอบสนองต่อเหตุการณ์จำเป็นต้องสังเกตว่าผู้เล่นทั่วโลกมีปฏิกิริยาอย่างไร โดยเฉพาะเมื่อการเคลื่อนไหวของสกุลเงินในแต่ละวันกลายเป็นเรื่องที่คาดเดาได้ยาก

ปัจจัยผลตอบแทนภายในประเทศในปัจจุบันไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนเพียงอย่างเดียว การไหลของพันธบัตรและการเทรดแบบมูลค่าสัมพันธ์อาจตอบสนองได้ดียิ่งกว่าต่อองค์ประกอบเฉพาะของการประมูลแต่ละครั้ง

นอกจากนี้ ยังควรคำนึงถึงโครงสร้างเวลาในการออกพันธบัตรของกระทรวงการคลัง ซึ่งเริ่มจากตราสารหนี้ระยะสั้นในช่วงต้นสัปดาห์ และลดลงในช่วงกลางสัปดาห์ ดังนั้นการตอบสนองจากพันธบัตรอายุ 3 ปีจึงอาจเป็นเครื่องบ่งชี้ว่า ตลาดจะสามารถดูดซับอุปทานจากพันธบัตรระยะยาวได้หรือไม่

หากอุปสงค์ครอบคลุมทั้งกราฟของอายุพันธบัตร ก็อาจไม่เกิดการปรับเพิ่มผลตอบแทนในทันที ยกเว้นจะมีข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคใหม่ที่เปลี่ยนแปลงสมมุติฐานเดิม

ผลตอบแทนที่อ่อนแอ โดยเฉพาะในพันธบัตรอายุ 10 หรือ 30 ปี อาจนำไปสู่การกำหนดราคาผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่หลายรูปแบบ ไม่เพียงแต่ในตราสารหนี้ที่มีรายได้คงที่เท่านั้น แต่รวมถึงกลยุทธ์ข้ามสินทรัพย์ที่พึ่งพาความผันผวนโดยนัยหรือสมมุติฐานด้านต้นทุนเงินทุนด้วย

ตลาดได้เรียนรู้ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ไม่เพียงแต่จากข้อมูลเศรษฐกิจที่เผยแพร่ แต่จากการเคลื่อนไหวของราคาตลาดรองด้วย สิ่งที่จะเกิดกับอุปทานในการประมูลครั้งถ

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets