ซูซาน คอลลินส์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ สาขาบอสตัน แสดงความเชื่อมั่นอย่างระมัดระวังแต่สมเหตุสมผลต่อเศรษฐกิจ โดยระบุว่าเศรษฐกิจเริ่มต้นปี 2568 ได้อย่างเป็นบวก แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลง แต่ยังคงสูงขึ้น และแนวโน้มของทั้งอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตยังดูไม่ชัดเจน คอลลินส์กล่าวว่าภาษีศุลกากรที่จะเกิดขึ้นในอนาคตคาดว่าจะทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้นในระยะสั้น ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับระยะเวลาของภาวะเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยภาษีศุลกากรนี้

เธอชี้ให้เห็นว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น และสนับสนุนการตัดสินใจของเฟดที่จะคงอัตราดอกเบี้ยคงที่ โดยคาดการณ์ว่าอาจเป็นเช่นนั้นต่อไปเป็นเวลานาน

การลดขนาดตลาดอย่างต่อเนื่อง

นอกจากนี้ เธอยังกล่าวถึงการเลิกจ้างของรัฐบาลกลางว่ายังมีจำนวนน้อยเมื่อเทียบกับขนาดตลาดแรงงานโดยรวม ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจทำให้ธุรกิจลดกิจกรรมของตนลง คอลลินส์ได้ถ่ายทอดด้วยความระมัดระวังที่รอบคอบแต่เห็นได้ชัดว่า แม้ว่าตัวบ่งชี้ในช่วงต้นปีใหม่จะมีแนวโน้มที่ดี แต่เส้นทางข้างหน้ายังห่างไกลจากความแน่นอน

อัตราเงินเฟ้อซึ่งลดลงจากจุดสูงสุดของปีที่แล้วยังคงสูงจนทำให้ผู้กำหนดนโยบายรู้สึกไม่สบายใจ และแม้ว่าจะมีความคืบหน้าเกิดขึ้นนับตั้งแต่เกิดวิกฤติราคาที่รุนแรงที่สุด แต่ทิศทางของทั้งอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตในตอนนี้ดูคลุมเครือ นี่ไม่ใช่การหวนกลับไปสู่ความตื่นตระหนก แต่ก็ไม่ควรนิ่งนอนใจเช่นกัน

เธออ้างถึงภาษีศุลกากรที่จะเกิดขึ้นในอนาคตเป็นสาเหตุของแรงกดดันด้านราคาในระยะสั้น เหตุผลนั้นตรงไปตรงมา นั่นคือเมื่อการนำเข้าสินค้ามีราคาแพงขึ้น ธุรกิจมักจะโยนต้นทุนเหล่านั้นให้กับผู้บริโภค ภาษีศุลกากรใหม่เหล่านี้ เมื่อมีผลบังคับใช้แล้ว อาจทำให้ตัวเลขเงินเฟ้อสูงขึ้นชั่วขณะ ซึ่งอาจปกปิดการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในอุปสงค์หรืออุปทาน

สิ่งที่ยังไม่ชัดเจนคือแรงกดดันด้านราคาจะคงอยู่ไปอีกนานแค่ไหน และจะส่งผลต่อพฤติกรรมการกำหนดราคาโดยรวมหรือไม่ หากธุรกิจหรือผู้บริโภคเริ่มคาดหวังว่าราคาจะสูงขึ้นอีกครั้ง อาจเป็นปัญหาได้

คอลลินส์ยังเน้นย้ำถึงการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ ความกังวลคือ หากอัตราดอกเบี้ยถูกปรับลดเร็วเกินไป ก่อนที่เงินเฟ้อจะอยู่ภายใต้การควบคุมอย่างแท้จริง อาจทำให้ความคืบหน้าที่ดำเนินมาเป็นเวลาหลายเดือนต้องพังทลายลง

อย่างไรก็ตาม การคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับปัจจุบัน แม้ว่าต้นทุนการกู้ยืมจะทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจตึงตัวก็ตาม ธนาคารกลางสหรัฐมีความเสี่ยงที่จะยืดเวลาการลงทุนและการจ้างงานออกไป นี่คือดุลยภาพที่ละเอียดอ่อน และในตอนนี้ ความชอบคือรอมากกว่าจะพุ่งสูงเกินไป

แนวโน้มทางธุรกิจยังคงต้องระมัดระวัง

ในด้านการจ้างงาน มีสัญญาณของความยืดหยุ่น การสูญเสียตำแหน่งงานของรัฐบาลถูกอธิบายว่าค่อนข้างน้อย ซึ่งหมายถึงแม้ว่าจะมีจุดอ่อน แต่ก็ไม่ได้เกิดขึ้นทั่วทั้งระบบ

อย่างไรก็ตาม ธีมที่กว้างกว่านั้นคือความลังเล ธุรกิจต่างๆ เริ่มที่จะชะลอการใช้จ่าย ไม่ใช่การตัดงบประมาณอย่างก้าวร้าว แต่กลับดึงการขยายตัวออก ลดขนาดแผนการจ้างงาน และในบางภาคส่วน ก็เพียงแค่รอเพื่อดูว่าภาคส่วนอื่นๆ จะทำอย่างไร

เราพบว่าท่าทีเช่นนี้มักเกิดขึ้นในช่วงปลายรอบวงจร เมื่อมีสัญญาณที่ผสมปนเปกันมากมาย เมื่อข้อมูลเงินเฟ้ออ่อนตัวลง แต่ตลาดแรงงานยังคงดูตึงตัว และงบประมาณการลงทุนกลับถูกปรับลดลง มักจะบ่งชี้ถึงสภาพแวดล้อมที่การเดิมพันที่มองไปข้างหน้าต้องได้รับการกำหนดเวลาอย่างระมัดระวังมาก

ในสัปดาห์ต่อๆ ไป จะเป็นประโยชน์หากดูรายละเอียดของการเผยแพร่ดัชนีราคาผู้บริโภคโดยคำนึงถึงภาษีศุลกากร ไม่ใช่แค่ตัวเลขหลักเท่านั้น แต่ยังรวมถึง:

• การเคลื่อนไหวของสินค้าที่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากมาตรการการค้าใหม่นี้
• คำวิจารณ์เกี่ยวกับรายได้ขององค์กรว่า สอดคล้องกับความระมัดระวังที่เกิดขึ้นนี้หรือไม่
• บริษัทต่างๆ ยังคงขึ้นราคาอยู่หรือไม่ หรือพวกเขาถูกต่อต้าน?
• การเติบโตของค่าจ้างกำลังชะลอตัวลงอย่างเงียบ ๆ ใต้พื้นผิวหรือไม่?

อาจมีพื้นที่สำหรับกลยุทธ์การปรับตัว โดยเฉพาะในสินทรัพย์ที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ยจริงหรือสเปรดสินเชื่อ ขึ้นอยู่กับว่าอัตราเงินเฟ้อจะเหนียวแน่นเพียงใด

คำพูดของคอลลินส์ได้กำหนดแนวทางอย่างมีประสิทธิผล: อัตราดอกเบี้ยจะไม่ลดลงในเร็ว ๆ นี้ ความประหลาดใจในอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นนั้นมีแนวโน้มมากกว่าที่จะเป็นขาลง และความรู้สึกต่อความเสี่ยงกำลังอ่อนตัวลงในอัตรากำไร แม้ว่าความสมดุลอาจยังไม่เอียงเต็มที่ แต่ภาระกำลังเปลี่ยนไป

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets