Credit Agricole ระบุว่าค่าเงิน EUR/USD พุ่งสูงเกินไปอย่างรวดเร็ว ทำให้มีความเสี่ยงต่อความเสี่ยงขาลงหลายประการ ความเชื่อมั่นของตลาดในปัจจุบันดูเหมือนจะไม่สอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐาน ซึ่งอาจทำให้ค่าเงินยูโรไม่สามารถรักษาระดับการเพิ่มขึ้นล่าสุดได้ท่ามกลางกระแสเงินไหลเข้าที่ลดลง ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ และความท้าทายทางเศรษฐกิจมหภาค

กระแสเงินไหลเข้าของหุ้นยุโรปเริ่มชะลอตัวลง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความต้องการเงินยูโร เนื่องจากยังมีความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตของยูโรโซน สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงไม่แน่นอน เนื่องจากยังไม่มีการหยุดยิงในยูเครนอย่างถาวร ซึ่งส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นและเสถียรภาพทางเศรษฐกิจในภูมิภาค

ความแข็งแกร่งของเงินยูโรในปีนี้อาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตและเงินเฟ้อของยูโรโซนในเชิงลบ ซึ่งอาจส่งผลให้ ECB ดำเนินการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่คาดไว้ ค่าเงิน EUR/USD ดูเหมือนว่าจะมีมูลค่าสูงเกินจริงเมื่อเทียบกับสเปรดอัตรา EUR-USD และแบบจำลองมูลค่าเหมาะสมในระยะสั้น ซึ่งบ่งชี้ถึงการปรับตัวลดลงหากอารมณ์ของตลาดเปลี่ยนไป

แม้ว่าสัปดาห์นี้จะเต็มไปด้วยข้อมูลยูโรโซนและกิจกรรมปาฐกถาของ ECB แต่ Credit Agricole คาดว่า ECB จะยังคงระมัดระวัง ด้วยความเสียเปรียบด้านอัตราที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยปัจจัยพื้นฐานสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด และค่าเงิน EUR/USD อาจเผชิญกับการย่อตัวลงในไม่ช้านี้

สิ่งที่วางไว้ที่นี่เป็นการประเมินที่ค่อนข้างตรงไปตรงมา: ยูโรแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็วเกินไปในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา และความเร็วดังกล่าวในตอนนี้ดูเหมือนจะยากที่จะอธิบายได้เมื่อพิจารณาจากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจและการเงินโดยรวม

ตามมุมมองนี้ การเพิ่มขึ้นไม่สอดคล้องกับสภาพเศรษฐกิจที่แท้จริง ซึ่งกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าช้าลง และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขยังคงสร้างความสงสัยเกี่ยวกับความยืดหยุ่นของยูโร ตัวอย่างเช่น:

• การไหลเข้าของหุ้นยุโรปที่ลดลงเมื่อเร็วๆ นี้
• ความต้องการสินทรัพย์ในโซนยูโรจากต่างประเทศลดลง
• ความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตในภูมิภาคที่ลดลง
• ข้อมูลเศรษฐกิจจากกลุ่มประเทศยูโรโซนผสมผสานไม่สม่ำเสมอ

ในบริบทนี้ ความต้องการที่ค้ำจุนยูโรดูเปราะบางมากกว่าที่ราคาจะบ่งชี้ สถานการณ์ในยุโรปตะวันออกยังเพิ่มชั้นความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่อง การขาดความคืบหน้าในการสร้างสันติภาพที่ยั่งยืนไม่เพียงแต่ส่งผลกระทบต่อตลาดพลังงานและความเชื่อมั่นเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อความคาดหวังในระยะยาวอีกด้วย

สำหรับวัตถุประสงค์ในการซื้อขาย ความไม่แน่นอนทางการเมืองมีแนวโน้มที่จะจำกัดความอยากเสี่ยงและสามารถเสริมสร้างตำแหน่งป้องกันได้ โดยเฉพาะในกลยุทธ์ FX

นอกจากนี้ ยังมีความขัดแย้งในความแข็งแกร่งของเงินยูโรในช่วงที่ผ่านมา แม้ว่าสกุลเงินที่แข็งค่าขึ้นมักถูกมองว่าเป็นสัญญาณของความเชื่อมั่นของนักลงทุน แต่ในกรณีนี้ อาจกลายเป็นอุปสรรคต่อประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจได้ โดยเฉพาะในประเทศที่กำลังเผชิญ:

• ภาวะเงินเฟ้อต่ำ
• ผลผลิตที่ซบเซา

เงินยูโรที่มีราคาแพงจะทำให้การส่งออกไม่สามารถแข่งขันกับต่างประเทศได้ และทำให้เงินเฟ้อจากการนำเข้าลดลงอีกด้วย นั่นคือจุดที่ความกังวลเกี่ยวกับธนาคารกลางเข้ามาเกี่ยวข้อง

สถานการณ์ที่แรงกดดันด้านราคาลดลงเร็วกว่าที่คาดไว้ อาจผลักดันให้ผู้กำหนดนโยบาย เช่น ประธาน ECB ลาการ์ด ลดอัตราดอกเบี้ยลงมากกว่าหรือเร็วกว่าที่ตลาดได้กำหนดราคาไว้

จากมุมมองของการประเมินมูลค่า ราคาของเงินยูโรดูเหมือนจะยืดเยื้อ ความแตกต่างของผลตอบแทนและแบบจำลองระยะสั้นบ่งชี้ถึงมูลค่าที่ยุติธรรมกว่าซึ่งอยู่ต่ำกว่าระดับราคาปัจจุบัน หากความกระตือรือร้นในตลาดลดลงแม้เพียงเล็กน้อย ก็ไม่จำเป็นต้องใช้เวลานานในการดึงค่าเงินออกจากจุดสูงในปัจจุบัน

แม้จะมีการกล่าวสุนทรพจน์และการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องในปฏิทิน แต่ไม่คาดว่าธนาคารกลางจะเปลี่ยนท่าทีอย่างรุนแรง ความคาดหวังอัตราได้คำนึงถึงข้อจำกัดทางเศรษฐกิจของกลุ่มยูโรโซนและเกณฑ์ที่จำเป็นสำหรับการเปลี่ยนแปลงเชิงรุกอยู่แล้ว

ซึ่งทำให้การกำหนดราคาปัจจุบันของยูโรมีความเสี่ยงที่จะผิดหวังได้แม้เพียงเล็กน้อย โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากข้อมูลจริงหรือสัญญาณจากธนาคารกลางต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้

ดังนั้น ข้อความสำคัญจาก Credit Agricole คือความเสี่ยงในการกำหนดราคาที่ไม่สมเหตุสมผล การมีช่องว่างระหว่างการวางตำแหน่งของตลาดและตรรกะทางเศรษฐกิจควรได้รับการจับตามองอย่างต่อเนื่อง โมเมนตัมอาจผลักดันให้ยูโรสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้

แต่สิ่งที่ควรให้ความสนใจอย่างยิ่งคือ:

• สัญญาณความอ่อนแอด้านการไหลเข้าของนักลงทุน
• ตัวบ่งชี้การเติบโตในภูมิภาคที่ลดลง
• การขาดการสนับสนุนที่ชัดเจนจากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย

ทั้งหมดนี้อาจทำให้ค่าเงินยูโรเผชิญแรงกดดันในระยะข้างหน้า

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets