5 ปีที่แล้ว ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าเผชิญกับหนึ่งในวันที่ผันผวนที่สุดในประวัติศาสตร์ สัญญาน้ำมันดิบ WTI เดือนพฤษภาคม 2020 เริ่มต้นที่ 17.85 ดอลลาร์ และร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดที่น่าตกใจที่ -40.32 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในที่สุดสัญญาก็ปิดที่ -37.63 ดอลลาร์ ซึ่งลดลง 306% หรือ 55.90 ดอลลาร์ เมื่อตลาดเข้าสู่เดือนถัดไป ตลาดก็เริ่มทรงตัวเนื่องจากมีคลังสำรองมากขึ้น

นักวิเคราะห์ทำนายว่าจะเป็นความจริง

ท่ามกลางความโกลาหล นักวิเคราะห์ได้ทำนายว่าราคาน้ำมันจะลดลงเหลือศูนย์ ซึ่งแม้ว่าจะยังไม่เป็นที่กังขามาก่อน นอกจากนี้ ผู้ค้า 9 รายในเอสเซกซ์ก็ได้ใช้ประโยชน์จากสถานการณ์นี้ โดยทำรายได้รวมกันสูงถึง 660 ล้านดอลลาร์

ผู้ค้าได้รับประโยชน์จากการขายฟิวเจอร์สเมื่อราคาน้ำมันเป็นบวกและการซื้อผ่าน TAS กำไรจากการซื้อขายแบบสเปรดช่วยเพิ่มรายได้ โดยบางคนได้เงินกลับบ้านมากกว่า:

• 100 ล้านดอลลาร์
• 90 ล้านดอลลาร์
• 30 ล้านดอลลาร์

ในการซื้อขายวันนี้ ราคาน้ำมันดิบ WTI ลดลง 93 เซ็นต์ ลงมาอยู่ที่ 63.75 ดอลลาร์ รายงานล่าสุดได้กล่าวถึงความคืบหน้าในการหารือระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งเพิ่มบริบทให้กับการเคลื่อนไหวของราคาในปัจจุบัน

สิ่งที่เราได้เห็นในอดีตไม่เพียงแต่ให้ความทรงจำที่ชัดเจน แต่ยังเป็นสิ่งที่มีประโยชน์มากกว่านั้นอีกด้วย นั่นคือจุดอ้างอิง เมื่อราคาน้ำมันดิบ WTI ร่วงลงต่ำกว่าศูนย์ในเดือนเมษายน 2020 ไม่ใช่แค่เรื่องของอุปสงค์ที่ลดลงหรือศูนย์กลางการจัดเก็บที่ล้นเกินเท่านั้น มันทำให้เกิดช่วงเวลาที่เวลา โลจิสติกส์ และโครงสร้างตลาดมาปะทะกันจนบังคับให้ผู้ค้าต้องตัดสินใจที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

บทเรียนจากความวุ่นวายในอดีต

เรื่องราวไม่ได้จบลงเพียงแค่เสียงระฆังปิดตลาดในวันนั้น หลังจากที่ฝุ่นเริ่มจางลง ราคาได้ฟื้นตัวขึ้นเนื่องจากผู้ซื้อขายหันไปทำสัญญาในภายหลังและยกเลิกการปิดกั้นการจัดเก็บ ความโกลาหลที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้ทำหน้าที่เตือนใจว่านอกเหนือจากพาดหัวข่าวและตำแหน่งที่รุนแรงแล้ว ตำแหน่งและการตอบสนองมักจะกำหนดผลลัพธ์

เราพบว่าการเปรียบเทียบเหตุการณ์นั้นกับการเคลื่อนไหวของราคาล่าสุดนั้นเป็นเรื่องที่ทำได้จริง การลดลงเล็กน้อยของราคาน้ำมันดิบ WTI ในวันนี้ ซึ่งลดลง 93 เซ็นต์ เหลือ 63.75 ดอลลาร์ ถือว่าไม่รุนแรงเมื่อเปรียบเทียบกัน แต่ก็เชื่อมโยงกับหัวข้อที่กว้างขึ้นซึ่งกลับมาเกิดขึ้นอีกครั้งในช่วงที่ผ่านมา

การสนทนาระหว่างวอชิงตันและเตหะรานดูเหมือนจะดำเนินต่อไป ซึ่งเป็นปัจจัยที่ส่งผลกระทบในทุกด้าน โดยอาจทำให้อุปทานขยายตัวและส่งผลต่อความรู้สึกของตลาดในคราวเดียวกัน

สำหรับเราในพื้นที่อนุพันธ์ ผลกระทบระลอกคลื่นนั้นมีความสำคัญ การกำหนดราคาออปชั่นอาจเริ่มเปลี่ยนแปลงเมื่อความผันผวนโดยนัยปรับตัวตามการประกาศที่เป็นไปได้ และอัตราดอกเบี้ยที่เปิดอยู่ในสัญญาฟิวเจอร์สในเดือนหน้าอาจเปลี่ยนแปลงไปตามนั้น

ผู้ที่จำได้ว่าสัญญาสามารถทำอะไรได้บ้างภายใต้ความกดดันจะไม่เพิกเฉยต่อสิ่งนี้ จากสิ่งที่เราเห็น สเปรดเริ่มลดลงเล็กน้อย เป็นเพียงการพัฒนาเล็กน้อยในตัวเอง แต่เมื่อคุณพิจารณาร่วมกับฉากหลังทางการเมือง ก็มีเหตุผลที่จะต้องตรวจสอบสัญญาที่อยู่ตรงกลางเส้นโค้งอย่างใกล้ชิดมากขึ้น

เหตุการณ์ที่ผ่านมาสนับสนุนแนวคิดนี้ ผู้ที่ซ้อนกลยุทธ์ TAS เข้ากับตำแหน่งฟิวเจอร์สแบบมีทิศทางพบว่าพวกเขาไม่จำเป็นต้องกำหนดเวลาที่สมบูรณ์แบบ พวกเขาต้องการการผสมผสานที่เหมาะสมระหว่างความยืดหยุ่นของมาร์จิ้นและกำลังดำเนินการ

อย่างไรก็ตาม ความเร็วไม่ใช่ทุกอย่าง กลุ่ม Essex ซึ่งเรามองว่าพวกเขาเป็นภายใน ได้รวมการกำหนดเวลาเข้ากับการส่งข้อความ พวกเขาไม่ได้เร่งรีบ พวกเขารอ ตรวจสอบตัวกระตุ้นราคา ใช้สเปรดปฏิทิน และที่สำคัญที่สุดคือ:

• ควบคุมความเสี่ยงเป็นขั้นตอน
• ใช้กลยุทธ์ที่วัดผลได้
• หลีกเลี่ยงการตัดสินใจที่รีบร้อน

ซึ่งสิ่งนี้ทำให้สิ่งที่บางคนมองว่าเป็นการพนันเสี่ยงกลายเป็นการฝ่าวงล้อมที่วัดได้ไม่ใช่จุดพื้นฐานแต่เป็นล้านๆ จุด

สัปดาห์นี้และสัปดาห์ต่อๆ ไปไม่เหมือนกัน แต่ความผันผวนยังคงปรากฏขึ้น เพียงแต่ในรูปแบบที่ละเอียดอ่อนกว่าเท่านั้น เส้นอัตราผลตอบแทน ความไม่แน่นอนทางการเมืองที่กว้างขึ้น และการคาดการณ์อุปสงค์ที่มั่นคงแต่ไม่แน่นอน ทำให้ไม่น่าจะมีความเงียบเหงา

ดังนั้นจึงเป็นประโยชน์ที่จะ:

• รักษาวินัยให้เฉียบคม
• สำรวจโครงสร้างการบินหรือสเปรดแบบทแยง
• มองหาความไม่สมดุลระหว่างความคาดหวังในการส่งมอบจริงกับการเคลื่อนไหวของสัญญากระดาษ

เราสังเกตเห็นการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในปริมาณโดยไม่มีการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของการเรียกหลักประกัน ซึ่งอาจบอกอะไรบางอย่างได้ โต๊ะบางตัวจัดการกับระดับเหล่านี้อย่างเฉื่อยชา แต่เบื้องหลังพาดหัวข่าวที่มั่นคงทุกอันคือทางเลือก และไม่ควรชักช้าเกินไปก่อนที่จะประเมินความเสี่ยงของคู่สัญญาอีกครั้งในช่วงนอกชั่วโมงเร่งด่วน

กล่าวโดยสรุป การร่วงลงสู่ราคาติดลบนั้นไม่ใช่ปรากฏการณ์ครั้งเดียว มันบังคับให้หลายๆ คนอัปเดตระบบ ตั้งคำถามกับคู่มือ และพิจารณาใหม่ว่า “ราคา” หมายถึงอะไรจริงๆ

ดังนั้น ในขณะที่ราคา WTI ที่ 63 ดอลลาร์อาจดูเหมือนจัดการได้ในตอนนี้ เรากำลังเฝ้าดูให้ลึกลงไปอีก – ในเส้นโค้งไปข้างหน้า ระดับภูมิภาค และวิธีที่สินค้าคงคลังของ Cushing กระซิบบอกทิศทางก่อนที่ราคาจะแจ้งให้ทราบ

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets