Berkshire Hathaway ของ Warren Buffett ได้เปิดเผยเอกสาร 13F สำหรับไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มในการบริหารหุ้นอย่างต่อเนื่อง บริษัทยังคงลดความเสี่ยงต่อหุ้นทางการเงิน เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในธุรกิจผู้บริโภค และรักษาแนวทางที่ระมัดระวังในการจัดสรรเงินสำรอง

ไม่มีการเริ่มซื้อขายหุ้นใหม่ แต่เห็นการเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดใน Pool Corporation และ Constellation Brands Berkshire ได้ถอนหุ้นของ Citigroup และ Nu Holdings ออกทั้งหมด และลดสัดส่วนการถือหุ้นในธนาคาร เช่น Bank of America และ Capital One

Berkshire ยังคงถือหุ้นที่ใหญ่ที่สุดคือ Apple ไว้เท่าเดิมในไตรมาสที่ 2 Apple ยังคงมีมูลค่า 66,600 ล้านดอลลาร์ ซึ่งยืนยันตำแหน่งของตนในฐานะสินทรัพย์เดี่ยวที่ใหญ่ที่สุดในพอร์ตโฟลิโอ

การยื่นเอกสารลับต่อ SEC บ่งชี้ถึงการลงทุนใหม่ในภาคการพาณิชย์หรืออุตสาหกรรมที่มีมูลค่าระหว่าง 1,000 ถึง 2,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นไปตามกลยุทธ์ของ Berkshire ในการสร้างสัดส่วนการถือหุ้นอย่างรอบคอบในอดีต

เงินสดสำรองและการถือครองของกระทรวงการคลังของ Berkshire สูงถึงระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 348 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสร้างรายได้จากการลงทุนและรอโอกาสการลงทุนที่เหมาะสม โดยการเพิ่มหุ้นสำคัญๆ ได้แก่:

• Pool Corporation
• Constellation Brands

บริษัทให้ความสำคัญกับภาคส่วนที่เกี่ยวข้องกับผู้บริโภคและที่อยู่อาศัยซึ่งมีความต้องการสูง ท่าทีระมัดระวังของบริษัทต่อภาคการเงินยังคงดำเนินต่อไป โดยหุ้นธนาคารยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากความเสี่ยงในระดับมหภาคที่รับรู้ได้

การเปิดเผยข้อมูล 13F ล่าสุดจาก Berkshire Hathaway ช่วยให้มองเห็นลำดับความสำคัญในปัจจุบันเกี่ยวกับการจัดสรรเงินทุนได้อย่างชัดเจน แม้ว่าภาคการเงินจะเป็นส่วนหลักของพอร์ตโฟลิโอมาอย่างยาวนาน แต่ปัจจุบันกำลังลดจำนวนหุ้นเหล่านี้ลง

การลดจำนวนหุ้นของธนาคารขนาดใหญ่ เช่น:

• Bank of America
• Capital One

ไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะในระยะสั้นเท่านั้น แต่น่าจะสะท้อนถึงมุมมองที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับโปรไฟล์ความเสี่ยงของภาคส่วนนี้ เนื่องมาจาก:

• เงื่อนไขสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น
• ความไม่แน่นอนของอัตราดอกเบี้ยที่ยาวนาน
• แรงกดดันด้านรายได้ในงบดุล

Citigroup และ Nu Holdings ไม่ปรากฏอยู่ในบัญชีอีกต่อไป ซึ่งเผยให้เห็นว่าไม่มีความสนใจที่จะถือครองหุ้นเลยแม้ว่าจะมีอุปสรรคที่อาจเกิดขึ้นในโมเดลเฉพาะเหล่านั้น การจากไปดังกล่าวไม่ได้ถูกชดเชยด้วยการเพิ่มเข้ามาใหม่ในภาคส่วนใดๆ แต่กลับให้ความสนใจกับกลุ่มที่ความต้องการดูมีเสถียรภาพมากกว่า

การลงทุนที่เพิ่มขึ้นใน:

• Pool Corporation
• Constellation Brands

เป็นการลงทุนในสองบริษัทที่มีความเสี่ยงต่อความสามารถในการฟื้นตัวของผู้บริโภคและกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับที่อยู่อาศัย

เราเห็นสัญญาณที่ชัดเจนว่ามีการเน้นที่ชื่อที่มีอำนาจกำหนดราคาและกระแสเงินสดที่สม่ำเสมอ ซึ่งไม่ใช่การเดิมพันแบบเก็งกำไร

นอกจากนี้ ยังจำเป็นต้องรับทราบด้วยว่าไม่มีการเปิดตำแหน่งหุ้นสาธารณะใหม่ ซึ่งสนับสนุนการอ่านว่า Berkshire ยังคงรออยู่ การจัดสรรเงินทุนใหม่ยังคงถูกระงับ และด้วยเงินสดและพันธบัตรรัฐบาลมูลค่า 348 พันล้านดอลลาร์ ทำให้สำรองดังกล่าวสูงขึ้นกว่าที่เคย

รายได้จากสินทรัพย์เหล่านี้เพิ่มความมั่นคง แต่ยังแสดงให้เห็นถึงการตัดสินใจให้ความสำคัญกับทางเลือกมากกว่าความเร่งด่วนอีกด้วย

เมื่อคุณใช้เวลาทั้งชีวิตในการสร้างกองทุนสำรอง คุณจะเรียนรู้ที่จะไม่เลิกเร็วเกินไป

การจัดสรรที่ไม่เปลี่ยนแปลงของ Apple ซึ่งยังคงเป็นการถือครองที่ใหญ่ที่สุด ไม่ควรตีความว่าเป็นการเลือกปฏิบัติหรือการนิ่งนอนใจที่เกิดขึ้นใหม่ แต่กลับสะท้อนถึงความเชื่อมั่นใน:

• ความคงทนของรายได้หลัก
• ความเกี่ยวข้องในระยะยาว

ไม่ว่ามูลค่าจะเติบโตจนสูงเกินไปหรือไม่นั้นไม่ใช่ประเด็นสำคัญ เมื่อมูลค่าเชิงกลยุทธ์ทั้งในฐานะหลักยึดและตัวถ่วงดุลยังคงมั่นคงเช่นเคยในพอร์ตโฟลิโอที่กว้างกว่า

การยื่นเอกสารลับบ่งชี้ถึงการเคลื่อนไหวในที่อื่น การลงทุนมูลค่าระหว่าง 1,000 ล้านดอลลาร์ถึง 2,000 ล้านดอลลาร์ในชื่อทางการค้าหรืออุตสาหกรรมได้ถูกยื่นต่อ SEC ภายใต้การกำหนดสถานะลับ

นั่นบ่งชี้ว่าเราอาจเห็นการเปิดเผยสถานะใหม่ในไตรมาสหน้า ซึ่งน่าจะเป็นผลมาจากการสะสมของผู้ป่วย การใช้ดุลยพินิจนี้เคยใช้มาก่อนเพื่อหลีกเลี่ยงการเก็งกำไรล่วงหน้าและเพื่อปกป้องการทำข้อตกลงที่ละเอียดอ่อน

ในมุมมองของเรา:

• เงินสดจำนวนมาก
• ความไม่ต้องการข้อมูลทางการเงินใหม่
• การสร้างการป้องกันที่กำหนดเป้าหมายในผลิตภัณฑ์ป้องกันที่ละเอียดอ่อนทางเศรษฐกิจ เช่น ผลิตภัณฑ์สำหรับผู้บริโภค

ล้วนชี้ให้เห็นถึงสภาพแวดล้อมที่มีการคัดเลือกอย่างเข้มงวด ไม่มีการถอยกลับโดยทั่วไป แต่ก็ไม่มีการเสี่ยงอย่างเต็มที่เช่นกัน

สำหรับพวกเราที่ทำงานกับตราสารอนุพันธ์ นั่นหมายความว่าความผันผวนโดยนัยในข้อมูลทางการเงินที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูงและเรื่องราวที่เกี่ยวข้องกับที่อยู่อาศัยจะต้องได้รับการตรวจสอบอย่างใกล้ชิด

ปริมาณอ็อปชั่นอาจเปลี่ยนไปเป็นชื่อผู้บริโภคที่ Berkshire กำลังขยายขนาดขึ้น นอกจากนี้ เราอาจคาดหวังว่าการเปิดรับความเสี่ยงแกมมาจะลดลงรอบๆ ธนาคารต่างๆ ที่เข้าสู่ฤดูกาลประกาศรายได้ เนื่องจากผู้เล่นรายใหญ่ที่สุดถอนตัวออกไป

ไม่ควรเข้าใจผิดว่ากระแสระยะสั้นเป็นความเชื่อมั่นระยะยาว เรากำลังเห็นผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอลดระดับลงในขณะที่ปล่อยให้ธีมบางส่วนดำเนินต่อไป คงไม่ฉลาดนักที่จะสรุปว่าเรื่องราวเดียวกันนี้ใช้ได้กับวงกว้าง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อกองเงินสดบอกเราว่าการคัดเลือกไม่ใช่แค่ความชอบเท่านั้น แต่เป็นสิ่งที่จำเป็น

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets