การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยยังคงมีเสถียรภาพเนื่องจากไม่มีการพัฒนาเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญ ซึ่งทำให้เกิดการปรับฐานที่ยาวนานที่สุดครั้งหนึ่งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ทำให้ผู้ค้าคาดหวังข้อมูลใหม่ สำหรับธนาคารกลางสหรัฐ มีโอกาส 96% ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลง โดยอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 49 จุดพื้นฐาน

ธนาคารกลางยุโรปมีโอกาส 99% ที่จะดำเนินการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ 55 จุดพื้นฐาน ธนาคารแห่งอังกฤษมีโอกาส 97% ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลง โดยอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 38 จุดพื้นฐาน อัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งแคนาดาอยู่ที่ 41 จุดพื้นฐาน และมีโอกาส 73% ที่จะยังคงเท่าเดิม

ธนาคารกลางออสเตรเลียอยู่ที่ 75 จุดพื้นฐาน และมีโอกาส 82% ที่จะถูกปรับลดอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางนิวซีแลนด์อยู่ที่ 31 จุดพื้นฐาน และมีโอกาส 68% ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลง อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสวิสอยู่ที่ 53 จุดพื้นฐาน และมีโอกาส 72% ที่จะถูกปรับลดอัตราดอกเบี้ย

ธนาคารกลางญี่ปุ่นแสดงอัตราดอกเบี้ย 18 จุดพื้นฐาน โดยมีโอกาส 99% ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในการประชุมครั้งต่อไป คาดว่าตลาดจะมีเสถียรภาพต่อไปจนกว่าจะมีข้อมูลใหม่ เช่น:

• ดัชนี NFP ของสหรัฐฯ
• ดัชนี CPI
• การตัดสินใจของ FOMC

การขยายตัวครั้งล่าสุดนี้โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจที่สำคัญได้ก่อให้เกิดความสบายใจในระดับหนึ่งในตลาดอัตราดอกเบี้ยทั่วโลก ซึ่งเป็นภาวะที่นิ่งและแทบจะไม่เคยหยุดชะงักเป็นเวลานาน เนื่องจากธนาคารกลางยังคงทรงตัว และโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะเคลื่อนไหวไปข้างเดียวอย่างชัดเจน

เราจึงเห็นการบีบอัดไม่เพียงแค่ในความผันผวนแต่ยังรวมถึงช่วงการซื้อขายด้วย ดูเหมือนว่าตลาดกำลังรออยู่ ตัวเลขที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้เน้นให้เห็นถึงแนวโน้มที่ชัดเจน: การกำหนดนโยบายยังคงยึดตามความคาดหวังที่ถ่วงน้ำหนักความน่าจะเป็น ซึ่งสนับสนุนความเฉื่อยหรืออคติผ่อนปรนเล็กน้อย ขึ้นอยู่กับภูมิภาค

โอกาส 96% ของแจ็คสันที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ บอกเราว่าทุกคนรู้สึกอย่างไรแล้ว ความต้องการในการดำเนินการแทบจะหายไปหมดแล้วในตอนนี้ ไม่น้อยเพราะความเสี่ยงในการประเมินเวลาผิดพลาดยังคงมีค่าใช้จ่ายมากกว่าการถือครอง เหตุผลส่วนใหญ่ก็เหมือนกันในที่อื่นๆ

การตัดสินใจของมุลเลอร์ที่เกือบจะแน่นอน โดยกำหนดราคาตลาดที่ 99% เผยให้เห็นถึงความคาดหวังที่ย่อยไปแล้วมากกว่าความประหลาดใจที่แท้จริงที่รออยู่ เป็นเวลาหลายสัปดาห์ที่การเคลื่อนไหวเป็นไปอย่างไม่เปลี่ยนแปลง และการไม่มีสัญญาณทิศทางที่ชัดเจน ทำให้:

• ผู้ขายแกมมาเคลื่อนไหวอย่างแข็งขัน
• ผู้ซื้อวอลล์ระมัดระวัง

เมื่ออัตราคงที่และเส้นทางข้างหน้าดูเหมือนว่าจะถูกกำหนดไว้แล้ว โอกาสก็แคบลง ในช่วงเวลานี้ ผลลัพธ์ 90% มักเป็นที่ทราบกันอยู่แล้ว ซึ่งข้อได้เปรียบต้องมาจากการเล่นตามการตอบสนอง ไม่ใช่การคาดการณ์พาดหัวข่าว

เมื่อพิจารณาจากฉากหลังนั้น เราได้พิจารณาตลาดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอย่างละเอียดมากขึ้น และสิ่งที่โดดเด่นที่สุดไม่ใช่ความแตกต่างในแนวโน้มนโยบาย แต่เป็นการขาดความกระตือรือร้นในการซื้อขายรอบๆ เหตุการณ์ที่ทราบ เมื่อพิจารณาจากความคงอยู่ของช่องทางแคบๆ การวางตำแหน่งในช่วงแรกแทบจะไม่มีผลตอบแทนใดๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับวงจรข้อมูลที่ทราบ

ความจริงในการรอตัวเร่งปฏิกิริยาที่คมชัดกว่านั้นมีอยู่จริง และตัวเร่งปฏิกิริยาเหล่านี้กำลังสะสมอยู่ในสองสัปดาห์ข้างหน้า:

• ตัวเลขแรงงาน
• ตัวเลขเงินเฟ้อ
• คำแถลงนโยบายของสหรัฐฯ

เหล่านี้คือจุดเปลี่ยนที่เราคาดว่าจะผลักดันให้ตัวเลขที่บ่งชี้เคลื่อนตัวออกจากจุดต่ำสุดล่าสุด จนกว่าจะถึงเวลานั้น กราฟส่วนใหญ่จะเคลื่อนตัวไป โดยสภาพคล่องมีแนวโน้มที่จะลดลงในช่วงวันตัดสินใจ ส่งผลให้มูลค่าเบี่ยงเบนไปจากจุดต่ำสุดโดยมีการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานเพียงเล็กน้อย

การที่เมสันยืนระยะ 38 จุด และจุดยืน 41 จุดของโทมัสต่างก็เสริมความแข็งแกร่งให้กับความคาดหวังนี้ เราไม่พบสิ่งที่น่าประหลาดใจที่นี่ ไม่ใช่เพราะว่าเป็นไปไม่ได้ แต่เพราะการกำหนดราคาได้ทำให้ขอบเขตแคบลงสำหรับสิ่งอื่นใดนอกจากการพุ่งสูงอย่างรวดเร็วในข้อมูล

ในขณะเดียวกัน 75bps ของเทิร์นเนอร์ยังมีช่องว่างให้เปลี่ยนแปลงได้อย่างมาก แม้ว่าความน่าจะเป็นที่การปรับลดสูงจะทำให้ผู้ที่มองหาความผันผวนในตราสาร AUD จะต้องพิจารณาจังหวะเวลา ไม่ใช่แค่ทิศทางเท่านั้น

ยอมรับว่าไม่ใช่ธนาคารกลางทุกแห่งที่สะท้อนถึงความอดทนที่ระมัดระวังเช่นเดียวกันนี้ อัตราดอกเบี้ย 18 จุดของหวง และการคาดการณ์เกือบเป็นเอกฉันท์ว่าไม่มีการเคลื่อนไหวในการประชุมครั้งต่อไป แสดงให้เห็นถึงความล่าช้าของนโยบายที่เกิดขึ้น

นั่นไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่ก็เป็นการเตือนใจว่าการเบี่ยงเบนของจังหวะอาจทำให้เกิดการกำหนดราคาที่ผิดพลาดในระยะสั้นได้ หากข้อมูลทำให้ภูมิภาคหนึ่งประหลาดใจในขณะที่ภูมิภาคอื่นไม่ได้รับผลกระทบ

สำหรับตอนนี้ เราไม่ได้ไล่ตามหางของการเก็งกำไรที่มีความเชื่อมั่นต่ำ แทนที่จะเป็นเช่นนั้น เรากำลังดูว่า:

• เบี้ยประกันภัยแบบบีบอัดตอบสนองต่อความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงอย่างไร
• เมื่อเหตุการณ์ตามกำหนดการลดลง มีข้อมูลเพิ่มเติมเข้ามา

และเมื่อข้อมูลนั้นมาถึง การปรับตัวจะไม่ใช่เรื่องบังเอิญ ช่วงที่ถูกตัดมักจะขาดจากความผิดพลาด และราคาล่วงหน้าจะกลายเป็นสนามรบ ควรเตรียมโครงสร้างไว้ตั้งแต่ตอนนี้ในขณะที่ความไม่แน่นอนยังคงมีราคาถูก

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets