ผลสำรวจของรอยเตอร์สสำรวจความคิดเห็นนักเศรษฐศาสตร์ 43 คนเกี่ยวกับความคาดหวังต่อการดำเนินการในอนาคตของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) นักเศรษฐศาสตร์ 42 คนคาดว่า RBA จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินสดลงเหลือ 3.85% ในวันที่ 20 พฤษภาคม นักเศรษฐศาสตร์คนหนึ่งคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 50 จุดพื้นฐาน ธนาคารใหญ่ 3 แห่งในออสเตรเลีย ได้แก่

• ANZ
• Commonwealth Bank of Australia
• Westpac

คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน ในขณะที่ NAB คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน

การคาดการณ์ค่ามัธยฐานระบุว่าอัตราดอกเบี้ยเงินสดอาจลดลงต่อไปเป็น 3.35% ภายในสิ้นปี 2025 ANZ ได้ปรับการคาดการณ์หลังจากมีข่าวเกี่ยวกับภาษีศุลกากรในช่วงต้นเดือนเมษายน โดยคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินสดจะอยู่ที่ 3.35% การเปลี่ยนแปลงในการเติบโตทั่วโลกและการเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมทางธุรกิจเป็นปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อการคาดการณ์เหล่านี้

ความอ่อนแอของธุรกิจที่สังเกตได้ในปัจจุบันสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดย RBA การปรับเปลี่ยนภาษีศุลกากรยังถือเป็นปัจจัยที่อาจส่งผลต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและแนวโน้มเศรษฐกิจโดยทั่วไปอีกด้วย

สิ่งที่เราเห็นที่นี่คือการรวมตัวของความคาดหวังเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวที่วัดผลได้ของธนาคารกลาง จากนักเศรษฐศาสตร์ 43 คนที่ทำการสำรวจ เกือบทั้งหมดคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมครั้งต่อไป มีเพียงผู้คาดการณ์เพียงคนเดียวเท่านั้นที่คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะรุนแรงขึ้น โดยเชื่อว่าการลดอัตราดอกเบี้ยลงครึ่งหนึ่งอาจมีความจำเป็น อย่างไรก็ตาม นั่นยังคงเป็นจุดยืนของคนกลุ่มน้อย และความคาดหวังที่เกิดขึ้นในปัจจุบันนั้นค่อนข้างปานกลาง

การคาดการณ์ที่วางไว้ไม่ใช่การคาดเดาแบบคาดเดา แต่ขึ้นอยู่กับข้อมูลสำคัญที่เพิ่งนำมาใช้ในช่วงหลัง การเคลื่อนไหวที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องจากการพัฒนาอัตราภาษีก่อนหน้านี้ทำให้สถาบันบางแห่งต้องแก้ไขการประมาณแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยเงินสด ตัวอย่างเช่น ANZ ปรับเทียบแนวโน้มใหม่หลังจากการปรับอัตราภาษีดังกล่าว โดยขณะนี้คาดว่าจะลดลงเหลือ 3.35% ภายในสิ้นปีหน้า

แม้ว่าระดับดังกล่าวจะสะท้อนถึงการผ่อนคลายอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่ก็เน้นย้ำว่าธนาคารคาดการณ์ว่าแนวโน้มในประเทศจะอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง ความเชื่อมั่นทางธุรกิจลดลงในช่วงหลัง และหากตัวบ่งชี้มีแนวโน้มลดลงอีก ธนาคารกลางอาจรู้สึกว่าจำเป็นต้องดำเนินการเร็วขึ้นหรือให้มีน้ำหนักมากขึ้น

ตัวชี้วัดการบริโภคไม่ได้ฟื้นตัวอย่างที่หลายคนคาดหวัง และขณะนี้ระบบดูเหมือนจะติดอยู่ในเกียร์ที่ระมัดระวัง โดยความสนใจเปลี่ยนจากการควบคุมเงินเฟ้อไปที่การสนับสนุนผลผลิตโดยไม่กระตุ้นให้สินทรัพย์เคลื่อนไหวโดยไม่ได้ตั้งใจ สำหรับผู้ถือครองตำแหน่งอนุพันธ์ โดยเฉพาะผู้ที่เกี่ยวข้องกับตราสารที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย จำเป็นต้องปรับความเสี่ยงใหม่

เวลาเป็นสิ่งสำคัญ—ซึ่งเป็นเช่นนั้นเสมอ—แต่เมื่อการดำเนินการของธนาคารกลางสามารถกำหนดได้อย่างชัดเจนในระดับนี้ การตอบสนองที่ล่าช้าก็มาพร้อมกับราคาที่ต้องจ่าย

ออปชั่นปรับลดอัตราดอกเบี้ยซึ่งสะท้อนถึงฉันทามติอยู่แล้วอาจสูญเสียความน่าดึงดูดใจในฐานะจุดเข้า ขณะที่ความคาดหวังแบบลอยตัวที่กำหนดราคาเป็นสวอปและฟิวเจอร์สยังไม่สอดคล้องกับเส้นทางการผ่อนคลายเต็มรูปแบบที่บางคนแนะนำ

ตอนนี้ ไม่ใช่ในภายหลัง ที่ความไม่มีประสิทธิภาพด้านราคาเกิดจากสมมติฐานที่แตกต่างกันระหว่างปัจจัยขับเคลื่อนตลาดและการคาดการณ์ของสถาบัน

ธนาคารขนาดใหญ่บางแห่งกำลังสร้างช่องทางสำหรับเส้นทางที่ยาวขึ้นเพื่อลดอัตราดอกเบี้ยโดยไม่ต้องสั่นคลอนกรอบงานอย่างกะทันหันเกินไป Westpac และธนาคารอื่นๆ มองว่าแนวทางการลดอัตราดอกเบี้ยลงนั้นสอดคล้องกับการปรับลดแบบต่อเนื่องมากกว่าการปรับลดเพียงครั้งเดียว

ในขณะเดียวกัน NAB ยืนหยัดอย่างมั่นคงโดยมองว่าเงื่อนไขมีความจำเป็นเพียงพอที่จะสนับสนุนการเคลื่อนไหวที่กล้าหาญและรวดเร็วกว่านี้ ความแตกต่างในกลยุทธ์ของธนาคารขนาดใหญ่ไม่ควรถูกละเลย โดยกำหนดโอกาสมูลค่าสัมพันธ์กันในระยะเวลาต่างๆ ในเส้นอัตราผลตอบแทน

การเปิดรับอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายในสวอปที่มีอายุสั้นและปานกลางเป็นการตอบสนองที่ชัดเจนต่อการคาดการณ์ที่มีแนวโน้มลดลง การวางตำแหน่งตามนั้น ไม่ว่าจะผ่านอคติเชิงทิศทางหรือการดำเนินการตามความผันผวนบนพื้นผิว อาจมีความจำเป็นในกรณีที่ข้อมูลโดยนัยยังไม่ได้คำนึงถึงด้านลบทั้งหมด

ความอ่อนแอในภาคธุรกิจยังคงเป็นตัววัดที่ดื้อรั้นว่านโยบายการเงินจำเป็นต้องเอียงไปมากเพียงใด และในขณะที่ภาษีศุลกากรดูเหมือนเป็นพล็อตย่อยภายนอก แต่ภาษีศุลกากรก็ส่งผลต่อจิตวิทยาของผู้บริโภคและการใช้จ่ายโดยตรง ซึ่งในทางกลับกันก็มีอิทธิพลต่อการอ่านอุณหภูมิของธนาคารกลาง

เราจะให้ความสำคัญกับการเชื่อมต่อนั้นเป็นพิเศษ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการเชื่อมต่อนั้นอาจปรากฏขึ้นอีกครั้งผ่านข้อมูลอุปสงค์ในครัวเรือน วอลล์ไม่ได้ขยายตัวมากนัก ซึ่งบ่งชี้ว่าความคาดหวังเกี่ยวกับขนาดของการเคลื่อนไหวนั้นคงที่ แต่เส้นทางอัตราอาจส่งผลต่อราคาเทอร์มินัลได้

ดังนั้นกลยุทธ์เฉพาะปฏิทินอาจเหมาะสมกว่าในระยะใกล้มากกว่าการวางตำแหน่งสำหรับการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วเพียงครั้งเดียว ไม่มีอะไรที่นี่ที่ชี้ให้เห็นถึงความประหลาดใจ สิ่งที่เปิดเผยคือช่องว่างระหว่างโทนอย่างเป็นทางการและจังหวะเศรษฐกิจที่แท้จริง และภายในช่องว่างนั้น ซึ่งกว้างพอที่จะนำทางได้ในขณะนี้ มีขอบที่สามารถซื้อขายได้ส่วนใหญ่

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets