ราคาก๊าซธรรมชาติของสหรัฐฯ ลดลงอย่างรวดเร็ว โดยราคาล่วงหน้า NYMEX Henry Hub ลดลง 3.4% ซึ่งเป็นไปตามข้อมูลของ Energy Information Administration ที่เปิดเผยว่าปริมาณสำรองเพิ่มขึ้น 120 พันล้านลูกบาศก์ฟุตในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งการเพิ่มขึ้นของปริมาณสำรองนี้สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้และเกินกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 87 พันล้านลูกบาศก์ฟุต ปัจจุบัน ปริมาณสำรองก๊าซทั้งหมดอยู่ที่ 2.375 ล้านล้านลูกบาศก์ฟุต ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ผ่านมา 3.9%

ความเสี่ยงและความไม่แน่นอน

ข้อมูลที่มีอยู่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงและความไม่แน่นอน ซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลและไม่ใช่คำแนะนำในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ โปรดทำการวิจัยอย่างละเอียดถี่ถ้วนก่อนตัดสินใจลงทุนใดๆ ยกเว้นข้อผิดพลาดและการละเว้น และข้อมูลอาจมีข้อผิดพลาด

ตลาดเปิดมีความเสี่ยงสูง รวมถึง:

• การสูญเสียการลงทุนทั้งหมดที่อาจเกิดขึ้น
• ความทุกข์ทางอารมณ์ที่เกี่ยวข้อง

ความรับผิดชอบสำหรับผลลัพธ์ของการลงทุนอยู่ที่แต่ละบุคคล ข้อผิดพลาดและการให้ข้อมูลที่ไม่ถูกต้องอาจเกิดขึ้นได้ และข้อมูลอาจไม่ทันเวลา ผู้เขียนไม่มีตำแหน่งหรือความสัมพันธ์กับหุ้นและบริษัทที่กล่าวถึง นอกจากนี้ ผู้เขียนยังไม่ได้รับค่าตอบแทนอื่นใดนอกเหนือจากบริบทของบทความ

ด้วยการฉีดก๊าซธรรมชาติเข้าในคลังเก็บรายสัปดาห์เกินกว่าการคาดการณ์ของตลาดและค่าเฉลี่ยตามฤดูกาลห้าปี แรงกดดันทันทีต่อราคาล่วงหน้าจึงไม่ใช่เรื่องที่คาดไม่ถึงโดยสิ้นเชิง ระดับการจัดเก็บในปัจจุบัน ซึ่งขณะนี้สูงกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีเกือบ 4% ช่วยเพิ่มน้ำหนักให้กับมุมมองที่ว่าอุปทานยังคงมากกว่าอุปสงค์อย่างสบายๆ

ขณะที่เราเข้าใกล้ช่วงพีคของฤดูหนาว การอ่านล่าสุดของ EIA ซึ่งอยู่ที่ 120 พันล้านลูกบาศก์ฟุต แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างมากจากตลาดที่เคยกำหนดราคาให้เพิ่มขึ้นน้อยกว่า ข้อมูลดังกล่าวชี้ให้เห็นถึงภูมิหลังการผลิตที่ยืดหยุ่น ซึ่งแสดงให้เห็นว่าข้อจำกัดด้านอุปทานยังไม่เกิดขึ้นแม้จะมีการบำรุงรักษาอย่างต่อเนื่องในบางแอ่ง

เมื่อพิจารณาควบคู่ไปกับการบริโภคที่ซบเซาซึ่งเกิดจากสภาพอากาศ แรงกดดันด้านลบในระยะสั้นต่อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าก็ดูเหมือนจะมีมูลเหตุชัดเจน

ผลกระทบต่อตลาด

สำหรับผู้ซื้อขายที่มีความเสี่ยงต่ออนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับ Henry Hub โดยเฉพาะออปชั่นและสเปรดปฏิทิน ความแตกต่างระหว่างข้อมูลสินค้าคงคลังที่คาดหวังกับจริงนี้ควรมีความสำคัญ

สิ่งที่เรากำลังสังเกตอยู่ไม่ใช่แค่การพิมพ์ครั้งเดียวที่แซงหน้าฉันทามติ แต่เป็นแนวโน้มการสะสมในสินค้าคงคลังที่อาจลดทอนการวางตำแหน่งตามฤดูกาลที่เป็นขาขึ้น

ผู้ที่ถือตำแหน่งซื้อในสัญญาระยะใกล้ๆ อาจต้องการประเมินความเสี่ยงของเดลต้าและแกมมาอีกครั้ง หากอัตราการฉีดยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต

ในเวลาเดียวกัน เส้นโค้งการถอยหลังที่แบนราบในแถบฟิวเจอร์สอาจยังไม่สะท้อนการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อย่างสมบูรณ์ หากตัวเลขการฉีดยังคงสูงเกินจริง ความนูนรอบสัญญาในช่วงปลายฤดูร้อนอาจกระตุ้นให้มีการประเมินความเสี่ยงของสเปรดปฏิทินใหม่

ความเสี่ยงของเวกา โดยเฉพาะในออปชั่นที่มีอายุยาวนานขึ้น อาจเกิดพฤติกรรมที่คาดเดาไม่ได้ หากความคาดหวังเกี่ยวกับความผันผวนเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วเพื่อตอบสนองต่อความประหลาดใจเพิ่มเติมในข้อมูลอุปทาน

Wilkinson และคนอื่นๆ โต้แย้งว่าอุปทานส่วนเกินในปัจจุบันไม่ได้หมายถึงปัญหาในระยะยาวเสมอไป แต่ในระยะใกล้ มีแนวโน้มว่าจะทำให้สมดุลระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทนของกลยุทธ์ที่ใช้เลเวอเรจเปลี่ยนแปลงไป

เราสังเกตเห็นสัญญาณบางอย่างที่บ่งชี้ว่าการเบี่ยงเบนในการขายระยะสั้นนั้นเริ่มเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ซึ่งอาจเป็นเพราะคาดการณ์แรงกดดันขาลงที่เพิ่มมากขึ้น

นี่คือช่วงเวลาที่ความอ่อนไหวต่อความประหลาดใจของสินค้าคงคลังสามารถสร้างการเคลื่อนไหวในวันเดียวกันที่รุนแรงได้

เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงควรได้รับการปรับเทียบให้มีความแปรปรวนในวันเดียวกันที่สูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงต้นของวงจรการฉีด เมื่อความเชื่อมั่นในทิศทางอาจเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็ว

การเปิดรับความเสี่ยงมากเกินไปโดยไม่มีการป้องกันด้านลบนั้นไม่ฉลาด ไม่ใช่เรื่องการออกจากตลาด แต่เป็นการตอบสนองต่อสถานการณ์ ปล่อยให้ความเสี่ยงของคุณพัฒนาไปตามข้อมูล

สำหรับผู้ที่ซื้อขายแบบปลอกคอหรือแบบคร่อม ควรพิจารณาว่าปริมาณการจัดเก็บที่สูงจะลดโอกาสที่ราคาจะพุ่งสูงขึ้นภายใต้รูปแบบสภาพอากาศปกติ

อย่างไรก็ตาม ความร้อนที่ผิดปกติในช่วงต้นฤดูร้อนอาจเปลี่ยนแปลงสมดุลได้ และความไม่สมดุลในผลลัพธ์นี้สมควรได้รับการพิจารณาเมื่อสร้างโครงสร้างกลยุทธ์ที่โดยปกติแล้วตั้งอยู่บนเงื่อนไขความเสี่ยงที่สงบ

ระวังอย่ายึดติดกับมุมมองแบบมีทิศทางมากเกินไปโดยอิงตามฤดูกาลเพียงอย่างเดียว แม้ว่าฤดูร้อนมักจะมาพร้อมกับความผันผวนของสภาพอากาศและความต้องการก๊าซโดยนัย แต่ก็ยังไม่ได้ส่งผลให้เกิดความตึงเครียดในการจัดเก็บ

หากไม่มีสัญญาณของความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากภาคพลังงานหรือการดึงการส่งออกจากโครงสร้างพื้นฐาน LNG ที่ทำให้มีการดึงอย่างต่อเนื่อง ตัวเร่งปฏิกิริยาขาลงเพียงเล็กน้อยก็สามารถกระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนไหวลงที่มากเกินไปได้

ผู้จัดการความเสี่ยงและผู้ซื้อขายการดำเนินการควรให้ความสนใจกับเงื่อนไขสภาพคล่องรอบๆ วันรายงานการจัดเก็บ ด้วยสิ่งที่น่าประหลาดใจขนาดนี้—ช่องว่าง 33 พันล้านลูกบาศก์ฟุตเหนือค่าเฉลี่ยการฉีดที่ไม่เป็นไปตามฉันทามติ—ตำแหน่งในระยะสั้นอาจพังทลายได้อย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสัญญาที่มีการซื้อขายน้อย

เตรียมพร้อมที่จะขยายหรือลดลงตามการเพิ่มขึ้นของปริมาณ คาดว่าปริมาณในระยะใกล้จะยังคงตอบสนองต่อการเปลี่ยนแป

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets