หุ้นสหรัฐปรับขึ้นเล็กน้อยช่วงท้ายการซื้อขาย แต่ปิดสัปดาห์ในแดนลบ หลังข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐออกมาดีเกินคาด และความคาดหวังต่อผลประกอบการของ NVIDIA กระตุ้นให้นักลงทุนปิดสถานะขายชอร์ต ดัชนี Composite Output Index ของ S&P Global แตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 4 ปี ขณะที่นักวิเคราะห์ของ Bloomberg ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ไตรมาส 3 ของสหรัฐเป็น 2.5% ช่วยพยุง S&P 500 ตลาดยังจับตาความพยายามของกระทรวงการคลังสหรัฐในการกดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล โดย Bank of America เรียกแนวทางดังกล่าวว่า “Bessent put”; หากไม่สามารถควบคุมต้นทุนการกู้ยืมได้ จะทำให้ค่าใช้จ่ายด้านเงินทุนสำหรับการใช้จ่าย AI ของกลุ่มไฮเปอร์สเกลเลอร์เพิ่มขึ้น และอาจกดดันหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศ นอกจากนี้ Goldman Sachs รายงานว่าเฮดจ์ฟันด์กำลังกระจายการลงทุนออกจากบางส่วนของ S&P 500 ไปยังผู้ออกหุ้นรายอื่น
นโยบายด้านอัตราผลตอบแทนเดียวกันนี้ยังถูกมองว่าอาจเป็นตัวเร่งให้เกิดกระแส “ขายอเมริกา” (sell America) และโยกเงินไปยังภูมิภาคอื่น โดย STOXX Europe 600 ปรับขึ้นแล้ว 10% ตั้งแต่ต้นปี เทียบกับ S&P 500 ที่เพิ่มขึ้น 12% แม้ช่องว่างจะเริ่มแคบลง หลังบริษัทในยุโรปทำกำไรต่อหุ้น (EPS) ไตรมาส 2 เพิ่มขึ้น 18% หลังการเติบโตทรงตัวในช่วงปี 2024–2025 ทั้ง Goldman Sachs และ JPMorgan คาด STOXX Europe 600 จะไปที่ระดับ 670–680 หรือราว 3% สูงกว่าระดับปัจจุบัน
ความเสี่ยงต่อเทคสหรัฐจากนโยบายกดอัตราผลตอบแทนพันธบัตร
เราแนะนำให้เทรดเดอร์อนุพันธ์เตรียมรับมือกับการเปลี่ยนโฟกัสครั้งสำคัญออกจากหุ้นเทคขนาดใหญ่ของสหรัฐ เนื่องจากมาตรการควบคุมอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังอาจเกิดผลย้อนกลับ หากต้นทุนการกู้ยืมของกลุ่มไฮเปอร์สเกลเลอร์ด้านปัญญาประดิษฐ์เพิ่มขึ้น การปรับขึ้น 12% ของ S&P 500 ตั้งแต่ต้นปีอาจพลิกกลับได้อย่างรวดเร็ว การซื้อพุตออปชันเพื่อป้องกันความเสี่ยง (protective put) บนดัชนีเทคหลักของสหรัฐ หรือบน NVIDIA ก่อนการประกาศผลประกอบการที่จะถึงนี้ ถือเป็นการเฮดจ์ความเสี่ยงขาลงที่เหมาะสม
โอกาสในหุ้นยุโรป
ขณะเดียวกัน เรามองเห็นโอกาสที่น่าสนใจในการหมุนเงินลงทุนไปยังหุ้นยุโรป โดยใช้คอลออปชันฝั่ง Long บน STOXX Europe 600 ดัชนียุโรปปรับขึ้นแล้ว 10% ในปีนี้ โดยได้แรงหนุนสำคัญจาก EPS ไตรมาส 2 ที่พุ่งขึ้น 18% การฟื้นตัวอย่างมากนี้เกิดขึ้นหลังการเติบโตของภาคธุรกิจที่ทรงตัวในปี 2024 และ 2025 สะท้อนว่าช่องว่างผลงานเทียบกับสหรัฐกำลังปิดเร็วยิ่งขึ้น
ธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่ตั้งเป้าหมาย STOXX Europe 600 ปรับขึ้นสู่ระดับ 670–680 ซึ่งเท่ากับมีอัพไซด์เพิ่มอีกราว 3% เราแนะนำการจัดโครงสร้างกลยุทธ์ bull call spread บนตราสารอ้างอิงดัชนียุโรปเพื่อรับโมเมนตัมขาขึ้นด้วยต้นทุนที่ค่อนข้างต่ำ แนวทางนี้จำกัดความเสี่ยงด้านเงินทุน ขณะเดียวกันยังวางสถานะเพื่อรับประโยชน์จากการเปลี่ยนทิศทางกระแสเงินทุนระหว่างประเทศ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
