ในเดือนมีนาคม สหรัฐฯ รายงานว่ากระแสเงินทุนสุทธิจากต่างประเทศของกระทรวงการคลังลดลง โดยตัวเลขลดลงจาก 284,700 ล้านดอลลาร์เป็น 254,300 ล้านดอลลาร์ ข้อมูลดังกล่าวเป็นการคาดการณ์ล่วงหน้าและมีความเสี่ยงและความไม่แน่นอนต่างๆ ตัวเลขดังกล่าวจัดทำขึ้นเพื่อจุดประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ควรใช้เป็นแนวทางในการดำเนินการทางการเงินใดๆ

ดำเนินการวิจัยอย่างละเอียด

ขอแนะนำให้ทำการวิจัยอย่างละเอียดถี่ถ้วนก่อนตัดสินใจลงทุนใดๆ เนื่องจากตลาดการเงินมีความเสี่ยงในตัว มีโอกาสขาดทุนได้เสมอ รวมถึงการเสื่อมค่าของเงินลงทุนทั้งหมด

เนื้อหาของรายงานนี้จัดทำขึ้นโดยไม่ได้มีส่วนเกี่ยวข้องหรือได้รับค่าตอบแทนใดๆ จากบริษัทที่กล่าวถึง ไม่มีการรับประกันใดๆ เกี่ยวกับความถูกต้องหรือความตรงเวลาของข้อมูล ขอแนะนำให้ผู้อ่านใช้ความระมัดระวังและรอบคอบเมื่อตีความข้อมูลทางการเงินและสถิติ ความรับผิดชอบในการจัดการความเสี่ยงและต้นทุนตกอยู่ที่การลงทุนของแต่ละบริษัท

แม้ว่าการลดลงของเงินทุนสุทธิจากกระทรวงการคลังระหว่างประเทศ (TIC) ในเดือนมีนาคม ซึ่งลดลงจาก 284,700 ล้านดอลลาร์เหลือ 254,300 ล้านดอลลาร์ อาจดูเล็กน้อยเมื่อมองเผินๆ แต่ผลกระทบจะชัดเจนขึ้นเมื่อรวมกับพฤติกรรมการวางตำแหน่งข้ามพรมแดนล่าสุด การลดลง 30,400 ล้านดอลลาร์ต่อเดือนบ่งชี้ว่าความต้องการหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ในแนวหน้าระหว่างประเทศลดลง ซึ่งส่งผลให้ความกังวลในวงกว้างเกี่ยวกับการเคลื่อนย้ายเงินทุนและสภาพคล่องลดลง

ผลกระทบที่เกิดขึ้น

ตอนนี้ เมื่อย้อนกลับไปดูบริบท ข้อมูลของ TIC แสดงให้เห็นว่าใครกำลังซื้อหรือขายหนี้ หุ้น และหลักทรัพย์ของหน่วยงานของสหรัฐฯ ในต่างประเทศ การลดลงในครั้งนี้สามารถบอกอะไรได้มากกว่าที่หลายคนคิด ซึ่งอาจบ่งบอกถึงความต้องการผลตอบแทนที่เปลี่ยนไปหรือแรงกดดันในการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน

ในแง่ของความเป็นจริง สิ่งที่สำคัญคือ เหตุใด นักลงทุนต่างชาติจึงถอนตัว:

• เป็นเพราะความอ่อนไหวต่ออัตราหรือไม่?
• พวกเขาเห็นแนวโน้มผลตอบแทนที่ดีกว่าในที่อื่นหรือไม่?
• หรือความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนกำลังลดความต้องการรับความเสี่ยงจากสหรัฐฯ หรือไม่?

ไม่ว่าจะในกรณีใด เทรดเดอร์ในตำแหน่งที่มีการกู้ยืมหรือเน้นออปชั่น ซึ่งโดยปกติแล้วพึ่งพากระแสเงินทุนข้ามพรมแดนเพื่อทดสอบกระแสเงินเข้าและความรู้สึก จะต้องการประเมินจังหวะที่พวกเขาคุ้นเคยใหม่

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เนื่องจากการเคลื่อนไหวของ TIC มักจะเกิดขึ้นก่อนการเปลี่ยนแปลงในความต้องการความเสี่ยงที่กว้างขึ้น หรือการปรับราคาเบี้ยประกันความเสี่ยง ก่อนที่จะปรากฏในนาฬิกาความผันผวน

ตอนนี้ ให้ใช้การเปลี่ยนแปลงล่าสุดนี้และปรับให้สอดคล้องกับการสื่อสารของเฟดและกำหนดการออกในประเทศ ซึ่งจะเพิ่มอีกชั้นหนึ่ง—สัญญาณรบกวนด้านอุปทานไม่ได้ถูกจับคู่กับความต้องการในระดับเดียวกันจากต่างประเทศ ช่องว่างดังกล่าวควรทำให้เราตั้งคำถามว่าใครจะเข้ามาดูดซับมัน และที่จุดราคาใด

สิ่งที่เรากำลังเห็นไม่ใช่การกลับตัวอย่างสมบูรณ์ แต่เป็นการบีบอัดแบบเงียบ ๆ ที่ทำให้ตำแหน่งออปชั่นมีความเสี่ยงต่อเหตุการณ์ที่ยังไม่สะท้อนในเบี้ยประกัน

บทเรียนที่ได้จากตรงนี้จะไม่เกี่ยวกับการขาดดุลในตัวเลขสัมบูรณ์ แต่เกี่ยวกับทิศทางของเส้นแนวโน้มมากกว่า

ผู้ซื้อขายที่เคยชินกับการสนับสนุนจากต่างประเทศที่เชื่อถือได้สำหรับการประมูลพันธบัตรรัฐบาลอาจต้องลดสมมติฐานนั้นลงในตอนนี้

ไม่ได้หมายความว่าต้องละทิ้งการเดิมพันตามทิศทาง แต่ควรปรับเทียบขอบที่แนบกับการเดิมพันใหม่ ในช่วงเวลาเช่นนี้ ความระมัดระวังที่เพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับระยะเวลาและเบี้ยประกันล่วงหน้าอาจมีความจำเป็นมากกว่า

ดูว่ากระแสเงินหลักประกันเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรในตราสารอนุพันธ์ เช่น ฟิวเจอร์ส SOFR หรือสเปรดสวอประยะยาว การเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วในตราสารเหล่านี้มักจะนำไปสู่ความเครียดที่จะไม่ปรากฏในกระแสเงินหลักเป็นเวลาหลายสัปดาห์

ข้อมูล TIC นั้นไม่ใช่ลูกแก้ววิเศษ แต่เมื่อกระแสเงินสุทธิเปลี่ยนแปลงไปหลายพันล้านภายในหนึ่งเดือน โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางระบบอัตราดอกเบี้ยสูงและสภาพคล่องตึงตัว ก็ไม่สามารถหลีกเลี่ยงสัญญาณนี้ได้

เรากำลังมองไปที่ฐานนักลงทุนระหว่างประเทศที่เพิ่มสูงสุดซึ่งเลือกที่จะชะลอความเร็ว ไม่ว่าจะสะท้อนถึงความไม่พอใจในผลตอบแทนหรือการปรับตำแหน่งทางภูมิรัฐศาสตร์ก็ตาม

การเพิ่มแรงต้านให้กับแนวทางการถือครองแบบมีเลเวอเรจนั้นไม่ใช่สิ่งที่ควรละทิ้ง

รายงานการจัดตำแหน่งรายสัปดาห์และแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยแบบเปิดของฟิวเจอร์สจะทำหน้าที่ได้ดีกว่าในการทำให้ผู้เล่นโครงสร้างมีปฏิกิริยาอย่างไรในเวลาจริง

ให้ความสนใจโดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงในอุปสงค์ของการป้องกันความเสี่ยงส่วนท้ายหรือสเปรดตามสกุลเงิน ซึ่งจะให้ข้อมูลเชิงลึกที่ชัดเจนกว่าคำวิจารณ์ที่ซ้ำซากจำเจ และความเสี่ยงจำเป็นต้องได้รับการกำหนดราคาใหม่ตามนั้น

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets