ภาคการผลิตของอิตาลีกำลังเผชิญกับภาวะถดถอย ดังจะเห็นได้จากดัชนี HCOB PMI เดือนมีนาคมที่ 46.6 ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 48.0 และลดลงจาก 47.4 เมื่อเดือนที่แล้ว การลดลงนี้สะท้อนถึงปริมาณผลผลิตที่ลดลงและจำนวนพนักงานที่ลดลง ซึ่งบ่งชี้ถึงกำลังการผลิตที่มากเกินไป ต้นทุนปัจจัยการผลิตเพิ่มขึ้นติดต่อกัน 4 เดือน แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในประวัติศาสตร์ ผู้ผลิตได้เริ่มปรับขึ้นค่าธรรมเนียมหลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่งของการลดราคาเพื่อปกป้องอัตรากำไร
ความอ่อนแอที่แพร่หลายในทุกภาคส่วนย่อย
ภาคการผลิตทุกภาคส่วนกำลังประสบปัญหา ภาคสินค้าอุปโภคบริโภคที่เคยแข็งแกร่งกลับอ่อนตัวลงในเดือนมีนาคม โดยภาคสินค้าขั้นกลางและสินค้าเพื่อการลงทุนก็หดตัวลงเช่นกัน ท่ามกลางความเชื่อมั่นที่ย่ำแย่ทั่วทั้งยุโรป ข้อมูลดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจภาคการผลิตของอิตาลีกำลังหดตัวอีกครั้ง และหดตัวเร็วกว่าที่ผู้ค้าหรือผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐศาสตร์คาดหวัง
ตัวเลข PMI ที่ต่ำกว่า 50 บ่งชี้ว่ากิจกรรมการผลิตกำลังลดลง ในกรณีนี้ ตัวเลขดังกล่าวต่ำกว่านั้นมาก และกำลังเคลื่อนตัวไปในทิศทางที่ผิด ดังนั้น กำลังการผลิตจึงสูงเกินไปสำหรับคำสั่งซื้อในปัจจุบัน ซึ่งหมายความว่าเครื่องจักรจำนวนมากหยุดทำงาน และบริษัทต่างๆ กำลังเลิกจ้างพนักงาน ซึ่งนั่นมาพร้อมกับคำเตือนว่า:
- อุปสงค์ในระดับผู้ผลิตนั้นอ่อนแอ
- บริษัทต่างๆ ก็ลังเลที่จะจ้างงานหรือลงทุน
แรงกดดันต่อราคาปัจจัยการผลิต เช่น วัตถุดิบ พลังงาน โลจิสติกส์ ได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาหนึ่งในสามของปีแล้ว แม้ว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของต้นทุนในปัจจุบันจะยังคงจัดการได้ในแง่ของประวัติศาสตร์ แต่ก็แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่ค่อยๆ เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ แทนที่จะค่อยๆ ลดลง
เราได้เห็นปฏิกิริยาจากบริษัทต่างๆ เช่น:
- การลดส่วนลด
- เริ่มปรับราคาขายขึ้นอีกครั้ง
นั่นหมายความว่าอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเริ่มไม่สู้ดีนัก และตอนนี้หลายบริษัทก็ยินดีที่จะเสี่ยงกับปริมาณการขายที่ลดลงเพื่อแลกกับกำไรที่ฟื้นตัว
ความเชื่อมั่นที่ลดลงและอุปสงค์จากภายนอก
หากแบ่งตามประเภทแล้ว กลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆ ไม่มีกลุ่มใดที่อยู่ในสภาพที่ดี สิ่งที่น่าเป็นห่วงคือสินค้าอุปโภคบริโภค ซึ่งโดยปกติแล้วจะมีความยืดหยุ่นมากกว่า กลับมีปริมาณการผลิตลดลงคล้ายกับส่วนการผลิตที่เป็นวัฏจักรมากกว่า คำสั่งซื้อไม่ได้เข้ามา
สินค้าประเภทที่อ่อนไหวต่อสภาพอากาศ เช่น สินค้าการลงทุน ยังคงอ่อนแอ และชัดเจนมากขึ้นเรื่อยๆ ว่าความเชื่อมั่นโดยรวมลดลง อุปสงค์ไม่ได้ถูกดึงโดยผู้ซื้อภายนอกเช่นกัน มีสัญญาณว่าปัจจัยในภูมิภาคอาจส่งผลกระทบต่อกิจกรรมการซื้อโดยรวม
สิ่งนี้บอกอะไรเราได้บ้าง? เราไม่ควรคาดหวังว่าผลผลิตภาคอุตสาหกรรมจะดีขึ้นในระยะสั้น สำหรับกลยุทธ์การซื้อขายที่อาศัยแรงกระตุ้นในระดับมหภาค โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพของโซนยูโร การที่ภาคการผลิตของอิตาลีหดตัวลงนี้ไม่ใช่ปัญหาที่แยกจากกัน
แต่เพิ่มน้ำหนักให้กับความอ่อนแอในภาพรวมที่เห็นได้จากข้อมูลของทวีป ซึ่งอาจส่งผลให้ :
- รักษาการเปิดรับความเสี่ยงระยะสั้นในตลาดที่อ่อนไหวต่อการเติบโตหรือคู่สกุลเงิน
- สนับสนุนการถือครองระยะยาวหากสัญญาณภาวะเงินฝืดมีมากขึ้น
ปัจจุบันมีเหตุผลมากขึ้นในการประเมินมูลค่าแบบถือครองมากกว่าการเพิ่มมูลค่าของทุนในระยะใกล้ หากบริษัทต่างๆ ในเขตยูโรมีพฤติกรรมด้านราคาและการจ้างงานที่คล้ายคลึงกัน นั่นอาจเป็นสัญญาณว่าการกำหนดนโยบายทางการเงินอาจเข้มงวดกว่าที่เงื่อนไขด้านผลผลิตจะรองรับได้
ความอ่อนไหวต่อนโยบายจำเป็นต้องได้รับการประเมินใหม่ โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะขยับขึ้นหรือการใช้ถ้อยคำแข็งกร้าวจะลดลงเมื่อความอ่อนตัวขยายกว้างขึ้น อคติเชิงรับยังคงไม่ชัดเจน
ดังนั้น เราอาจเปลี่ยนจุดยืนโดยยึดตามสมมติฐานที่ว่า:
- การปรับลดการเติบโตมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นมากกว่าการเพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันในเดือนหน้าหรือประมาณนั้น
ซึ่งจะทำให้ผู้ที่ใช้กลยุทธ์ระยะสั้นยังคงมีอำนาจต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีที่พฤติกรรมการกำหนดราคามีความสำคัญ ข้อมูลของอิตาลีเพียงอย่างเดียวไม่สามารถกำหนดการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มหลักได้ แต่การเสื่อมลงของข้อมูลในจุดนี้ทำให้มีตัวบ่งชี้เพิ่มขึ้นซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมกำลังจางหายไป
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
