ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปรับย่อลงมากกว่าครึ่งหนึ่งของการปรับขึ้นล่าสุดราว 13% หลังพาดหัวข่าวที่สะท้อนการลดระดับความตึงเครียดเกี่ยวกับอิหร่านกดดันตลาดพลังงาน ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา บรรยากาศรับความเสี่ยง (risk sentiment) ดีขึ้นจากรายงานที่ชี้ไปสู่ความเป็นไปได้ของกรอบเวลาในการหยุดยิง ส่งผลให้น้ำมันมีแนวโน้มเผชิญการปรับลงรายสัปดาห์มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน เบรนท์ร่วงลง 8.6% นับตั้งแต่วันศุกร์ ขณะที่แรงเคลื่อนไหวในวงกว้างยังส่งผ่านไปสู่การปรับลงของก๊าซธรรมชาติยุโรป และช่วยหนุนบรรยากาศที่เอื้อต่อตราสารหนี้และหุ้นทั่วโลก
รายงานหลายกระแสเป็นตัวขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว รวมถึงข้อมูลที่ระบุว่าวอชิงตันไม่ได้คาดว่าจะเกิดความขัดแย้งเต็มรูปแบบรอบใหม่ ควบคู่กับข่าวแยกต่างหากเกี่ยวกับการเตรียมการส่งนักการทูตสหรัฐกลับสู่ภูมิภาค และการส่งสัญญาณถึงพันธมิตรว่าไม่ได้มองหาการโจมตีครั้งใหม่ นอกจากนี้ การหารือเพิ่มเติมระหว่างอิหร่านและโอมานมุ่งไปที่ “กรอบงานชั่วคราว (interim framework)” สำหรับการจัดตั้งเส้นทางเดินเรือร่วมชั่วคราวผ่านช่องแคบฮอร์มุซ รวมถึงความร่วมมือเก็บกู้ทุ่นระเบิด ขณะที่สื่อของรัฐรัสเซียระบุว่าคาดว่าจะมีการประกาศหยุดยิงฉบับใหม่ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า พร้อมการรับประกันด้านการขนส่งทางเรือ เบรนท์ปิดตลาดลดลง 3.89% ในวันดังกล่าว และลดลงต่ออีก 2.60% มาอยู่เหนือ 86 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเล็กน้อยในช่วงเช้าวันนี้
การปรับลงของราคาน้ำมันและกลยุทธ์รับมือความผันผวน
เรากำลังเห็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในตลาดพลังงาน หลังน้ำมันดิบเบรนท์ร่วงมากกว่า 8% ในสัปดาห์นี้มาอยู่เหนือ 86 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเล็กน้อย ลบแรงปรับขึ้นรอบล่าสุดไปมากกว่าครึ่ง การปรับลงอย่างรวดเร็วนี้ถูกขับเคลื่อนโดยความหวังที่เพิ่มขึ้นต่อการหยุดยิงระหว่างสหรัฐ-อิหร่าน และการจัดตั้งเส้นทางเดินเรือร่วมเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ผู้ค้าตราสารอนุพันธ์จำเป็นต้องปรับสถานะอย่างรวดเร็วเพื่อเตรียมรับการลดลงฉับพลันของส่วนเพิ่มความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk premium)
เมื่อความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักของอุปทานลดลงในระยะสั้น เราคาดว่าดัชนีความผันผวนของน้ำมันดิบ (Crude Oil Volatility Index: OVX) จะปรับลดลงแรงจากระดับสูงล่าสุด ภาวะเช่นนี้ทำให้กลยุทธ์ “ขายความผันผวน” (short-volatility) เช่น การขายออปชันคอลนอกเงิน (out-of-the-money call) หรือทำสเปรดคอลขาลง (bear call spread) น่าสนใจอย่างมากในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลาย ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) มักยุบตัวอย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นบวกต่อฝั่งผู้ขายออปชันอย่างชัดเจน
นัยของการหยุดยิงและโอกาสในตลาด
หากข่าวลือเรื่องการหยุดยิงได้รับการยืนยันอย่างเป็นทางการ น้ำมันดิบเบรนท์อาจทดสอบแนวรับสำคัญถัดไประหว่าง 75–80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลได้อย่างรวดเร็ว ช่วงดังกล่าวในอดีตทำหน้าที่เป็นฐานราคาที่แข็งแรงเมื่อความกังวลด้านอุปทานคลายลง และความสนใจกลับไปอยู่ที่อุปสงค์โลกที่อ่อนแอ เพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสขาลงที่เป็นไปได้นี้ เราแนะนำการใช้กลยุทธ์พุทเรโชสเปรด (put ratio spread) หรือการซื้อพุทใกล้ราคาใช้สิทธิ (near-the-money puts) ที่หมดอายุช่วงปลายเดือนกันยายน
นอกเหนือจากพลังงาน ราคาน้ำมันที่ถูกลงถือเป็นแรงผ่อนคลายสำคัญต่อเงินเฟ้อโลก ซึ่งน่าจะเป็นแรงหนุนชัดเจนต่อพันธบัตรและหุ้น เราเสนอให้พิจารณาออปชันอัตราดอกเบี้ยฝั่งขาขึ้น (bullish interest rate options) และออปชันคอลบนดัชนีหุ้นหลัก เพื่อเกาะกระแสการรีบาวด์จากแรงผ่อนคลายโดยรวมนี้ เมื่อแรงกดดันด้านพลังงานลดลง ฉากทัศน์มหภาคกำลังเปลี่ยนไปในทิศทางที่เอื้อต่อสินทรัพย์เสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
