TD Securities ได้แก้ไขการคาดการณ์สำหรับธนาคารกลางออสเตรเลีย โดยคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน 2 ครั้งในปี 2025 โดยคาดว่าจะเกิดขึ้นในเดือนสิงหาคมและพฤศจิกายน ซึ่งจะส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินสดลดลงเหลือ 3.35%

การตัดสินใจนี้เกิดขึ้นหลังจากเศรษฐกิจของออสเตรเลียเริ่มแสดงสัญญาณอ่อนแอ โดย GDP ในไตรมาสเดือนมีนาคม 2025 ชะลอตัวลงเหลือเพียง 0.2% และ GDP ต่อหัวหดตัวใน 9 จาก 11 ไตรมาสก่อนหน้า

ปัจจัยที่ส่งผลต่อภาวะเศรษฐกิจประกอบด้วย:

• การใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ลดลง
• สภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวย
• ความไม่แน่นอนจากสถานการณ์เศรษฐกิจโลก

แม้จะมีความท้าทายดังกล่าว RBA ยังคงระมัดระวังและยังไม่มีการคาดการณ์ว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางอาจพิจารณาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นมาตรการ “หลักประกัน” หากสถานการณ์เศรษฐกิจถดถอยรุนแรงขึ้น

RBA ยังแสดงความพร้อมที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วหากเหตุการณ์ระดับโลก เช่น นโยบายการค้าของสหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อความมั่นคงทางเศรษฐกิจ ตลาดเองก็มีความเห็นสอดคล้องกับ TD Securities โดยคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งก่อนต้นปี 2026 เพื่อสนับสนุนการเติบโต

แต่อย่างไรก็ตาม การดำเนินนโยบายจะยังขึ้นอยู่กับข้อมูลทางเศรษฐกิจ โดยเน้นการรักษาสมดุลระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อกับความยั่งยืนของการฟื้นตัวในระยะยาว

ทั้งนี้ ธนาคารกลางออสเตรเลียได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยไปแล้วในเดือนพฤษภาคม เหลือ 3.85% และกำหนดจัดการประชุมครั้งถัดไปในวันที่ 7 และ 8 กรกฎาคม

ตามแนวโน้มของ TD Securities การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนสิงหาคมและพฤศจิกายนจะทำให้อัตราดอกเบี้ยลดเหลือ 3.35% หากลดลง 25 จุดพื้นฐานตามแผนที่เสนอ

เหตุผลที่อยู่เบื้องหลังแนวโน้มนี้ได้แก่:

• การเติบโตของ GDP ที่ชะลอตัวอยู่ที่ 0.2% ในไตรมาสมีนาคม 2025
• GDP ต่อหัวลดลงใน 9 จาก 11 ไตรมาส
• ค่าครองชีพที่สูงขึ้น กระทบรูปแบบการบริโภค
• เหตุการณ์สภาพอากาศก่อให้เกิดความไม่แน่นอน

สถานการณ์เหล่านี้แสดงถึงปัญหาเชิงโครงสร้างที่ลึกลง ไม่ใช่เพียงแค่ชะลอตัวทางเศรษฐกิจ แต่ยังส่งผลกระทบต่อครัวเรือนในระดับจุลภาค ซึ่งอุปสงค์และความเชื่อมั่นในภาคค้าปลีก-ที่อยู่อาศัยยังอ่อนแอ

เมื่อรวมกับความเสี่ยงจากภายนอก เช่น ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ด้านการค้า ทำให้แรงกดดันต่อ RBA มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

แม้จะไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม แต่อาจยังมีความเป็นไปได้ที่ผู้กำหนดนโยบายจะเร่งการดำเนินการ หากเศรษฐกิจมีแนวโน้มแย่ลง

หากการปรับลดเกิดขึ้นตามที่คาดการณ์ไว้ ผลกระทบที่อาจตามมาในปี 2026 คือการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม ซึ่งสอดคล้องกับราคาที่คาดการณ์ไว้ในตลาดอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยล่วงหน้า โดยผู้เข้าร่วมตลาดคาดว่าจะมีการปรับลดหลายครั้งก่อนสิ้นไตรมาสแรกของปี 2026

การคาดการณ์นี้สะท้อนความเชื่อมั่นที่ลดลงเกี่ยวกับความสามารถในการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศ แรงกดดันด้านราคาจะเป็นตัวกำหนดความเร็วและขนาดของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

หากอัตราเงินเฟ้อยังคงชะงัก แต่การเติบโตยังซบเซา คณะกรรมการอาจตัดสินใจเลื่อนปรับลดออกไปยังต้นปี 2025 ทั้งนี้ยังมีปัจจัยบวกบางประการ เช่น ตัวเลขการจ้างงานและการย้ายถิ่นฐานที่ทำให้บางภาคเศรษฐกิจยังคงคึกคัก

ในอนาคต มาตรการด้านความเสี่ยงจะเริ่มมีบทบาทต่อความผันผวนของตลาด โดย RBA น่าจะมีแนวทางที่ยืดหยุ่นมากกว่าการกำหนดเป้าหมายแน่นอน

ตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยเริ่มส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลง โดยราคาของอ็อปชั่นแสดงให้เห็นความผันผวนโดยนัยที่เพิ่มขึ้นในเดือนพฤศจิกายน สะท้อนการเตรียมพร้อมต่อการเคลื่อนไหวที่อาจไม่คาดคิด

การวางตำแหน่งในตลาดควรเน้นที่ “การตอบสนอง” แทน “ความยืดหยุ่น” โดยควรให้ความสำคัญกับตัวเลขมากกว่านโยบายหรือการคาดการณ์ เช่น ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน อัตราการว่างงาน และดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภค

การอ่อนไหวต่อข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคควรยังอยู่ในระดับสูง โดยเฉพาะช่วงหลังการประชุมเดือนกรกฎาคม

ข้อสรุปที่ชัดเจนคือ ธนาคารกลางออสเตรเลียจะไม่ลังเลในการดำเนินนโยบายหากเห็นว่าความเสี่ยงต่อการเติบโตมีมากกว่าความจำเป็นในการควบคุมค่าครองชีพ ซึ่งแม้จะเป็นการตัดสินใจแบบระมัดระวัง แต่ก็เป็นวิธีการที่ธนาคารเคยใช้ในอดีต และหากนโยบายมีการเปลี่ยนแปลงเร็วกว่าที่คาดไว้ ก็อาจไม่ใช่เรื่องที่น่าแปลกใจ

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets