เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) ได้กำหนดอัตราแลกเปลี่ยนกลางระหว่างดอลลาร์สหรัฐฯ กับหยวนที่ 7.1833 เมื่อเทียบกับอัตราแลกเปลี่ยนเดิมที่ 7.1919 อัตราดังกล่าวบ่งชี้ถึงแนวทางของธนาคารในการจัดการมูลค่าของสกุลเงินจีนเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนไม่ใช่หน่วยงานอิสระ แต่เป็นของรัฐสาธารณรัฐประชาชนจีน

วัตถุประสงค์หลักของธนาคาร ได้แก่

• การรักษาเสถียรภาพด้านราคา
• เสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน
• การส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจ
• การดำเนินการปฏิรูปทางการเงิน

เครื่องมือนโยบายการเงิน

ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) ใช้เครื่องมือนโยบายการเงินหลากหลายประเภท ซึ่งแตกต่างไปจากเครื่องมือในเศรษฐกิจตะวันตก เครื่องมือเหล่านี้ได้แก่

• อัตราดอกเบี้ยรีโพรีโพ 7 วัน
• สินเชื่อระยะกลาง
• การแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยน
• อัตราส่วนสำรองตามข้อกำหนด

โดยที่อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ชั้นดีเป็นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของจีน

จีนรองรับธนาคารเอกชน โดยปัจจุบันมีธนาคาร 19 แห่งที่ดำเนินการภายในระบบนิเวศทางการเงินของธนาคาร ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) ที่โดดเด่น ได้แก่

• WeBank
• MYbank

ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากบริษัทเทคโนโลยี เช่น Tencent และ Ant Group ซึ่งได้รับอนุญาตตามกฎระเบียบที่นำมาใช้ในปี 2014

การกำหนดค่ากลางของ USD/CNY ล่าสุดโดยธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) ที่ 7.1833 ลดลงจาก 7.1919 อาจดูเหมือนเป็นตัวเลขที่ไม่สำคัญ แต่เป็นความตั้งใจโดยธรรมชาติ การกำหนดรายวันนี้บอกเล่าเรื่องราวของเจตนา ซึ่งเป็นความพยายามที่จะควบคุมแรงกดดันด้านค่าเงินหยวนที่ลดลงโดยไม่ก่อให้เกิดความผันผวนที่ไม่ต้องการ

ตัวเลขที่แน่นอนนั้นไม่ได้เกี่ยวกับทิศทางและความถี่ของการแก้ไขมากนัก ซึ่งจากที่เราได้เห็นกันไปแล้ว อาจเป็นการบอกเป็นนัยว่าทิศทางของนโยบายจะอยู่ที่ใดในวันข้างหน้า

PBOC ไม่ได้ดำเนินการอย่างอิสระ แต่จะดำเนินการภายใต้ขอบเขตของวัตถุประสงค์ของรัฐ เป้าหมายของ PBOC ซึ่งได้แก่

• การรักษาเสถียรภาพของราคา
• การควบคุมความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
• การกระตุ้นอุปสงค์ในประเทศ

ล้วนสอดคล้องกับการวางแผนระยะยาวของประเทศเป็นอย่างมาก

เนื่องจากการจัดแนวทางดังกล่าว การดำเนินการจึงมักสะท้อนถึงการผสมผสานระหว่างสัญญาณทางเศรษฐกิจและลำดับความสำคัญเชิงกลยุทธ์ของรัฐบาล ความแตกต่างดังกล่าวเป็นสิ่งที่บางครั้งมองข้ามไปในโลกตะวันตก ซึ่งโดยทั่วไปแล้วธนาคารกลางจะดำเนินการด้วยความเป็นอิสระที่ประกาศออกมามากกว่า

ระบบนิเวศทางการเงินอันเป็นเอกลักษณ์

สิ่งที่ทำให้สถาบันแห่งนี้แตกต่างคือกล่องเครื่องมือ แทนที่จะพึ่งพาอัตราดอกเบี้ยหลักเป็นหลักในการชี้นำเศรษฐกิจ เจ้าหน้าที่กลับใช้ชุดควบคุมที่กว้างขึ้น รีโพย้อนกลับเจ็ดวันเป็นหนึ่งในวิธีการที่ถูกจับตามองมากที่สุด โดยมักทำหน้าที่เป็นเครื่องวัดสภาพคล่องระยะสั้น

ในขณะเดียวกัน เรามีโครงการสินเชื่อระยะกลาง ซึ่งให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับโทนนโยบายระยะกลาง การดำเนินการเพียงครั้งเดียวที่นี่สามารถเปลี่ยนแปลงความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยได้อย่างรวดเร็ว

อัตราส่วนสำรองที่กำหนดว่าธนาคารพาณิชย์ต้องถือเงินสดเท่าใด ยังคงเป็นหนึ่งในเครื่องมือที่เฉียบคมที่สุดสำหรับการปรับตัวในระยะยาว แต่ละเครื่องมือมีบทบาทที่แตกต่างกันและต้องชั่งน้ำหนักแยกกัน

ปัจจุบัน การเพิ่มธนาคารเอกชน โดยเฉพาะอย่างยิ่งธนาคารที่ได้รับการสนับสนุนจาก Tencent และ Ant Group ทำให้ภาพรวมซับซ้อนขึ้นเล็กน้อย อย่างน้อยก็ในเชิงโครงสร้าง โมเดลการธนาคารของจีนเคยนำโดยรัฐมากกว่าโดยรวม แต่ตั้งแต่การเปลี่ยนแปลงกรอบงานในปี 2014 ก็มีพื้นที่เพิ่มขึ้นสำหรับผู้ให้กู้ที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี

ซึ่งแสดงให้เห็นในระบบนิเวศที่ปัจจุบันเป็นที่ตั้งของธนาคารเอกชนที่ได้รับอนุญาต 19 แห่ง ซึ่งเสนอบริการสินเชื่อและสินเชื่อดิจิทัลเป็นอันดับแรกแก่ธุรกิจขนาดเล็กและผู้บริโภค การเคลื่อนไหวดังกล่าวทำให้การเข้าถึงทางการเงินมีความหลากหลายมากขึ้น แต่ยังอาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการทดลองอย่างระมัดระวังของปักกิ่งกับการแข่งขันในตลาดภายใต้การกำกับดูแลของรัฐ

สำหรับเราแล้ว สิ่งสำคัญคือการให้ความสนใจไม่เพียงแค่การกำหนดอย่างเป็นทางการเท่านั้น แต่ยังรวมถึงช่องว่างระหว่างการกำหนดนโยบายต่างๆ ที่บ่งชี้ว่าเมื่อใดที่ PBOC รู้สึกถึงแรงกดดัน และวิธีที่ PBOC เลือกที่จะตอบสนอง

ความผันผวนรอบๆ หยวนไม่น่าจะหลุดพ้นจากข้อจำกัดอย่างน้อยก็ไม่เปิดเผย แต่การกำหนดราคาล่วงหน้าและสวอปยังคงสะท้อนการเปลี่ยนแปลงในโซนความสะดวกสบายของปักกิ่งได้ ในขณะที่เราวางแผนตำแหน่งรอบๆ คู่สกุลเงินที่มีความเสี่ยงในเอเชีย โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกี่ยวข้องกับหยวนหรือตัวแทนของหยวน

ความเร็วของกิจกรรมรีโปย้อนกลับและการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในอัตราส่วนข้อกำหนดสำรองสามารถทำหน้าที่เป็นแนวทางล่วงหน้าได้ การปรับเปลี่ยนที่นี่อาจไม่ได้รับการประกาศให้ดัง แต่เมื่อมีการปรับเปลี่ยน การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้มักจะเกิดขึ้นก่อนการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในกลยุทธ์ทางเศรษฐกิจ รายละเอียดเหล่านี้เองที่เป็นจุดแข็งของการกำหนดราคาได้อย่างน้อยก็หากเรายังคงเชื่อมโยงสัญญาณกับผลลัพธ์อย่างระมัดระวัง

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets