แมรี่ เดลีย์ จากธนาคารกลางสหรัฐ สาขาซานฟรานซิสโก กล่าวว่า เศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่งทำให้สามารถพิจารณาผลกระทบของนโยบายของประธานาธิบดีทรัมป์ได้อย่างอดทน เธอกล่าวว่า นโยบายการเงินค่อนข้างเข้มงวด และธุรกิจต่างๆ ยังคงเดินหน้าต่อไป แม้จะมีความไม่แน่นอน ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ เช่น การเติบโต ตลาดแรงงาน และอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง สอดคล้องกับผลลัพธ์ที่ต้องการ

เดลีย์เน้นย้ำว่า นโยบายของเฟดมีความยืดหยุ่นในการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ โดยมีความอดทนเป็นประเด็นหลัก ความต้องการสินเชื่อในปัจจุบันมีเสถียรภาพโดยมีสถานะเครดิตที่ดี อย่างไรก็ตาม แนวทางด้านนโยบายยังคงเป็นเพียงการเก็งกำไรเนื่องจากความไม่แน่นอน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเล็กน้อยที่ 100.99

ธนาคารกลางสหรัฐกำหนดนโยบายการเงินของสหรัฐ โดยมุ่งเป้าไปที่

• เสถียรภาพด้านราคา
• การจ้างงานเต็มที่

โดยการปรับอัตราดอกเบี้ย การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะทำให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ในขณะที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง

การประชุมนโยบายของเฟดจะเกิดขึ้นปีละ 8 ครั้งเพื่อประเมินสภาพเศรษฐกิจ

การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) มักใช้ในช่วงที่เกิดวิกฤต ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง ในขณะที่การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QT) มักจะส่งผลตรงกันข้าม

ความเห็นของเดลีย์สะท้อนถึงมุมมองที่ธนาคารกลางสหรัฐอยู่ภายใต้แรงกดดันที่จำกัดในการตอบสนองอย่างเร่งรีบ ประเด็นสำคัญจริงๆ ก็คือ ผู้กำหนดนโยบายมีเวลาหายใจบ้าง

ผลรวมของ

• อัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัว
• อัตราการว่างงานที่ต่ำ
• การเติบโตที่มั่นคง

ช่วยลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการหยุดชะงักหรือขยายจุดยืนนโยบายออกไปอีกเล็กน้อย กล่าวอย่างง่ายๆ ก็คือ สถานการณ์ปัจจุบันไม่ได้เรียกร้องให้มีการเปลี่ยนแปลงในทันที

การใช้คำว่า “อดทน” ของเดลีย์ บ่งบอกถึงแนวทางการรอและดู ซึ่งเป็นจุดยืนที่เราเริ่มตระหนักเมื่อข้อมูลที่เข้ามาไม่ได้ให้แรงผลักดันที่ชัดเจนในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง

การสังเกตของเธอเกี่ยวกับนโยบายการเงินที่ “เข้มงวดปานกลาง” นั้นน่าสังเกต นั่นบอกเราว่าธนาคารกลางสหรัฐมองว่าระดับอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันได้ทำงานบางอย่างอยู่แล้ว

เข้มงวดเพียงพอที่จะควบคุมอุปสงค์ที่มากเกินไปแต่ไม่สูงจนปิดกั้นการลงทุนหรือการใช้จ่ายทั้งหมด วลีนี้มีน้ำหนัก แสดงให้เห็นว่าเราอยู่ในจุดที่เป็นกลางอยู่แล้ว ซึ่งหมายความว่าเฟดไม่กระตือรือร้นที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกมากนัก เว้นแต่จะมีเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดเกิดขึ้น

นั่นหมายความว่าการตัดสินใจในอนาคตนั้นเป็นอย่างไร? นั่นหมายความว่าเว้นแต่ข้อมูลจะแตกต่างกันอย่างมาก เช่น

• หากอัตราเงินเฟ้อหยุดชะงักหรือทำให้ราคาสินค้าสูงขึ้นอย่างน่าตกใจ
• หรือตลาดงานอ่อนตัวลงอย่างกะทันหัน

กรณีพื้นฐานก็คือนโยบายที่มั่นคง ซึ่งมีความเกี่ยวข้องโดยเฉพาะเมื่อคุณเห็นความคิดเห็นเกี่ยวกับความคืบหน้าอย่างต่อเนื่อง แม้จะมี “ความไม่แน่นอน” ซึ่งคำนี้มักจะบ่งบอกถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ การหยุดชะงักของอุปทาน หรือสิ่งต่างๆ ที่อยู่ไกลออกไป

ขณะนี้ ความต้องการสินเชื่อที่มั่นคงเน้นย้ำว่าครัวเรือนและบริษัทต่างๆ ไม่ได้ถอนตัวอย่างรวดเร็ว ผู้คนยังคงกู้ยืมและใช้จ่าย ธุรกิจต่างๆ ไม่ได้เก็บแผนงานไว้ อาจมีความลังเลใจบ้าง แต่ไม่มีการเสื่อมถอยอย่างมีนัยสำคัญ

ซึ่งหมายความว่า การปรับลดอัตราดอกเบี้ย—whichมักเกิดขึ้นเมื่อผู้ให้กู้ประสบปัญหาหรือตลาดกลัวการผิดนัดชำระหนี้—จะไม่อยู่ในวาระการประชุมในสัปดาห์ต่อๆ ไป

ในตลาด ความต้องการสินเชื่อที่มั่นคงดังกล่าวสามารถแปลเป็นความผันผวนที่ลดลงในการเดิมพันอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้ เราควรคาดหวังว่าผู้ซื้อขายจะให้ความสำคัญกับรายงานเงินเฟ้อที่เข้ามามากกว่ารายงานการจ้างงาน เนื่องจากรายงานการจ้างงานค่อนข้างคงที่

หากเงินเฟ้อยังคงลดลง แรงกดดันในการรักษานโยบายที่เข้มงวดก็จะลดลงเช่นกัน และการปรับตัวลงของอัตราดอกเบี้ยอาจเริ่มชัดเจนขึ้นหลังกลางปี

การเคลื่อนไหวของดัชนีดอลลาร์แม้จะเล็กน้อยแต่ก็ยังคงสะท้อนจุดยืนนี้ ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงมักสัมพันธ์กับความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงหรือความรู้สึกต่อความเสี่ยงที่ดีขึ้นในตลาดโดยรวม

เนื่องจากเฟดยังไม่ผ่อนคลายนโยบายในตอนนี้ เราจึงสามารถสรุปได้ว่าเป็นเพราะตลาดมองว่าเรากำลังเข้าใกล้จุดสูงสุดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย จากวัฏจักรที่ผ่านมา เราทราบดีว่า การประชุมของธนาคารกลางไม่ใช่สถานที่สำหรับการแสดงละครเมื่อเศรษฐกิจสอดคล้องกับเป้าหมายนโยบาย

ดังนั้นเว้นแต่ว่าเงินเฟ้อจะกลับมารุนแรงขึ้นอีก เราก็สามารถคาดหวังได้ว่าการตัดสินใจของ FOMC ที่กำลังจะมีขึ้นจะอิงตามข้อมูลล่าสุด และจะยึดตามแนวทางปัจจุบันค่อนข้างมาก

สุดท้าย บทบาทของ QE และ QT ยังคงมีความสำคัญต่อการซื้อขายตามทิศทาง แต่ตอนนี้ให้คิดว่าเป็นเพียงเครื่องมือพื้นหลังมากกว่า

การนำทั้งสองสิ่งนี้ไปปฏิบัติจริงนั้นไม่สามารถมองเห็นได้ในระยะสั้น แต่การทราบถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจะช่วยให้กำหนดทิศทางของเหตุการณ์สำคัญต่างๆ ได้ โดยใช้

• ความอดทนเป็นแนวทาง
• การเสริมข้อมูลอย่างสม่ำเสมอ

ในแนวทางนั้น เราจะพิจารณาเส้นทางของอัตราและการเคลื่อนไหวของเงินดอลลาร์อย่างเบามือ ในขณะที่คอยสังเกตการเบี่ยงเบนใดๆ ที่อาจเปลี่ยนทิศทางการเดินทางในที่สุด

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets