ธนาคารแห่งอเมริกาคาดการณ์ว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเพิ่มขึ้น 150,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์กันไว้ที่ 120,000 ตำแหน่ง แม้จะต่ำกว่า 177,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายนก็ตาม อย่างไรก็ตาม ธนาคารได้เตือนถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากความผันผวนของการจ้างงานที่เกี่ยวข้องกับการค้า โดยคาดว่าอัตราการว่างงานจะทรงตัวที่ 4.2% การจ้างงานในภาคการค้าและการขนส่งอาจหยุดชะงักลงหลังจากการเพิ่มขึ้นในช่วงแรกซึ่งเกิดจากความไม่แน่นอนของภาษีศุลกากร
ผลกระทบของนโยบายภาษีศุลกากรต่อการเติบโตของการจ้างงาน
มีข้อกังวลว่าความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับนโยบายภาษีศุลกากรอาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตของการจ้างงาน แม้ว่าในขณะนี้จะยังไม่คาดการณ์ว่าจะมีการเลิกจ้างพนักงานจำนวนมากก็ตาม Bank of America ชี้ให้เห็นว่าการคาดหวังที่ลดลงเพียงเล็กน้อยนั้นไม่น่าจะเปลี่ยนนโยบายปัจจุบันของธนาคารกลางสหรัฐได้
การเพิ่มขึ้นของการจ้างงานที่คาดการณ์ไว้ถือว่าแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ แต่ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรยังคงเป็นปัญหาที่น่ากังวล เสถียรภาพในตลาดแรงงานในปัจจุบันสนับสนุนให้คงจุดยืนของเฟดไว้ เว้นแต่จะมีการชะลอตัวที่ชัดเจนกว่านี้
สิ่งที่ตัดตอนมาข้างต้นบอกเราอย่างชัดเจนก็คือการจ้างงานยังคงเติบโต แต่ในอัตราที่ช้ากว่าก่อนหน้านี้ Bank of America คาดว่าการสร้างงานจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ซึ่งแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ แต่อ่อนแอกว่าเดือนที่แล้ว
นั่นแสดงให้เห็นว่าตลาดแรงงานโดยรวมยังคงมั่นคงในตอนนี้ แต่ไม่ได้เร่งตัวขึ้นอีกต่อไป แนวคิดหลักคือธนาคารกลางไม่น่าจะเปลี่ยนทิศทางของอัตราดอกเบี้ย เว้นแต่ว่าข้อมูลการจ้างงานจะลดลงอย่างเห็นได้ชัด
อย่างไรก็ตาม มุมมองดังกล่าวยังมีชั้นของความระมัดระวังอยู่ ความเสี่ยงด้านลบนั้นมีความเสี่ยง และสาเหตุดูเหมือนจะมาจากความไม่แน่นอนของเงื่อนไขการค้า ไม่ใช่ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจโดยรวม
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การจ้างงานในภาคส่วนที่เน้นการค้า เช่น โลจิสติกส์และการขนส่งสินค้า ดูเหมือนว่าจะชะลอตัวลง ซึ่งไม่น่าแปลกใจเมื่อพิจารณาจากข้อกังวลด้านนโยบายที่เกี่ยวข้องกับการค้าในปัจจุบันที่ยังคงส่งผลกระทบต่อทั้งการวางแผนและความรู้สึก
นายจ้างในพื้นที่เหล่านั้นอาจลังเล รอคอยที่จะดูว่านโยบายจะออกมาเป็นอย่างไรก่อนที่จะตัดสินใจต่อไป เมื่อภาษีศุลกากรไม่ชัดเจนหรืออยู่ระหว่างการพิจารณา การตัดสินใจเกี่ยวกับการลงทุนและการขยายตัวมักจะถูกเลื่อนออกไป ซึ่งฟังดูสมเหตุสมผลในระดับองค์กร แต่สำหรับพวกเราที่เฝ้าดูตลาดและดัชนีความผันผวน อาจส่งผลให้เกิดการบิดเบือนในระยะสั้น
ผลกระทบเชิงกลยุทธ์ต่อนักลงทุน
หากพูดอย่างง่ายๆ การเติบโตของค่าจ้างยังคงสนับสนุนแนวคิดที่ว่าเศรษฐกิจมีความยืดหยุ่น แต่มาตรวัดบางตัว โดยเฉพาะมาตรวัดที่เชื่อมโยงกับนายจ้างที่อ่อนไหวต่อการค้า กำลังส่งสัญญาณไฟเหลือง ไม่ใช่เพราะปัจจัยพื้นฐานที่แย่ลง แต่เป็นเพราะการล่าช้าในการจ้างงานใหม่ท่ามกลางสัญญาณนโยบายที่ไม่ชัดเจน
ซึ่งแตกต่างจากการสูญเสียตำแหน่งงานที่แพร่หลาย ซึ่งปกติแล้วจะทำให้การตัดสินใจของผู้กำหนดอัตราสั่นคลอน สิ่งที่เรามีอยู่ตอนนี้กลับกลายเป็นการหยุดชะงักมากกว่า ซึ่งทำให้ต้องคงนโยบายไว้และลดความเสี่ยงในการกำหนดอัตราตามหัวข้อข่าว
จากมุมมองเชิงกลยุทธ์ สิ่งนี้ทำให้การกำหนดเวลามีความละเอียดอ่อนมากกว่าการตัดสินใจตามทิศทาง สิ่งที่เรากำลังเห็นคือการอ่อนตัวที่ขอบ ไม่ใช่การพังทลายที่แกนกลาง นั่นเป็นสภาพแวดล้อมที่แตกต่างจากการซื้อขาย
เราควรพิจารณา:
- การเปิดรับความเสี่ยงต่อภาคส่วนและดัชนีที่มักตอบสนองอย่างรุนแรงต่อข้อมูลการจ้างงานรายเดือน
- แต่ไม่จำเป็นต้องเป็นเหตุผลในการสร้างโมเมนตัมราคาที่ยั่งยืนหากหัวข้อข่าวพิมพ์สูงหรือต่ำกว่าฉันทามติเล็กน้อย
- การกำหนดราคาอ็อปชั่นอาจยังคงต่ำกว่าความผันผวนที่อาจเกิดขึ้น
- โดยเฉพาะอย่างยิ่งก่อนรายงานเดือนพฤษภาคม เนื่องจากความเสี่ยงจากข้อมูลที่น่าประหลาดใจดูเหมือนจะเบ้ไปทางด้านอ่อน
- ความคาดหวังอัตราจะยังคงยึดติดอยู่ เว้นแต่ข้อมูลการจ้างงานจะลดลงอย่างมาก
ความผันผวนของรายได้คงที่อาจยังคงเงียบอยู่ แต่แกมมาอาจยังเสนอการตั้งค่าในระยะใกล้ได้
สเปรดแบบขายหรือโครงสร้างการซื้อแบบเดลต้าต่ำในดัชนีที่เปิดรับการจ้างงานในภาคอุตสาหกรรมอาจได้รับการปรับให้คืนทุนได้ไม่สมดุล โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากผู้ซื้อขายไม่คำนึงถึงความเป็นไปได้ของการกลับตัวหรือการเคลื่อนไหวเพื่อยืนยันหลังจากการเผยแพร่
ผู้คนอย่างแฮร์ริสได้เตือนว่าแม้แต่การพลาดเพียงเล็กน้อยก็อาจทำให้เกิดปฏิกิริยาตอบสนองมากเกินไปในสัญญาระยะสั้น
เรายอมรับว่าการรักษาตำแหน่งให้มีความยืดหยุ่นและไม่ผูกมัดมากเกินไปในการเข้าสู่การจ่ายเงินเดือนอาจดีกว่าการกดดันมุมมองเชิงทิศทาง
เราจะจับตาดูไม่เพียงแค่ตัวเลขหลักเท่านั้น แต่ยังรวมถึง:
- การแก้ไขและการแยกย่อยภาคส่วน
- การจัดเก็บสินค้า
- การค้าส่ง
- และการขนส่งสินค้าหนัก
มีความเปราะบางเพียงพอที่นี่ที่การเคลื่อนไหวอาจเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในทั้งสองทิศทาง แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงจริงในตัวเลขการจ้างงานหลักจะจำกัด ความแตกต่างดังกล่าวระหว่างข้อมูลและพฤติกรรมการกำหนดราคามักเป็นที่ที่โอกาสซ่อนอยู่
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
