อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลงอย่างมากหลังจากที่ทรัมป์เสนอให้เก็บภาษี iPhone ของ Apple ที่ไม่ได้ผลิตในสหรัฐฯ และเก็บภาษีเพิ่มเติมสำหรับสินค้าที่นำเข้าจากยุโรป อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลง 2 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 4.509% การหารือเรื่องภาษีของทรัมป์ส่งผลกระทบต่อตลาดสหรัฐฯ ทำให้เกิดการไหลออกของหุ้น พันธบัตร และดอลลาร์สหรัฐ การที่ทรัมป์ให้ความสนใจ Apple ทำให้สงครามการค้าทวีความรุนแรงขึ้น โดยอาจเก็บภาษี 25% สำหรับ iPhone ที่ไม่ได้ผลิตในสหรัฐฯ

ผลกระทบต่อภาษีนำเข้าของยุโรป

การนำเข้าของสหภาพยุโรปเผชิญกับข้อเสนอการจัดเก็บภาษีนำเข้า 50% ตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน ส่งผลให้การเจรจาระหว่างสหภาพยุโรปและสหรัฐอเมริกามีความซับซ้อนมากขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐพุ่งสูงขึ้นในช่วงแรกเนื่องจาก Moody’s ปรับลดอันดับหนี้สหรัฐเนื่องจากความกังวลด้านการคลัง ก่อนที่จะลดลง

สภาผู้แทนราษฎรสหรัฐผ่านร่างกฎหมายภาษีของทรัมป์ และกำลังส่งให้วุฒิสภาพิจารณา ร่างกฎหมายฉบับนี้อาจส่งผลให้หนี้สาธารณะเพิ่มขึ้นประมาณ 3.8 ล้านล้านดอลลาร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปีพุ่งสูงเกิน 5% ท่ามกลางความกังวลด้านการคลัง

อัตราดอกเบี้ยที่กำหนดโดยธนาคารกลางมีผลกระทบต่อ

• สินเชื่อ
• การออม
• ราคาสกุลเงิน
• ราคาทองคำ

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจทำให้สกุลเงินแข็งค่าขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้ราคาทองคำลดลง อัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดที่กำหนดโดยธนาคารกลางสหรัฐมีอิทธิพลต่ออัตราการให้กู้ยืมของธนาคารสหรัฐและการคาดการณ์ของตลาดการเงินโลก

ผลกระทบที่กว้างขึ้นของการเปลี่ยนแปลงอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลัง

หลังจากการเปลี่ยนแปลงครั้งแรกในอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลัง เราอาจมองผลกระทบในวงกว้างได้ค่อนข้างชัดเจน อัตราผลตอบแทนลดลงแม้ว่าสภาพแวดล้อมความเสี่ยงจะรุนแรงขึ้น ซึ่งดูขัดกับสามัญสำนึกในตอนแรก แต่ก็เข้าใจได้เมื่อพิจารณาว่าบุคคลทางการเมืองที่มีชื่อเสียงคนหนึ่งได้เสนอภาษีศุลกากรเพิ่มเติมสำหรับฮาร์ดแวร์สำหรับผู้บริโภคและสินค้ายุโรป

ด้วยชื่อที่เป็นพาดหัวข่าวที่เกี่ยวข้องกับข้อเสนอและความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ใหม่ๆ ที่อาจเกิดขึ้น เราน่าจะเห็นความต้องการสภาพคล่องที่เพิ่มมากขึ้นในช่วงเซสชั่นที่จะมาถึง

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีที่ลดลงเหลือ 4.509% แสดงให้เห็นว่านักลงทุนหันไปถือสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่า แม้ว่าจะมีความผันผวนก่อนหน้านี้ที่เกี่ยวข้องกับความกังวลเกี่ยวกับสินเชื่อของรัฐบาล

การหมุนเวียนนี้อาจสะท้อนถึงความกังวลไม่เพียงแค่ความตึงเครียดด้านการค้าที่เพิ่มขึ้นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความยั่งยืนทางการคลัง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อกฎหมายที่คุกคามที่จะขยายรายได้จากการขาดดุลในวอชิงตัน

ควรสังเกตว่าการประเมินมูลค่าพันธบัตรไม่ได้เป็นเพียงปัจจัยภายนอกของนโยบายการคลังในประเทศเท่านั้น แต่ทุนทั่วโลกก็ปรับตำแหน่งตัวเองอย่างรวดเร็วเพื่อตอบสนองต่อข้อพิพาทข้ามพรมแดนหรือสัญญาณที่บ่งชี้ว่าการกระชับการเงินอาจเกินขีดจำกัด

ยิ่งไปกว่านั้น ผู้ค้ากำลังพิจารณาการเปลี่ยนแปลงมุมมองของรัฐบาลของ Moody’s เมื่อไม่นานนี้ การรวมเหตุการณ์ดังกล่าวเข้ากับการผลักดันนโยบายการคลังแบบขยายตัวที่ขัดแย้งกัน ซึ่งเห็นได้จากการดำเนินการของร่างกฎหมายภาษีมูลค่าสูง ทำให้การเคลื่อนไหวของเส้นอัตราผลตอบแทนที่ลดลงในช่วงปลายวันดูเหมือนสอดคล้องกับความพยายามในการป้องกันความเสี่ยง

ซึ่งบ่งชี้ว่าแม้ว่าตลาดหุ้นจะมีแนวโน้มในแง่ดีในช่วงก่อนหน้านี้ แต่กลับมีความระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือทางเครดิตของสหรัฐฯ ในระยะกลาง ระยะยาว โดยเฉพาะพันธบัตรอายุ 30 ปีที่พุ่งขึ้นเหนือ 5% แสดงให้เห็นว่าบางส่วนของเส้นอัตราผลตอบแทนยังคงสะท้อนถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและการเปลี่ยนแปลงทางการคลัง

สำหรับกลยุทธ์ในการจัดการกับการกำหนดราคาความเสี่ยงในระยะสั้น ดูเหมือนว่าการให้ความสำคัญกับความเสี่ยงในระยะเวลาจะกลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม แนวคิดที่ว่าอัตราดอกเบี้ยกองทุนของเฟดจะต้องคงอยู่ในระดับสูงในเชิงรับนั้นไม่สอดคล้องกับเส้นอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นในช่วงที่มีการไหลออกของหุ้น

แต่กลับบ่งชี้ถึงความปั่นป่วน ซึ่งน่าจะเป็นระยะสั้น โดยความกลัวต่อข้อผิดพลาดของนโยบายหรือการกดการเติบโตเริ่มปรากฏให้เห็นมากขึ้น

คันโยกใดๆ ที่ส่งผลกระทบต่อเงื่อนไขการให้กู้ยืม โดยเฉพาะในสหรัฐฯ อาจส่งผลกระทบต่อสถานะการมองไปข้างหน้าของสถาบันที่มีการกู้ยืมเงิน ผลกระทบต่อตลาดสกุลเงินและโลหะไม่สามารถละเลยได้ ดังที่เราเห็นบ่อยครั้ง

สภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐและกดดันสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ทองคำ อย่างไรก็ตาม หากอัตราดอกเบี้ยลดลงในขณะนี้เนื่องจากความต้องการสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่าแทนที่จะเป็นการคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาคที่ดีขึ้น การสนับสนุนเงินดอลลาร์สหรัฐอาจอ่อนค่าลงเช่นกัน

การอ่อนค่าดังกล่าว ร่วมกับความเสี่ยงจากสงครามการค้า อาจนำไปสู่ความผันผวนที่เพิ่มมากขึ้นในการตั้งค่าสินทรัพย์ข้ามประเภท

ผู้ซื้อขายที่ปรับสถานะตราสารอนุพันธ์ควรคำนึงถึง

• เส้นตายทางการเมืองที่ใกล้เข้ามา
• การเริ่มเก็บภาษีที่เสนอในช่วงต้นเดือนมิถุนายน
• การพิจารณาของวุฒิสภาเกี่ยวกับโครงการภาษี

การเคลื่อนไหวตามเหตุการณ์อาจลบล้างสัญญาณแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคอย่างน้อยก็จนกว่าจะมีความชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับทิศทางนโยบาย

เราอาจเผชิญกับปฏิกิริยาที่ไม่สมดุลหากนักลงทุนใน

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets