ราคาทองคำกำลังเผชิญกับแรงกดดัน โดยมูลค่าของทองคำไม่ดึงดูดผู้ซื้อแม้ว่าราคาจะร่วงลงเมื่อเร็วๆ นี้ การลดภาษีศุลกากรระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีนทำให้ความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง ซึ่งก่อนหน้านี้เคยเพิ่มสูงขึ้นในช่วงที่เกิดข้อขัดแย้งทางการค้าก่อนหน้านี้ เบี้ยประกันที่เกี่ยวข้องกับสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของทองคำกำลังลดลง และผู้เข้าร่วมตลาดได้ลดความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ

การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ลดลงภายหลังจากข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน การวิเคราะห์ในปัจจุบันชี้ให้เห็นว่าราคาทองคำอาจลดลงอีก ส่วนหนึ่งเป็นเพราะความสนใจในการซื้อไม่ได้เพิ่มขึ้นหลังจากที่ราคาลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งแตกต่างจากกรณีที่ผ่านมา

ด้วยความต้องการซื้อสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงอย่างทองคำที่ลดลงอย่างเห็นได้ชัด เราจึงเห็นพฤติกรรมของนักลงทุนเปลี่ยนไปยังสินทรัพย์ที่มีแนวโน้มผลตอบแทนในทันทีที่ดีกว่า โดยพื้นฐานแล้ว ความคาดหวังต่อการผ่อนคลายนโยบายของสหรัฐฯ อย่างรวดเร็วที่ลดลง ทำให้แรงจูงใจในการถือสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน เช่น ทองคำ ก็ลดลง ความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์ปลอดภัยกำลังลดลงตามเวลาจริง และสิ่งนี้จะยังคงทำให้ราคาโลหะลดลงต่อไป เว้นแต่จะมีแรงกระแทกจากภายนอกเกิดขึ้นอีกครั้ง

คำพูดล่าสุดของเจอโรม พาวเวลล์ ซึ่งจับคู่กับข้อมูลเงินเฟ้อที่มั่นคงมีส่วนช่วยในเรื่องนี้ ปัจจุบันมีความมั่นใจมากขึ้นว่าแนวโน้มจะคงอยู่ต่อไปอย่างมั่นคง ตรงกันข้ามกับความไม่แน่นอนที่เคยหนุนราคาทองคำไว้ก่อนหน้านี้ ส่วนสำคัญอย่างหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงนี้มาจากความยืดหยุ่นของภาพรวมเศรษฐกิจ โดยเฉพาะตัวเลขการจ้างงานและอุปสงค์ของผู้บริโภค

ดังนั้น ผู้ซื้อขายออปชั่นโดยเฉพาะอาจต้องการติดตามการเปลี่ยนแปลงของความผันผวนโดยนัยอย่างใกล้ชิด เนื่องจาก:

• ความเสี่ยงด้านลบที่ลดลงถูกกำหนดราคาให้สอดคล้องกับสภาวะเศรษฐกิจมหภาค
• เส้นกราฟฟิวเจอร์สสะท้อนความวิตกกังวลที่ลดลง
• ความต้องการอนุพันธ์ป้องกันความเสี่ยงลดน้อยลง

การวางตำแหน่งที่คาดหวังให้เฟดผ่อนปรนอย่างก้าวร้าวในตอนนี้ดูเปราะบาง และจะต้องมีการปรับเปลี่ยนหากสัญญาณเศรษฐกิจมหภาคเหล่านี้ยังคงอยู่

ในขณะเดียวกัน ในเอเชีย การคลายตัวของเบี้ยประกันสงครามการค้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความสัมพันธ์ระหว่างปักกิ่งและวอชิงตันดีขึ้น ทำให้ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลงไปอีก ทำให้การถือครองทองคำระยะยาวดูไม่น่าดึงดูดอีกต่อไป

ในตอนนี้ มีหลักฐานเพียงเล็กน้อยที่บ่งชี้ว่าควรซื้อเพื่อไล่ตามเมื่อราคาตก ซึ่งในอดีตเคยทำหน้าที่เป็นฐาน การขาดหายไปนั้นบ่งบอกอะไรได้หลายอย่าง ในทางเทคนิคแล้ว:

• การไม่สามารถกระตุ้นการฟื้นตัวอย่างน่าเชื่อถือหลังจากการย้อนกลับล่าสุด บ่งชี้ถึงความสนใจพื้นฐานที่อ่อนแอลง
• โซนสนับสนุนที่เคยมั่นคงเริ่มกัดเซาะ

เว้นแต่จะมีบางสิ่งเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในภาพรวมทั่วโลก แนวโน้มขาขึ้นใหม่ก็ไม่น่าจะนำตลาดให้สูงขึ้นได้ ในตลาดที่มีความผันผวน การเบี่ยงเบนของโลหะกำลังแบนราบลง ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการการป้องกันขาขึ้นที่น้อยลง

นอกจากนี้ เรายังสังเกตเห็น:

• การลดลงของอัตราดอกเบี้ยแบบเปิดในสัญญาทองคำที่มีอายุยาวนานขึ้น
• การขาดความเชื่อมั่นในการฟื้นตัวในระยะใกล้
• ความต้องการของผู้ซื้อขายในการนำเงินทุนไปใช้ที่อื่น

ทั้งการถือครองและแนวโน้มเหล่านี้สนับสนุนการเปิดรับความเสี่ยงมากกว่าการเลือกถือทองคำ

กระแสเงินทุนในปัจจุบันกำลังแสดงให้เห็นถึงการเอียงเล็กน้อยกลับไปที่สินทรัพย์ตามวัฏจักรและกลุ่มหุ้นเทคโนโลยี ซึ่งบ่งชี้ว่าการวางตำแหน่งกำลังถูกสร้างขึ้นใหม่อย่างเลือกสรรในภาคส่วนที่มีความเสี่ยงสูง

การเปลี่ยนแปลงนี้มีแนวโน้มที่จะสอดคล้องกับแนวโน้มขาลงของการเล่นสินทรัพย์ปลอดภัย เว้นแต่:

• ความเสี่ยงจากตะวันออกกลางเพิ่มขึ้น
• เกิดความผิดพลาดจากธนาคารกลาง
• ข้อมูลเศรษฐกิจผิดพลาดอย่างกะทันหัน

สภาพแวดล้อมในปัจจุบันจะไม่เอื้อต่อการเดิมพันทองคำขาขึ้น สำหรับกลยุทธ์เชิงทิศทาง ตอนนี้อาจเหมาะสมกว่าที่จะ:

• ลดการเปิดรับความเสี่ยงจากเดลต้า
• พิจารณาตราสารที่มีอายุสั้นกว่าซึ่งคำนึงถึงความผันผวนที่ลดลง

ขอบเขตของการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วดูเหมือนจะจำกัด ในขณะที่ความคาดหวังอัตรายังคงยึดติดอยู่ และการถือครองไม่เอื้อต่อสินค้าโภคภัณฑ์ระยะยาว

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets