ตลาดยังคงตึงเครียดเนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีศุลกากรของทรัมป์ที่ยังคงดำเนินต่อไปเมื่อการซื้อขายในเดือนมิถุนายนเริ่มต้นขึ้น แม้ว่าการฟื้นตัวเล็กน้อยจะนำโดยหุ้นเทคโนโลยี แต่ความไม่แน่นอนในด้านการค้ายังคงมีอยู่ ศาลรัฐบาลกลางของสหรัฐฯ ได้กลับมาใช้ภาษีศุลกากรแบบตอบแทนชั่วคราวโดยรอคำตอบจากโจทก์ภายในวันที่ 5 มิถุนายน และรอคำตอบจากฝ่ายบริหารภายในวันที่ 9 มิถุนายน

ทรัมป์ได้เตือนประเทศต่างๆ ให้เสนอ “ข้อเสนอที่ดีที่สุด” ภายในวันที่ 4 มิถุนายนในระหว่างการเจรจาที่กำลังดำเนินอยู่ การเจรจากับญี่ปุ่นและอินเดียเผชิญกับอุปสรรค โดยเหลือเวลาอีก 36 วันในการสรุปข้อตกลงการค้า การเจรจากับจีนแทบไม่มีความคืบหน้าแม้ว่าจะมีช่วงเวลา “สงบศึก” มีการอ้างว่าทรัมป์และสีจิ้นผิงอาจจะสื่อสารกันในสัปดาห์นี้ แต่จีนยังคงนิ่งเฉย

ช่วงเวลาในการเจรจากินเวลานานถึง 54 วัน ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ทรัมป์จะขยายเวลาออกไปหรือเผชิญกับการท้าทายจากศาลเกี่ยวกับภาษีศุลกากรของเขา การขาดความคืบหน้าทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับการขึ้นภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้นกับจีนหากการเจรจายังคงหยุดชะงัก

สถานการณ์ดังกล่าวสร้างความไม่แน่นอนมากมาย ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งอยู่ภายใต้แรงกดดันอยู่แล้วจากนโยบายที่ไม่สอดคล้องกันและความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง การอัปเดตนี้เน้นย้ำถึงความเปราะบางในความรู้สึกของตลาดเมื่อเดือนเริ่มต้น ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากความคลุมเครือในนโยบายและกลยุทธ์ที่เสี่ยงอันตราย

แม้ว่าหุ้นเทคโนโลยีจะฟื้นตัวขึ้นอย่างไม่แน่นอน แต่ก็ยังไม่สามารถบรรเทาความกังวลในวงกว้างได้มากนัก ประเด็นหลักของปัญหาไม่ได้อยู่ที่ภาษีศุลกากรเพียงอย่างเดียว แต่ยังอยู่ที่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการดำเนินการของทางการด้วย

การตัดสินใจของศาลรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ที่จะคืนภาษีศุลกากรแบบตอบแทน แม้จะเป็นเพียงชั่วคราวก็ตาม ทำให้กรอบการทำงานสำหรับเจ้าหน้าที่และผู้ท้าทายมีความเข้มงวดมากขึ้น โดยมีกำหนดเส้นตายที่กระชั้นชิด ทำให้ทั้งสองฝ่ายต้องพิจารณาคดีอย่างถี่ถ้วน

โจทก์ต้องตอบสนองอย่างรวดเร็ว ในขณะที่ฝ่ายบริหารเองก็เผชิญกับการตัดสิทธิ์ในไม่ช้าหลังจากนั้น ในขณะเดียวกัน แถลงการณ์ที่ชัดเจนจากประธานาธิบดีซึ่งเรียกร้องให้คู่ค้ายื่น “ข้อเสนอที่ดีที่สุด” ของตน ทำให้เกิดแรงกดดันขึ้น

ไม่มีใครเข้าใจผิดว่าปฏิทินเป็นวันที่มีจุดสำคัญเกิดขึ้นในวันที่ 4 มิถุนายน การเจรจาระหว่างญี่ปุ่นและอินเดียประสบกับอุปสรรคมากมาย และเมื่อเวลาเดินไปเรื่อยๆ ก็เหลือเวลาอีกไม่กี่วันที่จะปิดช่องว่างที่ดูเหมือนจะใหญ่โตได้

สำหรับความสัมพันธ์กับจีน อารมณ์ในขณะนี้คือความลังเลมากกว่าความเปิดกว้าง แม้ว่าจะมีสัญญาณที่คลุมเครือเกี่ยวกับการเจรจาระดับสูง แต่สัญญาณเหล่านี้ก็เป็นไปเพียงด้านเดียว การที่ปักกิ่งนิ่งเฉยต่อสาธารณชนไม่ได้ทำให้มีความหวัง ณ จุดนี้

การเจรจาอย่างเป็นทางการเกือบสองเดือนผ่านไปแล้ว โดยแทบไม่มีผลลัพธ์ที่ชัดเจน สิ่งนี้ทำให้เกิดคำถามว่ารัฐบาลอาจเลือกที่จะยืดระยะเวลานี้ออกไปอีกหรือไม่ หรืออีกทางหนึ่ง การเคลื่อนไหวใดๆ ที่จะขึ้นภาษีศุลกากรอาจจุดชนวนให้เกิดการคัดค้านทางกฎหมาย ซึ่งจะเปิดฉากความสับสนอีกด้าน

แต่ละเส้นทางนำไปสู่ผลกระทบที่แตกต่างกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้ที่ติดตามการกำหนดราคาล่วงหน้า ตลาดสกุลเงินกำลังรับภาระ และความเชื่อมั่นในดอลลาร์ยังคงสั่นคลอน ความเครียดนี้ไม่ได้มีรากฐานมาจากความคาดหวังของอัตรา แต่เป็นความไม่สอดคล้องของนโยบายและการใช้ถ้อยคำที่เปลี่ยนไปมา

ตอนนี้เราพบว่าเราต้องประเมินค่าความผันผวนใหม่บ่อยขึ้น โดยผู้เข้าร่วมมีกิจกรรมป้องกันความเสี่ยงเพิ่มขึ้นซึ่งแสดงถึงความไม่เต็มใจที่จะเดิมพันตามทิศทาง การเคลื่อนไหวของราคาในตลาดออปชั่นระยะสั้นบ่งชี้ว่าผู้ซื้อขายปรับความคาดหวังบ่อยขึ้น โดยความผันผวนโดยนัยจะแสดงจุดสูงสุดในช่วงเส้นตายที่ศาลสั่ง

มีความต้องการการป้องกันที่เพิ่มสูงขึ้นในตราสารที่ไวต่อการเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์หรือความเสี่ยงทางการค้าที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว จากจุดนี้ มีแรงจูงใจเพียงเล็กน้อยที่จะถือตำแหน่งทิศทางที่ไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงซึ่งผูกติดกับคู่สกุลเงินที่ได้รับผลกระทบจากวาทกรรมด้านภาษีศุลกากรมากที่สุด

ในทางกลับกัน เรากำลังเห็นปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นใน:

• Straddles
• Strangles

ซึ่งบ่งบอกว่าผู้ซื้อขายคาดหวังการเคลื่อนไหวที่แข็งแกร่งโดยไม่มีความเชื่อมั่นในทิศทาง

การถือความเสี่ยงโดยไม่ปรับสมดุลใหม่ โดยเฉพาะในกรอบเวลาหนึ่งถึงสามสัปดาห์ ในปัจจุบันมีโอกาสเกิดผลลัพธ์ที่ไม่เป็นเชิงเส้นมากขึ้น ซึ่งอาจต้องมีการปรับการจัดสรรมาร์จิ้นและการติดตามความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์อย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะเมื่อค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงและความผันผวนของหุ้นที่สูงขึ้น

ความไม่แน่นอนในการเจรจาเริ่มทำให้จุดยืนทางยุทธวิธีที่ตรงไปตรงมากลายเป็นเรื่องคลุมเครือ ผู้ซื้อขายกำลังปรับตัวโดย:

• กระจายความเสี่ยงให้ครอบคลุมช่วงหมดอายุ
• ลดขนาดตามสมมติฐาน

อัตราดอกเบี้ยข้ามคืนกำลังถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด ไม่ใช่แค่เพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับนโยบายเท่านั้น แต่ยังเป็นเครื่องวัดความเครียดจากการจัดหาเงินทุนระยะสั้นอีกด้วย

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets