ความคิดเห็นของวอลเลอร์แสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางสหรัฐไม่ได้รีบร้อนที่จะชะลอการลดขนาดงบดุล เขาไม่เห็นสัญญาณทันทีว่าสำรองกำลังจะหมดลง ซึ่งตอกย้ำมุมมองที่ว่ากลยุทธ์ที่มีอยู่ควรจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในตอนนี้
สภาพคล่องในระบบธนาคาร
การประเมินดังกล่าวเน้นย้ำว่าแม้จะมีการลดลงอย่างต่อเนื่อง แต่สภาพคล่องในระบบธนาคารยังคงมีอยู่มาก เราต้องตระหนักว่าสิ่งนี้หมายความว่าอย่างไร นั่นคือ ยังไม่มีการรับรู้ถึงความเครียดในความพร้อมใช้ของสำรอง ตราบใดที่ผู้กำหนดนโยบายเชื่อว่าระบบการเงินสามารถรับมือกับการลดลงอย่างต่อเนื่องได้ ความคาดหวังถึงการชะลอตัวในระยะสั้นของการไหลออกของงบดุลอาจเร็วเกินไป ควรพิจารณาสิ่งนี้เมื่อประเมินสภาวะตลาดในระยะสั้น
ตามตรรกะแล้ว สิ่งนี้ส่งผลต่อความคาดหวังเกี่ยวกับสภาพคล่องในตลาดการเงิน หากคิดว่าสำรองเข้าใกล้ระดับที่จำกัด การอภิปรายเกี่ยวกับการชะลอการไหลออกของงบดุลจะมีแรงผลักดันมากขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากตำแหน่งของวอลเลอร์ ความกังวลดังกล่าวดูเหมือนจะไม่มีเหตุผลในตอนนี้ แนวคิดที่ว่าจำเป็นต้องกระชับสภาพคล่องมากขึ้นผ่านการลดงบดุลยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
การเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นควรได้รับการเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิด หากสำรองเข้าใกล้ระดับที่ผู้กำหนดนโยบายมองว่าต่ำเกินไป การปรับเปลี่ยนอาจเกิดขึ้นจากการชะลอตัวของการไหลออกของงบดุลหรือเครื่องมือทางนโยบายอื่นๆ แต่ในปัจจุบัน การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวยังไม่ปรากฏให้เห็นในอนาคต
ผลกระทบต่อตลาดการเงิน
จุดยืนของวอลเลอร์นั้นเอนเอียงไปทางการดำเนินต่อไปตามวิถีปัจจุบัน ซึ่งมีผลกระทบต่อสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อสภาพคล่อง ความคาดหวังถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างกะทันหันอันเนื่องมาจากการขาดแคลนเงินสำรองนั้นไม่สอดคล้องกับมุมมองนี้ ดังนั้น มุมมองนี้จะต้องรวมอยู่ในการประเมินล่วงหน้าเพื่อหลีกเลี่ยงการตัดสินผิดพลาดเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในเงื่อนไขทางการเงิน
เนื่องจากเงินสำรองยังคงอยู่ในระดับสูง จึงมีเหตุผลน้อยมากที่จะคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหัน หากข้อมูลในอนาคตบ่งชี้ถึงความต้องการสภาพคล่องที่สูงขึ้น ผู้กำหนดนโยบายอาจต้องประเมินใหม่ อย่างไรก็ตาม จากคำพูดของวอลเลอร์ ช่วงเวลาดังกล่าวยังไม่มาถึง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
