ราคาทองคำร่วงลงเล็กน้อยแตะระดับ 3,335 ดอลลาร์ในการซื้อขายที่ตลาดเอเชียในวันจันทร์ ท่ามกลางความวิตกเกี่ยวกับสงครามการค้าโลกที่คลี่คลายลง ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ กำหนดเส้นตายในการบรรลุข้อตกลงการค้ากับสหภาพยุโรปในวันที่ 9 กรกฎาคม โดยถอนตัวจากคำขู่เดิมที่จะเก็บภาษีนำเข้า 50% จากวันที่ 1 มิถุนายน นักลงทุนจับตาความคืบหน้าของข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น รวมถึงเศรษฐกิจอื่นๆ ที่อาจส่งผลกระทบต่อราคาทองคำ ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นใหม่ รวมถึงการที่มูดี้ส์ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ จาก ‘Aaa’ เป็น ‘Aa1’ คาดว่าจะช่วยหนุนราคาทองคำ

การซื้อบันทึกโดยธนาคารกลาง

ธนาคารกลางกำลังซื้อทองคำเพื่อกระจายความเสี่ยงของเงินสำรอง โดยในปี 2022 มีการซื้อทองคำเพิ่มขึ้น 1,136 ตัน มูลค่าราว 7 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นการซื้อทองคำประจำปีสูงสุดนับตั้งแต่มีการบันทึกข้อมูล โดยเศรษฐกิจเกิดใหม่ เช่น จีน อินเดีย และตุรกี เพิ่มปริมาณสำรองทองคำ

ราคาทองคำขึ้นอยู่กับปัจจัยต่างๆ เช่น

• ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์
• การเคลื่อนไหวของเงินดอลลาร์สหรัฐ

ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงและเมื่อเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง แต่จะอ่อนค่าลงเมื่อเงินดอลลาร์แข็งค่า นอกจากนี้ ทองคำยังมีความสัมพันธ์แบบตรงกันข้ามกับเงินดอลลาร์สหรัฐและสินทรัพย์เสี่ยง และทำหน้าที่เป็นเครื่องป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและการอ่อนค่าของสกุลเงิน

เมื่อพิจารณาการเคลื่อนไหวล่าสุดอย่างละเอียดถี่ถ้วนแล้ว ราคาทองคำที่ลดลงเล็กน้อยเหลือ 3,335 ดอลลาร์ดูเหมือนจะสะท้อนให้เห็นมากกว่าแค่การบรรเทาความกลัวเกี่ยวกับความขัดแย้งทางการค้าโลก การเปลี่ยนแปลงน้ำเสียงของรัฐบาลสหรัฐฯ โดยย้ายเป้าหมายเป็นวันที่ 9 กรกฎาคมสำหรับข้อตกลงที่อาจเกิดขึ้นกับกลุ่มประเทศยุโรป ช่วยบรรเทาความกังวลที่ส่งผลกระทบอย่างหนักต่อความเชื่อมั่นในสัปดาห์ก่อน ๆ

การที่สหรัฐฯ ถอนตัวจากการขึ้นภาษีกะทันหันทำให้ตลาดทั่วโลกมีเวลาผ่อนคลายบ้าง ตลาดพันธบัตรตอบสนองด้วยผลตอบแทนที่แข็งค่าขึ้นเล็กน้อย และสินทรัพย์เสี่ยงก็มีกำไรเพิ่มขึ้นเล็กน้อย สำหรับพวกเราที่สังเกตอย่างใกล้ชิด ปฏิกิริยาในตลาดทองคำแท่งยังคงค่อนข้างไม่รุนแรงนัก ซึ่งไม่น่าแปลกใจ เพราะทองคำมักจะทำหน้าที่เป็นเครื่องวัดความวิตกกังวลในระบบมากกว่าทวีตหรือพาดหัวข่าวประจำวัน

แม้ว่าการละลายตัวของการค้าอาจบั่นทอนโมเมนตัมระยะสั้นของทองคำบางส่วน แต่ภาพรวมมหภาคที่กว้างขึ้นต่างหากที่ต้องการความสนใจในขณะนี้

ความกังวลเกี่ยวกับหนี้สินของรัฐบาลสหรัฐฯ

การที่ Moody’s ปรับลดระดับหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ จาก Aaa เป็น Aa1 เมื่อไม่นานนี้ไม่ใช่สัญญาณที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวบ่งชี้ถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการบริหารการเงินในระยะยาวและเสถียรภาพของรัฐบาล แม้ว่าผู้กำหนดนโยบายจะลดความสำคัญของการปรับลดอันดับลง แต่ตลาดจะไม่เพิกเฉยต่อผลที่ตามมา ได้แก่

• ต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น
• คำถามเกี่ยวกับสถานะของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองของโลกในระยะกลาง

เรามองว่าสิ่งนี้มีส่วนทำให้โทนการป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเปลี่ยนไป หลังจากหลายเดือนของแรงกดดันด้านราคาที่ไม่เท่าเทียมกัน เงินเฟ้อก็ดูไม่ชั่วคราวและคงอยู่ยาวนานขึ้น การพัฒนาเพียงอย่างเดียวนี้ทำให้ผู้เล่นสถาบันต้องพิจารณาแนวทางการป้องกันความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอใหม่

ตลาดอนุพันธ์ตอบสนองตามนั้น รวมถึงข้อตกลงอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะยาว ผู้ซื้อจากสถาบันของรัฐก็กระตือรือร้นเช่นกัน ความต้องการของธนาคารกลาง โดยเฉพาะในเอเชียและตะวันออกกลาง สะท้อนถึงระดับความกังวลเชิงกลยุทธ์เกี่ยวกับการเปิดรับความเสี่ยงด้านดอลลาร์

ด้วยการเพิ่มปริมาณมากกว่า 1,100 ตันในปี 2022 อัตราดังกล่าวจึงสูงเกินกว่าสถิติในอดีตทั้งหมด เมื่อประเทศต่าง ๆ เช่น จีนและอินเดียสร้างสำรองเงินตราในระดับนี้ ก็เป็นสัญญาณชัดเจนว่าความเชื่อมั่นในเสถียรภาพของเงินเฟียตกำลังถูกประเมินใหม่ในส่วนลึกของแผนนโยบายการเงิน

ความสัมพันธ์ที่ได้รับการยืนยันยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ความสัมพันธ์ของทองคำกับดอลลาร์สหรัฐและอัตราดอกเบี้ยยังคงเคลื่อนไหวไปตามคาด ราคามีแนวโน้มสูงขึ้นเมื่อผลตอบแทนจริงลดลงและเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง รูปแบบผกผันดังกล่าวยังคงเป็นกรอบที่เชื่อถือได้สำหรับการวางตำแหน่ง

สิ่งที่เกี่ยวข้องโดยเฉพาะกับผู้ซื้อขายในตลาดอนุพันธ์คือความแตกต่างที่เห็นได้ชัดระหว่างความคาดหวังของอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าและอัตราเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นจริง เราพบความไม่สอดคล้องกันบางประการในการกำหนดราคาสวอปและออปชั่นล่าสุด ซึ่งบ่งชี้ว่าการป้องกันความเสี่ยงไม่เพียงพอต่อสถานการณ์เงินเฟ้อที่เกิดขึ้นต่อเนื่อง

ซึ่งจะเปิดประตูสู่จุดยืนเชิงรับมากขึ้น โดยเฉพาะการใช้การซื้อโลหะและโครงสร้างความผันผวนที่เชื่อมโยงกับข้อมูล CPI ในอนาคต ธนาคารกลางของตลาดเกิดใหม่ดูเหมือนว่าจะเป็นผู้นำในแง่ของการจัดสรรเชิงรุก การกระทำของพวกเขาสร้างรากฐานภายใต้ราคาทองคำแท่ง โดยไม่คำนึงถึงการอ่อนตัวเป็นระยะๆ อันเนื่องมาจากการมองในแง่ดีในระยะใกล้หรือการฟื้นตัวของดอลลาร์

จากประสบการณ์ของเรา เมื่อสถาบันเหล่านี้เปลี่ยนกระแสเงิน มักไม่ค่อยมุ่งหวังผลกำไรในระยะสั้น แต่มักเป็นการป้องกันเชิงกลยุทธ์

การเฝ้าติดตามพัฒนาการของนโยบายการค้าและตัวชี้วัดสินเชื่อในเศรษฐกิจขนาดใหญ่ยังคงมีความจำเป็น รูปแบบกำลังก่อตัวขึ้น: การผ่อนคลายทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้เกิดการถอยกลับเล็กน้อย แต่ความกังวลด้านการคลังและเงินเฟ้อที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นทำให้เกิดกระแสอุปสงค์ที่ไม่หายไปในทันที

สำหรับใครก็ตามที่กำลังจัดโครงสร้างตำแหน่งในระยะใกล้หรือปรับสมดุลความเสี่ยงในระยะยาว นี่คือเวลาแห่งความชัดเจนใน

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets