ธนาคารกลางนิวซีแลนด์มีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยเงินสดอย่างเป็นทางการลง 25 จุดพื้นฐานเป็น 3.50% ในวันพุธ อย่างไรก็ตาม ความกังวลเกี่ยวกับสงครามการค้าโลกอาจทำให้ธนาคารพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 50 จุดพื้นฐาน ก่อนที่ตลาดจะตกต่ำเมื่อเร็วๆ นี้ นักเศรษฐศาสตร์ทั้ง 31 คนที่ได้รับการสำรวจในการสำรวจของรอยเตอร์คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน ตั้งแต่เดือนสิงหาคม ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ได้ลดอัตราดอกเบี้ยลง 175 จุดพื้นฐานเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและแก้ไขปัญหาการว่างงานที่เพิ่มสูงขึ้น

ความคาดหวังของตลาด

ปัจจุบัน ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีก 100 จุดฐานในปี 2025 ซึ่งเกิดจากความไม่แน่นอนของตลาดในปัจจุบัน อดีตผู้ว่าการ Adrian Orr ระบุว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำ โดยอัตราเงินเฟ้อในไตรมาสที่ 4 อยู่ที่ 2.2% ซึ่งทำให้มีความยืดหยุ่นในการกำหนดนโยบายมากขึ้น

ดอลลาร์นิวซีแลนด์ซึ่งเพิ่มขึ้น 5.3% ในปีนี้ ได้รับผลกระทบจากการเทขายความเสี่ยงทั่วโลกหลังจากการประกาศภาษีศุลกากรเมื่อเร็วๆ นี้ แม้ว่าคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐาน แต่การปรับลดที่มากขึ้นอาจช่วยหนุนดอลลาร์นิวซีแลนด์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสกุลเงินเข้าใกล้ระดับต่ำสุดในยุคโควิด

ก่อนที่จะมีการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย ความคิดเห็นที่เป็นประเด็นสำคัญนี้ได้สรุปกลยุทธ์ของธนาคารกลางนิวซีแลนด์ที่มีแนวโน้มจะลดต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มเติม มีฉันทามติที่ชัดเจนว่าควรปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินสดอย่างเป็นทางการ 25 จุดฐาน ซึ่งจะอยู่ที่ 3.50%

อย่างไรก็ตาม ความตึงเครียดทั่วโลกที่เพิ่มสูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกี่ยวข้องกับอุปสรรคทางการค้า เปิดโอกาสให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงครึ่งจุดฐาน ซึ่งถือเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงยิ่งขึ้น

ในทางปฏิบัติแล้ว ความหมายของเรื่องนี้ค่อนข้างตรงไปตรงมา นั่นคือ ธนาคารกลางกำลังตอบสนองต่อแรงกดดันทั้งภายในและภายนอก โมเมนตัมทางเศรษฐกิจภายในประเทศแสดงให้เห็นถึงความตึงเครียด ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการว่างงานที่เพิ่มขึ้น

นับตั้งแต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเริ่มขึ้นในเดือนสิงหาคม อัตราดอกเบี้ยได้ลดลง 1.75 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งถือว่ามากพอสมควร แนวคิดก็คือ การกู้ยืมเงินที่ถูกกว่าอาจช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายและรักษาอุปสงค์ให้คงอยู่ได้

ก่อนที่ตลาดหุ้นทั่วโลกจะร่วงลงเมื่อไม่นานนี้ นักเศรษฐศาสตร์ทุกคนที่สำรวจโดย Reuters ต่างก็เอนเอียงไปทางการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อย 25 เปอร์เซ็นต์ แต่ตอนนี้ ความรู้สึกกำลังเปลี่ยนไป การร่วงลงอย่างกะทันหันของราคาสินทรัพย์ซึ่งเชื่อมโยงกับความกลัวต่อการคุ้มครองการค้า ทำให้หลายคนกำหนดราคาให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงมากถึง 100 จุดพื้นฐานในปีหน้า

การวางตำแหน่งในลักษณะนี้บ่งชี้ว่าผู้ค้ากำลังเตรียมพร้อมสำหรับนโยบายที่ผ่อนปรนมากขึ้นในช่วงระยะเวลายาวนาน

อัตราเงินเฟ้อและพลวัตของสกุลเงิน

อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุน โดยดัชนีราคาผู้บริโภคอยู่ที่ 2.2% ในไตรมาสที่ 4 จึงมีความเร่งด่วนน้อยลงในการรับมือกับภาวะเศรษฐกิจที่ร้อนแรงเกินไป ดัชนีนี้เปิดโอกาสให้ผู้มีอำนาจตัดสินใจเลือกใช้นโยบายขยายตัวได้

ก่อนหน้านี้ นายออร์เคยพูดถึงความยืดหยุ่นดังกล่าว และตัวชี้วัดปัจจุบันยังคงให้การรองรับการผ่อนปรนเพิ่มเติม

สกุลเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์เป็นอีกประเด็นสำคัญหนึ่ง โดยดอลลาร์นิวซีแลนด์แข็งค่าขึ้นมากกว่า 5% เมื่อต้นปีนี้ ซึ่งถือเป็นการพุ่งขึ้นที่ทำให้ดอลลาร์นิวซีแลนด์อยู่เหนือสกุลเงินอื่นๆ ในกลุ่มเดียวกัน

อย่างไรก็ตาม เมื่อตลาดโลกเปลี่ยนแปลงและความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ซึ่งล่าสุดเกิดจากภาษีศุลกากรใหม่ ดอลลาร์นิวซีแลนด์ก็ประสบปัญหา โดยเคลื่อนไหวลดลงอย่างรวดเร็ว โดยเข้าใกล้ระดับที่เคยเห็นเมื่อต้นปี 2020 ซึ่งเป็นช่วงขาลง

หากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสิ้นสุดลงมากกว่าที่คาดไว้ ก็มีโอกาสที่สกุลเงินจะทรงตัวหรืออาจดีดตัวขึ้นก็ได้ ขึ้นอยู่กับว่าตลาดจะตีความความเชื่อมั่นของธนาคารในการดำเนินการเชิงป้องกันอย่างไร

กล่าวโดยย่อ ก็คือ มีช่วงเวลาสั้นๆ ที่ราคาจะผันผวนอย่างผิดปกติ เราเห็นการเคลื่อนไหวไม่เพียงแต่ในเส้นอัตราผลตอบแทนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงเบี้ยประกันออปชั่นด้วย ซึ่งบ่งชี้ว่ากองทุนกำลังวางตำแหน่งสำหรับการเคลื่อนไหวที่ก้าวร้าวหรือการถืออย่างระมัดระวังซึ่งยังคงเหลืออคติแบบอ่อน

ผู้ซื้อขายควรชั่งน้ำหนักความรู้สึกนั้นกับตัวบ่งชี้มหภาคในต่างประเทศ โดยเฉพาะ:

• สินค้าโภคภัณฑ์ (Commodities)
• สัญญาณอุปสงค์ของเอเชีย

และไม่ควรพึ่งพาคำแถลงนโยบายในประเทศเพียงอย่างเดียว การซื้อขายสวอปที่มีอายุยาวนานขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้บ่งชี้ว่าบางคนกำลังเดิมพันกับการผ่อนคลายมากกว่าที่กำลังมีการพูดถึงในความคิดเห็นกระแสหลักในปัจจุบัน

ไม่ควรละเลยการวางตำแหน่งดังกล่าว เพราะสะท้อนถึงการเสี่ยงที่คำนวณมาอย่างดี ไม่ใช่การมองโลกในแง่ดีที่ผิดที่

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets