ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ร่วงลงมาอยู่ที่ 101.50 หลังจากอัตราเงินเฟ้อ CPI ของสหรัฐในเดือนเมษายนลดลงเหลือ 2.3% ต่อปี ซึ่งขัดกับการคาดการณ์ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ที่ 2.8% กระตุ้นให้เกิดการคาดเดาว่าธนาคารกลางสหรัฐอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยภายในเดือนกันยายน 2025 และคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจนถึงปี 2026 ความไม่แน่นอนเกิดขึ้นจากข้อตกลงการค้าที่ไม่ชัดเจนกับจีนและสหราชอาณาจักร ประกอบกับแผนภาษีและการลงทุนที่ทะเยอทะยานของประธานาธิบดีทรัมป์ซึ่งขาดรายละเอียดเกี่ยวกับผลกระทบต่อเศรษฐกิจ แม้จะมีพาดหัวข่าวการลดภาษีศุลกากร แต่ราคาที่มีผลบังคับใช้สำหรับสินค้าจีนยังคงสูงเกิน 40% ทำให้เกิดความสงสัยเกี่ยวกับความถาวรของข้อตกลงการค้าล่าสุด

แนวโน้มขาลงและระดับแนวรับและแนวต้าน

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ แสดงแนวโน้มขาลง โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 101.00 โดยดัชนีความแข็งแกร่งสัมพันธ์และออสซิลเลเตอร์ขั้นสูงสุดอยู่ในเขตเป็นกลาง ตัวบ่งชี้โมเมนตัมบ่งชี้ถึงแรงขายในระยะสั้น โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่โดยรวมบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาลงที่กว้างขึ้น

• แนวรับอยู่ที่ 100.94, 100.73 และ 100.63
• แนวต้านอยู่ที่ 101.42, 101.94 และ 101.98

ความตึงเครียดทางเศรษฐกิจระหว่างสหรัฐฯ และจีน ซึ่งเรียกว่าสงครามการค้า เกิดจากนโยบายกีดกันทางการค้าและภาษีศุลกากรที่เข้มงวดซึ่งริเริ่มโดยประธานาธิบดีทรัมป์ในปี 2018 ความขัดแย้งที่ดำเนินอยู่นี้ซึ่งเพิ่งปะทุขึ้นอีกครั้งเมื่อทรัมป์กลับเข้ารับตำแหน่งในปี 2025 ได้สร้างแรงกดดันต่อห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกและส่งผลกระทบต่อการใช้จ่าย โดยส่งผลกระทบทางอ้อมต่ออัตราเงินเฟ้อ CPI

ด้วยอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่ลดลงต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 2.3% ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ที่ 2.8% ตลาดจึงตีความภาวะเงินฝืดนี้ว่าเป็นก้าวที่เข้าใกล้การผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐในที่สุด แม้ว่าธนาคารกลางจะยังคงส่งสัญญาณความอดทน แต่ราคาก็มีแนวโน้มจะปรับลดอย่างเด็ดขาดมากขึ้นหลังจากฤดูร้อนปี 2025

ช่วงเวลาดังกล่าวเผยให้เห็นบางสิ่งบางอย่างที่ชัดเจน นั่นคือ นักลงทุนมองเห็นอุปสรรคน้อยลงในการนำความเสี่ยงกลับเข้าสู่สินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ผู้ซื้อขายในตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนได้ตอบสนองอย่างรวดเร็ว

• การเบี่ยงเบนของออปชั่นในส่วนระยะสั้นของเส้นอัตราของสหรัฐฯ ชี้ให้เห็นถึงความต้องการการป้องกันความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น
• เบี้ยประกันความผันผวนเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในพื้นที่สวอปพันธบัตรอายุสองปีของกระทรวงการคลัง

ปฏิกิริยาเหล่านี้ไม่ได้ไร้เหตุผล เนื่องจากตัวชี้วัดโมเมนตัมส่งสัญญาณการขยายตัวมากเกินไปในการพุ่งขึ้นของดอลลาร์เมื่อเร็ว ๆ นี้ จึงดูเหมือนว่าจะมีความต้องการทางเทคนิคเพียงเล็กน้อยสำหรับการกลับตัวเป็นขาขึ้นในวงกว้าง

การประกาศการค้าและผลกระทบ

แม้ว่าคำพูดของพาวเวลล์จะดูมีท่าทียับยั้ง แต่ก็ไม่ได้โต้แย้งกับความคาดหวังเหล่านี้เช่นกัน ตลาดไม่ไว้วางใจคำพูดที่สวยหรูอีกต่อไป แต่ดูเหมือนว่าจะให้ความสำคัญกับตัวเลขที่ชัดเจนมากขึ้นในตอนนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตราการว่างงานเริ่มมีรอยร้าวและ PCE เริ่มลดลงอย่างเงียบๆ

ในขณะเดียวกัน ความหวังดีเกี่ยวกับการประกาศการค้าก็หมดลงอย่างรวดเร็ว ความคิดเห็นล่าสุดของไลท์ไฮเซอร์ไม่ได้ช่วยชี้แจงกลไกหรือกรอบเวลาของภาษีศุลกากรใด ๆ แม้จะมีการประกาศเป็นหัวข้อข่าวก็ตาม ตัวอย่างเช่น อัตราภาษีศุลกากรที่มีผลบังคับใช้ของเหล็กนำเข้าจากจีนยังคงอยู่เหนือระดับก่อนปี 2020

สัญญาณที่ปะปนกันเหล่านี้ทำให้เกิดความไม่แน่นอนที่ไม่พึงประสงค์ในกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง โดยเฉพาะในออปชั่น USD/CNH และ GBP/USD ซึ่งปริมาณการซื้อขายโดยนัยเริ่มขยับขึ้นแล้ว

แนวต้านใน DXY ที่ 101.94 จะดูดซับการดีดกลับเล็กน้อย ทำให้ความอดทนเป็นสิ่งสำคัญเมื่อเลือกจุดเข้าใหม่ การย้อนกลับของ DXY ไปที่ 101.00 ในตอนนี้มีน้ำหนัก โดยกลยุทธ์บางอย่างที่ขับเคลื่อนด้วยอัลกอริทึมได้กระตุ้นให้ราคาลดลงสู่แนวรับที่แข็งแกร่งที่ใกล้ 100.63

• เลเยอร์การขายแบบกลไกเหล่านี้มักจะทำให้การเคลื่อนไหวเกินจริงเมื่อโมเมนตัมหมุนตัว
• สภาพคล่องลดลงกว่าปกติ เนื่องจากโต๊ะในช่วงซัมเมอร์มีทรัพยากรไม่เพียงพอ
• การเปิดรับความเสี่ยงในหนังสือมหภาคถูกลดลง

เมื่อเจาะลึกลงไปในเทคนิค ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียลในระยะยาวชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันขาลงที่ยาวนาน RSI และ Ultimate Oscillator อาจดูเป็นกลาง แต่การเคลื่อนไหวของราคาที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันทำให้ความรู้สึกถูกจำกัด เว้นแต่ว่าเราจะเห็นการเบี่ยงเบนที่สำคัญในข้อมูลที่เข้ามา เช่น

• การเรียกร้องเงินช่วยเหลือผู้ว่างงาน
• การพิมพ์ PCE ครั้งถัดไป

เราจึงไม่ควรคาดหวังว่าการอ่อนค่าของดอลลาร์นี้จะกลับตัวในระยะใกล้ ซึ่งจะลดทอนกลยุทธ์ใดๆ ที่พึ่งพาการฟื้นตัวของดอลลาร์ในระยะสั้น

ในบรรดาแรงสนับสนุนที่ส่งผล ปักกิ่งยังคงไม่โปร่งใสในการตอบสนองนโยบายของตน มีสัญญาณของมาตรการตอบโต้ที่อาจเกิดขึ้นต่อภาษีศุลกากรใหม่ของสหรัฐฯ แพร่กระจายออกไป แต่ยังไม่มีการยืนยัน ซึ่งทำให้ราคาพลังงานและปัจจัยการผลิตภาคอุตสาหกรรมได้รับผลกระทบ ซึ่งโดยอ้อมแล้วจะกลับมาปรากฏในกลุ่มสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้ออีกครั้ง

เราสังเกตเห็นว่าจุดคุ้มทุนของ TIPS ระยะ 5 ปีเคลื่อนไหวอย่างไม่สม่ำเสมอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อกองทุนป้องกันความเส

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets