โดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศขึ้นภาษีนำเข้าสมาร์ทโฟนจากบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ของสหรัฐฯ สูงถึง 25% เว้นแต่จะผลิตในสหรัฐฯ เพื่อจำหน่ายในประเทศ ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงจากมาตรการก่อนหน้านี้ เนื่องจากมาตรการนี้มุ่งเป้าไปที่บริษัทใดบริษัทหนึ่งโดยเฉพาะ ไม่ใช่กลุ่มอุตสาหกรรมหรือภูมิภาคใดภูมิภาคหนึ่ง หุ้นของบริษัทร่วงลงหลังจากมีการประกาศดังกล่าว
นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าภาษีนำเข้าอาจทำให้ต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้น และกดดันให้บริษัทต่างๆ ย้ายฐานการผลิตไปยังสหรัฐฯ ซึ่งอาจทำให้ธุรกิจต้องปรับลดอัตรากำไรหากไม่สามารถส่งต่อต้นทุนที่สูงขึ้นให้กับผู้บริโภคได้ ซึ่งการลดลงดังกล่าวของราคาหุ้นและอัตรากำไรอาจส่งผลกระทบต่อเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน
ผลกระทบต่อเงินดอลลาร์สหรัฐ
การเคลื่อนไหวที่อาจเกิดขึ้นนี้ไม่น่าจะช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ได้ ท่ามกลางความกังวลที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและหนี้สาธารณะ บริษัทต่างๆ อาจเผชิญกับความท้าทายหากการผลิตในอนาคตมีต้นทุนสูงขึ้นโดยไม่มีความสามารถในการปรับราคา ความรู้สึกของตลาดและค่าเงินยังคงผันผวนเนื่องจากการหารือเกี่ยวกับภาษีศุลกากรและนโยบายของรัฐบาลที่ยังคงดำเนินต่อไป
ข้อเสนอภาษีศุลกากรของทรัมป์ โดยเฉพาะการตั้งชื่อบริษัทเทคโนโลยีที่มีชื่อเสียงแห่งหนึ่ง ถือเป็นการแหกกฎเกณฑ์ปกติในการเรียกเก็บภาษีตามประเทศหรือภาคส่วนที่กว้างขึ้น แทนที่จะใช้หมวดหมู่อุตสาหกรรมทั่วไป กลยุทธ์ที่เฉียบคมกว่านี้ใช้แรงกดดันในระดับองค์กรบุคคล ซึ่งส่งผลต่อการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ที่เกินกว่าข้อตกลงการผลิตในปัจจุบันไปมาก
นัยที่แฝงอยู่นั้นเรียบง่ายแต่มีน้ำหนัก: เริ่มประกอบอุปกรณ์บนแผ่นดินอเมริกา มิฉะนั้นจะต้องเผชิญกับค่าปรับการนำเข้าที่สูง
ตลาดตอบสนองอย่างรวดเร็ว ราคาหุ้นของบริษัทร่วงลง ซึ่งบ่งบอกถึงความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับโอกาสในอนาคตและความกังวลที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับทิศทางที่เรื่องนี้จะส่งสัญญาณไปยังบริษัทอื่นๆ ในสถานการณ์เดียวกัน สิ่งที่เรากำลังเห็นอยู่นี้ไม่ใช่แค่เรื่องของโทรศัพท์หรือสายการผลิตเท่านั้น แต่ยังเป็นเรื่องว่าการคาดการณ์กำไรที่อิงตามเครือข่ายอุปทานทั่วโลกในปัจจุบันจะยังคงอยู่ต่อไปได้หรือไม่
ด้วยมูลค่าที่อาจเพิ่มขึ้น 25% จากมูลค่าหลังนำเข้า การคาดการณ์ที่บริษัทต่างๆ คาดหวังไว้ก็อาจคลี่คลายลง การย้ายฐานการผลิตไปยังสหรัฐอเมริกาไม่ใช่เรื่องง่าย ซึ่งรวมถึง:
- ค่าจ้างที่สูงขึ้น
- ต้นทุนการตั้งค่า
- การปฏิบัติตามกฎระเบียบ
- การเปลี่ยนแปลงด้านลอจิสติกส์ที่ซับซ้อน
หากไม่สามารถชดเชยค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมเหล่านี้ด้วยราคาขายปลีกที่สูงขึ้น บริษัทต่างๆ จะต้องเผชิญกับผลกำไรที่ลดลง ซึ่งในทางกลับกันจะส่งผลกระทบต่อความสามารถในการตอบแทนผู้ถือหุ้น
- เงินปันผลอาจอยู่ภายใต้การตรวจสอบ
- โปรแกรมซื้อคืนอาจหดตัวหรือหยุดชะงัก
ในฐานะผู้ซื้อขาย สิ่งที่เราได้เฝ้าติดตามมาตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมาคือแรงผลักดันและแรงดึงระหว่างท่าทีทางภูมิรัฐศาสตร์และปัจจัยพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลัง อย่างไรก็ตาม สิ่งที่เพิ่งนำมาใช้ที่นี่คือรอยแยกระหว่างการวางแผนขององค์กรและความทะเยอทะยานทางการเมือง
ภาษีศุลกากรในฐานะเครื่องมือในการมีอิทธิพลไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่การกำหนดเป้าหมายอย่างแม่นยำที่ใจกลางราคาอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ปลีกของอเมริกา โดยเฉพาะอย่างยิ่งก่อนรอบการเลือกตั้ง ก่อให้เกิด:
- ความเสี่ยงด้านเวลา
- ผลกระทบต่อตลาดอนุพันธ์ที่ผูกกับหุ้นเทคโนโลยี
สำหรับผู้ที่ทำงานกับการเปิดรับความเสี่ยงที่มีเลเวอเรจ ก็คุ้มค่าที่จะประเมินไม่เพียงแค่การถือครองโดยตรงเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความสัมพันธ์ที่อยู่ติดกันด้วย ซึ่งรวมถึงวัสดุและชื่อเซมิคอนดักเตอร์ในเครือข่ายอุปทานเดียวกัน
ความท้าทายในตลาดสกุลเงิน
ตลาดสกุลเงินจะไม่ช่วยบรรเทาอะไรมากนัก แม้ว่านโยบายการค้าจะมีความแน่วแน่ แต่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงอ่อนค่าลงจากความไม่แน่นอนของนักลงทุนเกี่ยวกับการออกตราสารหนี้และวินัยทางการเงิน
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรไม่ได้ชดเชยความเสี่ยงในลักษณะที่สนับสนุนเงินดอลลาร์สหรัฐมาโดยตลอด ในสถานการณ์นี้ สกุลเงินที่อ่อนค่าลงไม่ได้ช่วยบรรเทาผลกระทบจากต้นทุนปัจจัยการผลิตที่นำเข้าที่สูงขึ้น โดยเฉพาะต้นทุนที่ยังคงจัดหาจากต่างประเทศภายใต้สัญญาที่มีอยู่
บริษัทต่างๆ ที่สันนิษฐานฐานต้นทุนที่มั่นคงพร้อมการป้องกันความเสี่ยงในระยะยาวอาจพบว่ามีการปรับเปลี่ยนเกิดขึ้นเร็วกว่าที่คาดไว้
นอกจากนี้ เรายังเห็นสัญญาณเริ่มต้นว่าเส้นโค้งราคาของอนุพันธ์ FX เริ่มเพิ่มความเสี่ยงจากนโยบายนี้ แม้ว่าจะยังไม่ได้กำหนดราคาอย่างเต็มที่ นี่ไม่ใช่การกำหนดตำแหน่งแบบตอบสนองโดยอิงจากพาดหัวข่าวเพียงอย่างเดียว แต่เป็นการปรับเทียบสมมติฐานใหม่ที่เคยสบายใจขึ้นในช่วงหลายปีที่ผ่านมาจากการแทรกแซงโดยตรงเพียงเล็กน้อย
การกำหนดราคาความผันผวนรายสัปดาห์และรายเดือนเหล่านั้นไม่ควรติดตามพฤติกรรมภาษีศุลกากรในอดีตเพียงอย่างเดียว นี่ไม่ใช่การยกระดับกับจีนหรือภาคส่วนต่างๆ ของสหภาพยุโรป แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงที่มองเข้าด้านใน
หากภาษีศุลกากรถูกนำมาใช้โดยฝ่ายเดียว การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะทำให้โครงสร้างแรงจูงใจเปลี่ยนไป
- การตัดสินใจลงทุน โดยเฉพาะการใช้จ่ายเงินทุนสำหรับการสร้างโรงงานหรือการขยายกำลังคน กลายเป็นการเก็งกำไรในตัวมันเอง
- ความไม่แน่นอนดังกล่าวส่งผลต่อฟิวเจอร์สและออปชั่น
- แบบจำลองการประเมินมูลค่าอาจจำเป็นต้องหักล้างผลกำไรในวงกว้างขึ้น
ขึ้นอยู่กับว่านโยบายดังกล่าวจะมีผลบังคับใช้เร็วเพียงใด หรือจะย้อนกลับได้เร็วเพียงใด
เรากำลังเฝ้าติดตามการอัปเดตจาก:
-
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
