จีนเก็บภาษีเพิ่มจากสินค้าสหรัฐ

การตัดสินใจของจีนที่จะขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ อีก 34% ถือเป็นมากกว่าการแสดงท่าทีตอบโต้เท่านั้น แต่ยังเป็นการตอบโต้อย่างรุนแรงต่อมาตรการภาษีใหม่ที่วอชิงตันประกาศใช้ มาตรการตอบโต้ที่เพิ่มสูงขึ้นนี้ ซึ่งจะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 10 เมษายน ทำให้ตลาดเกิดความวิตกกังวลในทันทีทั่วทั้งโต๊ะค้าทั่วโลก ซึ่งทำให้หลายคนประหลาดใจ โดยเฉพาะเมื่อคำนึงถึงการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ว่าปักกิ่งอาจเลือกใช้แนวทางที่สงวนตัวมากขึ้น

หลังจากการประกาศดังกล่าว ความผันผวนก็เริ่มคืบคลานเข้ามา ดัชนี S&P 500 Futures ที่ร่วงลง 1.5% ไม่ใช่เพียงตัวเลขเท่านั้น แต่ยังแสดงให้เห็นถึงการลดลงในระดับที่เหมาะสมของความต้องการซื้อหุ้นอีกด้วย การร่วงลงครั้งนี้ไม่ใช่ลักษณะที่มักถูกมองว่าเป็นการเก็งกำไร แต่ระดับนี้บ่งบอกถึงการประเมินความเสี่ยงใหม่จากผู้เล่นสถาบัน นักลงทุนมุ่งหน้าสู่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำอย่างชัดเจน ซึ่งสิ่งนี้เน้นย้ำด้วย:

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ที่ลดลง 15 จุดพื้นฐาน
• ตลาดตราสารหนี้ซึ่งทำหน้าที่เป็นวาล์วระบายความปลอดภัย

ในด้านอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ดอลลาร์อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินเยน โดยขณะนี้อยู่ที่ 145.80 จาก 146.30 ซึ่งไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย การเคลื่อนไหวในลักษณะนี้ของคู่ USD/JPY ในช่วงสงบนั้น บ่งชี้ว่าผู้ซื้อขายกำลังกำหนดราคามากกว่าความกังวลในระยะสั้น ครั้งนี้เป็นการสะท้อนถึงความระมัดระวังที่มากขึ้น เงินเยนซึ่งมีสถานะเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยที่รับรู้ได้ มักจะดึงดูดผู้ซื้อเมื่อผู้เข้าร่วมพยายามหลีกเลี่ยงสินทรัพย์เบต้าที่สูงกว่า

จากมุมมองของเรา พฤติกรรมราคาในสัปดาห์นี้ชี้ให้เห็นถึงเรื่องราวที่ชัดเจนขึ้น: ผู้ซื้อขายรู้สึกสบายใจเกินไปกับความคาดหวังถึงความร่วมมือทางเศรษฐกิจตลอดฤดูใบไม้ผลิ การกำหนดราคาใหม่ดังกล่าวเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว ขณะนี้เรากำลังเผชิญกับผลกระทบต่อตลาด ความผันผวน และอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้า ซึ่งดูไม่มั่นใจนักเกี่ยวกับแนวทางนโยบายในระยะใกล้

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทั้งอัตราดอกเบี้ยและดัชนีหุ้นยังคงบ่งชี้ถึงความผันผวนโดยนัยที่มั่นคงในกลุ่มตราสารหนี้หลัก ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดกำลังเตรียมรับมือกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นต่อไป

ปฏิกิริยาของตลาดและแนวโน้มในอนาคต

น้ำเสียงล่าสุดของพาวเวลล์ที่วัดผลได้และไม่ยึดมั่นถือมั่นเล็กน้อยอาจต้องเผชิญกับความท้าทายจากความคาดหวังที่เปลี่ยนไปและการต่อต้านจากต่างประเทศที่กว้างขวางขึ้น

การตอบสนองของตลาดพันธบัตรกำลังบอกอะไรบางอย่าง เราเริ่มสังเกตเห็นอคติที่เพิ่มสูงขึ้นซึ่งปรากฏขึ้นอีกครั้งในกราฟ ซึ่งไม่ปรากฏให้เห็นในสัปดาห์ที่แล้ว เมื่อการซื้อขายแบบลดระดับมีอิทธิพลเหนือพอร์ตโฟลิโอมหภาค การที่ลดระดับลงมักเป็นสัญญาณของ:

• การคาดหวังเงินเฟ้อที่ลดลง
• ธนาคารกลางที่นิ่งเฉย

การเปลี่ยนแปลงที่เพิ่มสูงขึ้นในที่นี้อาจบ่งบอกถึงความเสี่ยงด้านนโยบายที่ได้รับการประเมินใหม่ หรือความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นในต้นทุนเงินทุนและอุปสงค์จากต่างประเทศ

สำหรับกลยุทธ์ออปชั่น ความผันผวนโดยนัยในดัชนี S&P 500 รายสัปดาห์เพิ่มขึ้นควบคู่ไปกับการลดลงของฟิวเจอร์ส การเคลื่อนไหวดังกล่าวดูเหมือนจะมุ่งเน้นไปที่วันหมดอายุที่ใกล้จะถึงกำหนด มากกว่าจะกระจายไปทั่วกราฟ นั่นหมายความว่าผู้เข้าร่วมตลาดกำลังเตรียมตัวสำหรับ:

• ช่วงการซื้อขายที่ไม่ค่อยดีนัก
• ยังไม่ได้ปรับเทียบแนวโน้มระยะยาวใหม่

สิ่งที่เราได้เห็นในกิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงของเดลต้ายืนยันมุมมองนี้ เนื่องจากผู้ป้องกันความเสี่ยงแกมมาได้ปรับสมดุลใหม่อย่างก้าวร้าวในขาลงในช่วงการซื้อขายบ่ายวันจันทร์

โครงสร้างระยะเวลาในสวอปอัตราดอกเบี้ยยังขยายตัวกว้างขึ้นในช่วงแรกด้วย โดยปกติจะเกิดขึ้นเมื่อผู้ซื้อขายไม่แน่ใจเกี่ยวกับทิศทางของธนาคารกลางในระยะสั้นหรือเงื่อนไขสินเชื่อ เมื่อพิจารณาจากปฏิทินข้อมูล CPI และ PPI ในปัจจุบัน การเคลื่อนไหวนี้น่าจะเชื่อมโยงกับ:

• สมมติฐานว่าการพิมพ์อัตราเงินเฟ้ออาจสูงกว่าที่คาดไว้
• ผลกระทบจากความตึงเครียดด้านการค้าต่อห่วงโซ่อุปทาน

ทั้งหมดนี้ไม่ได้ถูกจับแยกกัน เนื่องจาก:

• สเปรด CDS ของธนาคารในสหภาพยุโรปและเอเชียหลายแห่งขยายตัวขึ้นเล็กน้อย
• ปัจจัยนี้สะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังทั่วไปที่เกิดขึ้นในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ

ขั้นตอนปฏิบัติที่ดำเนินการได้ในปัจจุบันต้องอาศัยความชัดเจน ผู้ซื้อขายไม่ควรยึดติดอยู่กับเรื่องเล่าของสัปดาห์ที่แล้วหรือมองข้ามสิ่งนี้ไปโดยมองว่าเป็นความผันผวนชั่วคราว

เมื่อยังไม่ตัดประเด็นเรื่อง “เทปบอมบ์” ออกไป แนวทางที่คล่องตัวมากขึ้นจึงสมเหตุสมผล ความเสี่ยงควรได้รับการปรับเทียบใหม่ในช่วงสั้นๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากทำการซื้อขายเดลต้าทิศทางในหุ้นหรือฟิวเจอร์สอัตรา ให้:

• คงการป้องกันความเสี่ยงที่สามารถปรับในช่วงแรกๆ ของตลาดเอเชีย/ยุโรป
• ระวังสัญญาณความตึงเครียดจากการเคลื่อนไหวของสกุลเงินที่ใช้เป็นทุน

อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าโครงสร้างความสัมพันธ์เริ่มเบี่ยงเบนอีกครั้ง เบต้าข้ามสินทรัพย์ โดยเฉพาะระหว่างดัชนีสหรัฐที่เน้นเทคโนโลยีและตราสารหนี้ ได้เปลี่ยนกลับมาเป็น:

• ความแตกต่างเชิงลบ

ซึ่งเป็นสัญญาณที่มีประโยชน์ในการวัดว่าความคลาดเคลื่อนในปัจจุบันร้ายแรงเพียงใด และระดับการสนับสนุนที่กำลังทดสอบนั้นเป็นจริงหรือเป็นเพียงการเสนอราคาชั่วคราว

ในการตั้งค่าของเรา เราได้เอียงไปทางการจัดสรรเชิงกล

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets