Westpac คาดการณ์ว่าธนาคารกลางนิวซีแลนด์จะลดอัตราดอกเบี้ย โดยคาดว่าจะลด 25 จุดพื้นฐานในเดือนพฤษภาคมและกรกฎาคม หลังจากมีการประกาศคาดการณ์แล้ว อัตราแลกเปลี่ยน NZD/USD ยังคงค่อนข้างคงที่ โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 0.5902

คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง

สิ่งที่เรากำลังเห็นอยู่นี้เป็นการคาดการณ์ของ Westpac ที่เรียกร้องให้ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง โดยแต่ละครั้งจะเท่ากับ 25 จุดพื้นฐาน ครั้งแรกในเดือนพฤษภาคม และอีกครั้งในเดือนกรกฎาคม จุดพื้นฐานเท่ากับ 1 ใน 100 ของเปอร์เซ็นต์ ดังนั้น เรากำลังพูดถึงการลดอัตราดอกเบี้ยรวมกันครึ่งจุดเปอร์เซ็นต์ภายในเวลาไม่กี่เดือน

โดย Westpac คาดการณ์ว่านโยบายการเงินในนิวซีแลนด์จะมุ่งไปสู่การผ่อนคลายลง ซึ่งโดยทั่วไปแล้วบ่งชี้ถึง:

• ความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ
• อัตราเงินเฟ้อที่ลดลง
• หรือทั้งสองอย่าง

หลังจากการเผยแพร่การคาดการณ์นี้ คู่สกุลเงิน NZD/USD ยังคงทรงตัว โดยแทบไม่ขยับจากระดับประมาณ 0.5902 ความผันผวนที่ขาดหายไปนี้ถือเป็นเรื่องที่น่าสังเกต เราอาจคาดหวังว่าดอลลาร์นิวซีแลนด์จะอ่อนค่าลงจากความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ย แต่ตลาดสกุลเงินดูเหมือนว่าจะคาดการณ์ล่วงหน้าบางส่วน หรือใช้วิธีรอดูสถานการณ์

นอกจากนี้ ยังมีโอกาสที่พลวัตของสกุลเงินมหภาคหรือระดับโลกอื่นๆ จะชดเชยแรงกดดันขาลงที่การคาดการณ์ดังกล่าวมักจะส่งผลต่อสกุลเงิน

ในขณะนี้ สิ่งที่สำคัญที่สุดสำหรับเราในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้านี้คือการที่ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้จะปรับตัวอย่างไรเพื่อตอบสนองต่อข้อมูลเพิ่มเติม

ตัวเลขเงินเฟ้อและตัวเลขการจ้างงานที่ออกมาจากนิวซีแลนด์จะมีผลต่อความน่าเชื่อถือของจังหวะการตัดสินใจของธนาคารในเชิงผ่อนคลาย หาก:

• อัตราเงินเฟ้อชะลอตัวเร็วกว่าที่แบบจำลองแสดง
• หากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งก่อนส่งผลกระทบต่อกิจกรรมของผู้บริโภคมากขึ้น

แรงกดดันด้านลบต่อผลตอบแทนล่วงหน้าอาจเร่งตัวขึ้น อัตราสวอปในสภาพแวดล้อมดังกล่าวอาจเริ่มเอียงลงอย่างนุ่มนวลขึ้น แต่ยังคงมั่นคงไปทางด้านล่าง

Orr ไม่ได้ส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนใดๆ แต่ปฏิกิริยาเช่นของ Westpac แสดงให้เห็นว่าแบบจำลองภาคเอกชนมีมุมมองในแง่ร้ายมากกว่าการคาดการณ์ของธนาคารกลาง

เราต้องใส่ใจกับความแตกต่างเหล่านี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งระหว่างความคาดหวังโดยนัยของตลาดและแนวทางอย่างเป็นทางการในอนาคต การเฝ้าดูความแตกต่างจะช่วยประเมินว่าการลดอัตราดอกเบี้ยที่ประกาศไปจะเกิดขึ้นจริงหรือไม่ หรือว่าความรู้สึกนั้นกำลังพุ่งสูงเกินจริง

ผลกระทบต่อเส้นอัตราผลตอบแทนและสกุลเงิน

จากตำแหน่งของเราในกราฟ จะเห็นได้ว่าการสังเกตว่าแรงกดดันในการปรับฐานเริ่มขยายออกไปเกินระดับท้องตลาดหรือไม่นั้นมีความสำคัญมากขึ้น หากผลตอบแทนระยะสั้นตอบสนองต่อดัชนี CPI หรือ GDP ที่เข้ามาอย่างรวดเร็วมากขึ้น อาจต้องให้ความสนใจกับพลวัตของการดำเนินการซื้อมากขึ้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับพวกเราที่ถือครองตำแหน่งที่มีเลเวอเรจ การเคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อยอาจทำให้เกิดการปรับราคาอย่างรวดเร็ว

การแกว่งตัว 5–10 จุดพื้นฐานตลอดสัปดาห์อาจบ่งบอกถึงผลกระทบต่อมาร์จิ้นที่มากกว่าที่คาดไว้ในตอนแรก

สำหรับสกุลเงิน การตอบสนองที่ไม่ชัดเจนจะต้องนำมาพิจารณา คู่สกุลเงินเช่น NZD/USD ที่แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นเมื่อเผชิญกับการคาดการณ์การปรับฐานในเชิงลบอาจมีการสนับสนุนพื้นฐานในส่วนอื่น ๆ เช่น:

• ประสิทธิภาพของสินค้าโภคภัณฑ์
• ความแตกต่างของอัตราสัมพันธ์

หากเป็นเช่นนั้นอย่างต่อเนื่อง ความเสี่ยงในการป้องกันความเสี่ยงผ่านอ็อปชั่นอาจสูญเสียความน่าดึงดูดใจไป เนื่องจากมุมมองเชิงทิศทางที่เชื่อมโยงกับโมเมนตัมของอัตรา

ความคิดเห็นทางการคลังของโรเบิร์ตสันแม้จะอยู่นอกวงโคจรของนโยบายการเงินโดยตรง แต่ก็อาจเสริมแนวโน้มเหล่านี้โดยอ้อม หากมีการสนับสนุนทางการเงินที่ไม่คาดคิด ก็อาจขัดขวางการผ่อนคลายที่คาดไว้ได้อย่างน้อยก็ชั่วคราว และลดความกระตือรือร้นในการซื้อพันธบัตรที่มิฉะนั้นก็จะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มขาลง

เราจำเป็นต้องประเมินว่านโยบายการเงินเชื่อมโยงกับจังหวะเวลาตอบสนองของตลาดอย่างไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อประเมินเส้นโค้งสวอปล่วงหน้าและสัญญาณความผันผวนโดยนัย

ดังนั้น จึงไม่ใช่แค่การเฝ้าดูราคาในเดือนสิงหาคมเท่านั้น แต่ควรเน้นไปที่ว่าเส้นโค้งจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรระหว่างหน้าต่างการประชุมเดือนพฤษภาคมและกรกฎาคม

ความคาดหวังในปัจจุบัน หากได้รับการเสริมความแข็งแกร่งผ่านการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระดับมหภาคเพิ่มเติม อาจให้:

• ผลตอบแทนระยะสั้นที่ลดลง
• ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการวางตำแหน่งเชิงรับ

เบี้ยประกันอาจต่ำ แต่ระดับความอดทนของผู้เข้าร่วมตลาดที่รอทิศทางที่ได้รับการยืนยันก็ต่ำเช่นกัน

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets