นายนีล คาชคารี ประธานธนาคารกลางสหรัฐประจำมินนิอาโปลิส สนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้จนกว่าจะมีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับผลกระทบของภาษีศุลกากรต่ออัตราเงินเฟ้อ เขากล่าวถึง “การถกเถียงอย่างสร้างสรรค์” ในหมู่ผู้กำหนดนโยบายของเฟดเกี่ยวกับการจัดการอัตราเงินเฟ้อที่เกิดจากภาษีศุลกากร คำกล่าวดังกล่าวมีส่วนทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัว โดยดัชนีดอลลาร์เพิ่มขึ้น 0.36% และแตะระดับ 99.35

บทบาทหลักของธนาคารกลางสหรัฐคือการจัดการนโยบายการเงิน โดยกำหนดเป้าหมายที่เสถียรภาพด้านราคาและการจ้างงานเต็มที่โดยการปรับอัตราดอกเบี้ย

การประชุมคณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลาง

คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของรัฐบาลกลาง (FOMC) ประชุมกันปีละ 8 ครั้งเพื่อประเมินภาวะเศรษฐกิจและตัดสินใจ การประชุมเหล่านี้มีเจ้าหน้าที่เข้าร่วม 12 คน ได้แก่

• สมาชิกคณะกรรมการบริหาร 7 คน
• ประธานเฟดนิวยอร์ก
• ประธานธนาคารกลางหมุนเวียน 4 คน

การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) เกี่ยวข้องกับการที่เฟดเพิ่มกระแสสินเชื่อในช่วงวิกฤต ซึ่งอาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง

ในทางกลับกัน การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QT) ซึ่งตรงข้ามกับ QE มักจะทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นโดยลดการซื้อพันธบัตรและการลงทุนซ้ำ

คำพูดของ Kashkari สะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังที่เพิ่มมากขึ้นภายในธนาคารกลางสหรัฐเกี่ยวกับการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้ออย่างรวดเร็วเกินไปโดยไม่เข้าใจอย่างถ่องแท้ว่าอะไรเป็นแรงผลักดัน

การอ้างอิงถึง “การอภิปรายอย่างมีเหตุมีผล” ของเขา แสดงให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายไม่ได้มีความสามัคคีกันในแนวทางที่จะจัดการกับแรงกดดันด้านต้นทุนที่เชื่อมโยงโดยตรงกับมาตรการการค้า

บางคนอาจมองว่า:

• ภาษีศุลกากรทำให้เกิดเงินเฟ้อชั่วคราว
• บางคนอาจมองว่าผลกระทบจะคงอยู่ยาวนานกว่า

ความแตกต่างนี้อาจส่งผลต่อเวลาหรือวิธีการที่เฟดจะตัดสินใจเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

แม้ว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบาย แต่ดอลลาร์ก็แข็งค่าขึ้นเล็กน้อย โดยดัชนีขยับขึ้น 0.36% สู่ระดับ 99.35 การดีดตัวขึ้นนี้อาจบ่งบอกว่าผู้ซื้อขายตีความแนวทางการทรงตัวของเฟดว่าเป็นการสนับสนุนดอลลาร์ โดยเฉพาะในระยะสั้น

ตลาดอาจกำลังกำหนดราคาในช่วงเวลาที่ยาวนานของอัตราดอกเบี้ยที่สูง ซึ่งมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนสกุลเงินของประเทศด้วยการ:

• ดึงดูดเงินทุนต่างชาติ
• เพิ่มผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่เป็นเงินสด

เมื่อพิจารณาจากพันธกรณีสองประการของธนาคารกลางสหรัฐ ได้แก่ การรักษาเสถียรภาพราคาและการจ้างงานสูงสุด การตัดสินใจที่จะหยุดการปรับอัตราดอกเบี้ยเป็นสัญญาณว่าข้อมูลเงินเฟ้อเพียงอย่างเดียวไม่ใช่ข้อกังวลเพียงอย่างเดียว

ข้อมูลเหล่านี้ดูเหมือนจะชั่งน้ำหนักภาพรวมว่าการค้า ความเชื่อมั่นในการลงทุน และกระแสเงินทุนทั่วโลกมีผลต่อราคาในประเทศอย่างไร

ยิ่งไปกว่านั้น การอภิปรายที่เพิ่มขึ้นระหว่างสมาชิกคณะกรรมการบ่งชี้ถึงระดับความไม่แน่นอนของความคงอยู่ของเงินเฟ้อ หากการปรับขึ้นราคาเหล่านี้พิสูจน์ได้ว่าเกิดจากอุปทานหรือปัจจัยภายนอก การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจไม่สามารถแก้ไขปัญหาได้ และอาจทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวมชะลอตัวลงแทน

ผลกระทบของการผ่อนคลายเชิงปริมาณและการคุมเข้ม

เราทราบว่าในช่วงเวลาของการผ่อนคลายเชิงปริมาณ เมื่อเฟดขยายงบดุลอย่างแข็งขันเพื่อฉีดสภาพคล่อง ดอลลาร์อาจสูญเสียมูลค่าบางส่วนเนื่องจากอุปทานเงินที่เพิ่มขึ้น

ในทางกลับกัน ในช่วงที่คุมเข้มเชิงปริมาณ ซึ่งการถือครองพันธบัตรลดลง แนวโน้มที่ตรงกันข้ามจะเกิดขึ้น การลดลงของการลงทุนพันธบัตรซ้ำช่วยหนุนดอลลาร์เมื่อสภาพคล่องตึงตัว

เรื่องนี้สำคัญโดยเฉพาะสำหรับ:

• ผู้ที่เก็งกำไรจากการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
• ผู้ที่ป้องกันความเสี่ยงจากความเสี่ยงที่เกิดจากการเปิดรับเงินตราเป็นดอลลาร์

เนื่องจากพลวัตของอุปทานสุทธิส่งผลโดยตรงต่ออัตราแลกเปลี่ยน การทำความเข้าใจการไหลออกของงบดุลของเฟดจึงมีความเกี่ยวข้องเช่นเดียวกับจุดยืนของเฟดเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย

ในสัปดาห์ต่อๆ ไป ความสนใจของเราควรมุ่งเน้นไปที่สององค์ประกอบ ได้แก่:

• ข้อมูลที่สำคัญใดๆ เกี่ยวกับทิศทางของเงินเฟ้อ
• ไม่ว่าเจ้าหน้าที่ของเฟดจะยังคงแสดงมุมมองที่แตกต่างกันหรือไม่

ความแตกต่างในข้อความจากสมาชิก FOMC อาจส่งผลกระทบต่อความคาดหวังอัตราในตลาดฟิวเจอร์ส

เมื่อคำนึงถึงเรื่องนี้ ความผันผวนอาจเพิ่มขึ้นตามการปรากฏตัวต่อสาธารณะและการกล่าวสุนทรพจน์ ติดตามการตอบสนองของผู้ซื้อขายผ่านเครื่องมือต่างๆ เช่น:

• ฟิวเจอร์สของกองทุนเฟด
• อัตราดอกเบี้ยข้ามคืนที่ปลอดภัย

การกำหนดราคาใหม่อย่างรวดเร็วของความคาดหวังหลังจากมีคำวิจารณ์หรือข้อมูลที่แข็งแกร่งไม่ควรเป็นเรื่องน่าประหลาดใจ

ผู้ที่ถือครองตำแหน่งใน:

• ตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย
• สัญญา FX

อาจต้องการปรับสมมติฐานความผันผวนโดยนัย ตัวเลือกระยะสั้นอาจมีราคาแพงขึ้นหากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเวลาของการเปลี่ยนแปลงอัตราครั้งต่อไปทวีความรุนแรงขึ้น

การระบุว่าการหยุดชะงักในปัจจุบันถูกตีความว่าเป็นจุดสูงสุดหรือเพียงแค่จุดคงที่ จะช่วยกำหนดความชันของเส้นโค้งอัตราที่กำหนดราคาในตลาด

ในบริบทของสเปรดปฏิทิน ความคลุมเครือนี้สามารถส่งผลให้เกิดโอกาสใหม่ ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหาก:

• ส่วนหน้ายังคงตรึง

  เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets