ธนาคารกลางยุโรปปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลักลง 25 จุดพื้นฐานในการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินเมื่อเดือนมิถุนายน 2025 อัตราดอกเบี้ยเงินฝากปัจจุบันอยู่ที่ 2.00% ไม่เปลี่ยนแปลงจากที่คาดไว้แต่เดิมอยู่ที่ 2.25% อัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์หลักอยู่ที่ 2.15% สอดคล้องกับที่คาดไว้แต่ลดลงจาก 2.40% อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ขั้นต่ำลดลงเหลือ 2.50% จากเดิมที่กำหนดไว้ที่ 2.65%

คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะสอดคล้องกับเป้าหมายระยะกลางที่ 2% โดยมีการคาดการณ์ค่าเฉลี่ยที่:

• 2.0% ในปี 2025
• 1.6% ในปี 2026
• กลับสู่ 2.0% ในปี 2027

คาดว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะอยู่ที่ 2.4% สำหรับปีนี้ และคงที่ที่ 1.9% สำหรับสองปีถัดไป

การคาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงอยู่ที่:

• 0.9% ในปี 2025
• 1.1% ในปี 2026
• 1.3% ในปี 2027

ECB ยังคงใช้แนวทางที่ขึ้นอยู่กับข้อมูล โดยตัดสินใจจากการประชุมครั้งหนึ่งไปยังครั้งต่อไปโดยไม่ผูกมัดกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่เฉพาะเจาะจง

การคาดการณ์ล่าสุดแสดงให้เห็นว่ามีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในการคาดการณ์เศรษฐกิจ โดยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงทรงตัว การปรับอัตราเงินเฟ้อทั่วไปนั้นเกิดจาก:

• ราคาพลังงานที่ลดลง
• เงินยูโรที่แข็งค่าขึ้น

การตัดสินใจดังกล่าวมีผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่อ EUR/USD ซึ่งยังคงทรงตัวที่ 1.1423

การปรับลดอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าจะคาดการณ์ไว้เป็นส่วนใหญ่ แต่ก็บ่งชี้ว่า ECB มั่นใจว่าแรงกดดันด้านราคาจะคลี่คลายลงตามเป้าหมายภายใน

ตำแหน่งของ Lagarde ยังคงเป็นแบบแผน โดยสนับสนุนกลยุทธ์การประชุมครั้งแล้วครั้งเล่า โดยไม่เสนอเส้นทางที่แน่นอน การเลือกดังกล่าวเน้นย้ำถึงความปรารถนาที่จะรักษาความยืดหยุ่นไว้มากกว่าที่จะยึดติดกับแนวทางที่อาจไม่เหมาะสมกับข้อมูลในอนาคต

จากมุมมองของเรา การคาดการณ์ราคาที่คงที่บ่งชี้ว่าผู้กำหนดนโยบายเชื่อว่าโมเมนตัมทางเศรษฐกิจในระดับปัจจุบันเพียงพอที่จะสนับสนุนการเติบโตในขณะที่ผลักดันอัตราเงินเฟ้อให้กลับมาอยู่ในเป้าหมายอย่างสม่ำเสมอ

แนวโน้มเงินเฟ้อที่ลดลงสำหรับปี 2026 ซึ่งลดลงเหลือ 1.6% ตอกย้ำสิ่งนี้ ในขณะเดียวกัน การเติบโตเล็กน้อยของ GDP ในช่วงสองปีข้างหน้า แม้จะเล็กน้อย แต่ก็มีส่วนทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นเพียงการปรับละเอียดมากกว่าการตอบสนองต่อความเสี่ยงที่รุนแรง

ทั้งนี้ ไม่มีสิ่งใดบ่งชี้ถึงการผ่อนคลายนโยบายที่เข้มงวดในอนาคต การเติบโตของรายได้ยังคงได้รับการติดตาม และแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อของภาคบริการจะลดลง แต่ตัวเลขหลักยังคงต้องให้ความสนใจ

ความแข็งแกร่งของยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์ทำให้ต้นทุนการนำเข้าอ่อนตัวลง ลดแรงกดดันต่ออัตราเงินเฟ้อทั่วไป แต่เงื่อนไขทางการเงินอาจตึงตัวมากกว่าที่ต้องการหากยังคงดำเนินต่อไป

เมื่อพิจารณาจากรายละเอียดเหล่านี้ แสดงให้เห็นว่าตลาดมีความคาดหวังในกรอบแคบๆ ในอนาคตอันใกล้นี้ อัตราการปรับลดอัตราดอกเบี้ยค่อยๆ เข้ามา และดูเหมือนว่าจะมีส่วนสำคัญในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย เว้นแต่ว่าข้อมูลจะแตกต่างไปจากการคาดการณ์อย่างชัดเจน ไม่ว่าจะเป็นการชะลอตัวของการเติบโตหรือการเร่งตัวขึ้นอีกครั้งขององค์ประกอบราคาหลัก

ความผันผวนควรจะยังคงอยู่ในระดับต่ำ คาดว่าจะมีความอ่อนไหวมากขึ้นในส่วนระยะสั้นมากกว่าส่วนระยะยาว สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราและสัญญา STIR อาจประสบกับการปรับราคาเล็กน้อย หลังจากความประหลาดใจในระดับที่สองในการอ่านค่าเงินเฟ้อ

แต่การเปลี่ยนแปลงในวงกว้างของกราฟอาจต้องมี:

• การเปลี่ยนแปลงในภาษาแนะนำล่วงหน้า
• การทำลายจังหวะข้อมูลปัจจุบัน

มีโอกาสที่จะพึ่งพาการปรับฐานภายในช่วงที่กำหนด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสัญญาเดือนกันยายนและธันวาคม เมื่อคำนึงถึงสิ่งนั้น การเก็งกำไรระยะสั้นแกมมาดูน่าสนใจน้อยกว่าการรักษาเวก้าเป็นกลาง จนกว่าจะมีสัญญาณทิศทางที่น่าเชื่อถือมากขึ้นเกิดขึ้น

การไม่มีการเคลื่อนไหวของ EUR/USD ยืนยันว่าผู้ขายความผันผวนของ FX ไม่ได้ถูกท้าทาย และธีมนั้นไม่น่าจะเปลี่ยนไป เว้นแต่ว่าข้อมูลของสหรัฐฯ จะผลักดันให้เกิดความแตกต่างด้านนโยบายในประเทศ ซึ่งจะไม่ถูกระบุในความแตกต่างของอัตราเพียงอย่างเดียว

โดยสรุป ข้อสันนิษฐานพื้นฐานยังคงเหมือนเดิม โดย:

• สภาพเศรษฐกิจโดยรวมค่อนข้างเสถียร
• อัตราเงินเฟ้อลดลงสู่เป้าหมาย
• ECB ไม่ได้เพิ่มความเร่งด่วนหรือยกเลิกตัวเลือก

สภาพแวดล้อมนี้ยังคงสนับสนุนแนวทางเชิงกลยุทธ์ ที่นำโดยการพัฒนาอัตราเงินเฟ้อและการปรับผลตอบแทนจริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการวางตำแหน่งระยะสั้นพิเศษ

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets