ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของเกาหลีใต้ปรับลดลง 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน (m/m) ในเดือนก.ค. พลิกจากทิศทางเดิม และออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.1% ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนแรงส่งด้านราคาที่อ่อนลงในช่วงเดือนที่ผ่านมา และเป็นข้อมูลระยะสั้นที่อ่อนแอลงสำหรับผู้กำหนดนโยบายที่ติดตามพลวัตเงินเฟ้อ
เมื่อเทียบกับฉันทามติ ผลลัพธ์ต่ำกว่าประมาณการ 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์ ตอกย้ำช่องว่างระหว่างการคาดการณ์กับการเปลี่ยนแปลงของราคาที่เกิดขึ้นจริง รายงานนี้ช่วยอัปเดตภาพรวมภาวะ CPI รายเดือนก่อนเข้าสู่ช่วงการประเมินนโยบายรอบถัดไป
นัยต่อทิศทางนโยบายธนาคารกลางเกาหลี (BoK) และตลาดสินทรัพย์เกาหลีใต้
การที่ CPI เดือนก.ค.ของเกาหลีใต้ปรับลดลง 0.2% m/m แบบไม่คาดคิด ทำให้แนวโน้มเงินเฟ้อชะลอ (disinflation) ภายในประเทศเร่งตัวขึ้น การปรับลงที่ต่ำกว่าคาดอย่างมากเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 0.1% บ่งชี้ชัดว่า ธนาคารกลางเกาหลีมีแนวโน้มเผชิญแรงกดดันมากขึ้นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ในอดีต เมื่อ CPI รายเดือนของเกาหลีใต้ติดลบ ผู้กำหนดนโยบายมักหันไปสู่การผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างรวดเร็วเพื่อพยุงการเติบโต
เรามองว่านักลงทุนในตลาดอนุพันธ์ควรจัดพอร์ตเพื่อรับโอกาสจากอัตราผลตอบแทนที่ปรับลดลง โดยเข้าซื้อ (long) ฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลเกาหลี (KTB) อายุ 3 ปีและ 10 ปี เมื่อความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยในการประชุมช่วงฤดูใบไม้ร่วงของ BoK เพิ่มสูงขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรมีแนวโน้มปรับลงต่ำกว่าระดับแนวรับล่าสุด การซื้อคอลออปชันบนฟิวเจอร์สพันธบัตรดังกล่าวเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการเก็บเกี่ยวโมเมนตัมขาขึ้นของราคาพันธบัตรตามที่คาด
โอกาสเชิงกลยุทธ์ใน FX และหุ้น
ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน เราคาดว่าเงินวอนเกาหลีจะอ่อนค่าลงเมื่อส่วนต่างผลตอบแทน (yield gap) เทียบกับเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ แคบลง นักลงทุนควรพิจารณาซื้อคอลออปชัน USD/KRW เพื่อรับประโยชน์จากวอนที่อ่อนค่า โดยมีโอกาสทดสอบระดับ 1,380 ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ในอดีต การลดดอกเบี้ยช่วงต้นโดย BoK มักนำไปสู่กระแสเงินทุนไหลออกระยะสั้น กดดันค่าเงินอย่างต่อเนื่อง
ท้ายที่สุด ต้นทุนการกู้ยืมที่ลดลงในเชิงประวัติศาสตร์มักเป็นบวกต่อหุ้นเกาหลีใต้ที่มีสัดส่วนเทคโนโลยีสูง เราแนะนำซื้อคอลออปชันบนดัชนี KOSPI 200 เพื่อเกาะกระแสรีบาวด์ (relief rally) ที่คาดว่าจะเกิดขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงโดยทั่วไปช่วยหนุนการเติบโตและหุ้นเทคโนโลยี ซึ่งมีสัดส่วนมากกว่า 30% ของดัชนีอ้างอิงในประเทศ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
