ดุลบัญชีเดินสะพัดที่ปรับตามฤดูกาลของยูโรโซนอยู่ที่ 50.9 พันล้านยูโรในเดือนมีนาคม 2025 ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 35.9 พันล้านยูโร ซึ่งสะท้อนถึงสถานะทางเศรษฐกิจภายในยูโรโซนที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ คู่ EUR/USD ยังคงแข็งแกร่งเหนือระดับ 1.1250 โดยได้รับแรงหนุนจากดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงท่ามกลางความกังวลด้านการคลังและความไม่แน่นอนด้านภาษีศุลกากร จุดสนใจยังคงอยู่ที่คำกล่าวของผู้กำหนดนโยบายของ ECB และ Fed เกี่ยวกับแนวทางเพิ่มเติม

คู่ GBP/USD กลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง โดยทดสอบระดับ 1.3400 ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐยังคงอ่อนค่าลง การเคลื่อนไหวนี้เกิดจากความระมัดระวังของตลาดเกี่ยวกับความไม่แน่นอนของการค้าและข้อมูล PMI ระดับโลกที่กำลังจะมาถึง ราคาทองคำลดลงเล็กน้อย มองหาทิศทาง และปิดที่ระดับ 3,226 ดอลลาร์ การลดลงนี้ได้รับอิทธิพลจากความคิดเห็นของเจ้าหน้าที่ Fed หลายคนและการปรับลดอันดับเครดิตของสหรัฐฯ โดย Moody’s

เราพบว่ายูโรโซนมีดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุล 50.9 พันล้านยูโรในเดือนมีนาคม 2025 ซึ่งสูงกว่าประมาณการอย่างมาก ตลาดคาดการณ์ว่ามูลค่าจะอยู่ที่ 36,000 ล้านยูโร ซึ่งถือเป็นตัวเลขที่น่าตกใจอย่างมาก ตัวเลขดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าภูมิภาคนี้ส่งออกมากกว่านำเข้า และค่อนข้างจะดีทีเดียว

เบื้องหลังตัวเลขนี้คือ:

• ดุลการค้าที่แข็งแกร่งขึ้น
• ฐานผู้บริโภคที่ยืดหยุ่นกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้
• ราคาพลังงานคงที่
• อุปสงค์ในตลาดสำคัญในยุโรปไม่ได้ลดลงมากเท่าที่คาดไว้

เมื่อพิจารณาโดยรวมแล้ว เรามองว่าส่วนเกินที่มากขึ้นนี้สะท้อนถึงเสถียรภาพทางเศรษฐกิจภายในที่กว้างขึ้น ซึ่งมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนความแข็งแกร่งของยูโรในตลาดสกุลเงิน ซึ่งช่วยให้คู่ EUR/USD ทรงตัวเหนือ 1.1250 ได้อย่างต่อเนื่องในช่วงการซื้อขายล่าสุด

นอกจากนี้ ดอลลาร์สหรัฐยังอ่อนค่าลงอีกด้วย เนื่องจาก:

• ความคิดเห็นเกี่ยวกับช่องว่างทางการคลังที่ลดลง
• ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีศุลกากร
• ความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ลดลงเกี่ยวกับทิศทางนโยบายของสหรัฐฯ

ยังมีแรงเคลื่อนไหวจากฝั่งการลงทุนที่เกิดจากโทนการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอ่อนๆ ก่อนการเผยแพร่ดัชนี PMI ซึ่งส่งผลในทางบวกต่อยูโรในระดับเล็กน้อย

ในฝั่งอังกฤษ เพื่อนร่วมงานของ Bailey ที่ธนาคารกลางอังกฤษไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องยอมรับโมเมนตัมของเงินปอนด์สเตอร์ลิง:

• อัตรา GBP/USD ทะลุระดับ 1.3400 อย่างรวดเร็วและยังคงรักษาระดับดังกล่าวไว้
• ผู้เข้าร่วมตลาดเริ่มมองดอลลาร์ด้วยความสงสัยแทนความเชื่อมั่น
• เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ส่งสัญญาณแนวโน้มผ่อนคลายนโยบาย
• ความคาดหวังทางการคลังที่แย่ลงมีผลต่อการวางกลยุทธ์

ผลลัพธ์คือความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในตลาดออปชั่น โดยเฉพาะโครงสร้างความผันผวนของสายเคเบิล อายุสัญญา 1 เดือนมีการเคลื่อนไหวที่กว้างขึ้น

ราคาทองคำร่วงลงเล็กน้อย สะท้อนถึง:

• การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ย
• การปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอโดยนักลงทุน
• ความคิดเห็นของสมาชิกเฟดเกี่ยวกับความยืดหยุ่นในการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม
• การปรับลดอันดับเครดิตของสหรัฐฯ โดย Moody’s

แม้ว่าการปรับลดอันดับเครดิตมักกระตุ้นความสนใจในสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำ แต่ในกรณีนี้ การเคลื่อนไหวของราคาดูเหมือนจะเกิดเร็วกว่าปกติ ขณะที่สถานะการถือครองในตลาดฟิวเจอร์สยังไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเป็นสิ่งที่นักวิเคราะห์กำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิด

ทางฝั่งจีน มีสัญญาณของแรงกดดันทางเศรษฐกิจเกิดขึ้น:

• ยอดขายปลีกเดือนเมษายนต่ำกว่าที่คาดการณ์
• การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง
• ครัวเรือนและธุรกิจยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากความตึงเครียดทางการค้า

แม้ว่ามาตรฐานผลผลิตภาคโรงงานยังดีกว่าคาด แต่เรามองว่านี่เป็น “ความยืดหยุ่นแบบเลือกสรร” มากกว่าเป็น “ความแข็งแกร่งในวงกว้าง” ในเศรษฐกิจจีน

สิ่งสำคัญที่ต้องติดตามในช่วงถัดไปคือการเปลี่ยนแปลงของ:

• ความผันผวนโดยนัยในตราสารอนุพันธ์ FX รวมถึงสินค้าโภคภัณฑ์
• การกำหนดราคาความเสี่ยงผ่านโครงสร้างตามระยะเวลา
• การตอบสนองของตลาดต่อคำปราศรัยของหัวหน้าธนาคารกลาง
• ผลกระทบของข้อมูลเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะ PMI

สุดท้าย เบี้ยประกันสำหรับการป้องกันความเสี่ยงขาลงในออปชั่นของสกุลเงินยูโรและปอนด์มีการขยายตัวเล็กน้อย บ่งบอกถึงความคาดหวังที่ไม่สมดุล และสิ่งนี้อาจชี้แนวโน้มกลยุทธ์ระยะสั้นที่เน้นความผันผวนและแนวโน้มที่ชัดเจนในตลาดการเงินโลก

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets