สหรัฐฯ และจีนตกลงขยายเวลาสงบศึกการค้าทวิภาคีออกไปเกินกว่ากำหนดเดิมที่จะสิ้นสุดในเดือนพฤศจิกายน สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงาน โดยการขยายเวลาครั้งนี้เกิดขึ้นหลังการพบปะนอกกำหนดในกรุงวอชิงตันระหว่างรัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์ และรองนายกรัฐมนตรีจีน เหอ ลี่เฟิง ข้อตกลงดังกล่าวซึ่งถูกเรียกว่า “ข้อตกลงปูซาน” เดิมมีกำหนดหมดอายุวันที่ 10 พฤศจิกายน แต่จะขยายไปจนถึงวันที่ 10 มกราคม พร้อมความเป็นไปได้ว่าจะมีแพ็กเกจนโยบายเศรษฐกิจที่ครอบคลุมมากขึ้นภายในวันดังกล่าว หรืออาจต่ออายุเงื่อนไขเดิมออกไปอีกครั้ง
ประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ของจีน และเผิง ลี่หยวน เดินทางถึงฐานทัพร่วมแอนดรูส์นอกกรุงวอชิงตันก่อนเวลา 18.00 น. ตามเวลาท้องถิ่นในวันพุธ ในตลาดเงิน AUD/USD ปรับลง 0.06% ของวัน อยู่ที่ 0.7034 แยกกันนั้น สงครามการค้าสหรัฐฯ-จีนเริ่มต้นในช่วงต้นปี 2018 ภายใต้ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ และนำไปสู่ข้อตกลงเฟสหนึ่งในเดือนมกราคม 2020 หลังจากนั้นมาตรการภาษีส่วนใหญ่ยังคงอยู่ ความตึงเครียดกลับมาปะทุอีกครั้งหลังทรัมป์กลับมาดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีสหรัฐฯ คนที่ 47 โดยระหว่างการหาเสียงปี 2024 เขาให้คำมั่นว่าจะเก็บภาษี 60% กับจีน ซึ่งถูกบังคับใช้เมื่อวันที่ 20 มกราคม 2025
ผลกระทบต่อตลาดเงินและตลาดอนุพันธ์
การขยายเวลาสงบศึกการค้าสหรัฐฯ-จีนแบบไม่คาดคิดจนถึงวันที่ 10 มกราคม 2027 ทำให้เราได้ “ช่วงหายใจ” ชั่วคราวที่ต้องเร่งใช้ให้เกิดประโยชน์ เราคาดว่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ระยะสั้นในคู่เงินที่อ่อนไหวต่อการค้า เช่น AUD/USD และ USD/CNH จะลดลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ผู้ค้าอนุพันธ์ควรพิจารณาขายออปชันอายุสั้นเพื่อเก็บเกี่ยวประโยชน์จากการเสื่อมค่าพรีเมียม (premium decay) ในช่วงที่ความเสี่ยงภาษีรอบใหม่ถูกพักไว้ชั่วคราว
แม้ตลาดระยะสั้นจะเริ่มสงบลง แต่เราจำเป็นต้องเตรียมรับ “การพุ่งขึ้น” ของความผันผวนอย่างเฉียบพลันเมื่อเส้นตายใหม่ในเดือนมกราคมใกล้เข้ามา ข้อมูลในอดีตจากข้อพิพาทการค้าครั้งก่อนชี้ว่า implied volatility ของ USD/CNH มักเร่งตัวขึ้น 20% ถึง 30% เมื่อการเจรจาติดขัด เราแนะนำการเข้าซื้อคาเลนดาร์สเปรดแบบอายุยาว (longer-dated calendar spreads) หรือซื้อคอลออปชันในเดือนที่ไกลกว่า (back-month call options) บนดัชนีความผันผวน เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการเจรจาที่อาจล่มลงอย่างฉับพลัน
ผลต่อดอลลาร์ออสเตรเลียและอนุพันธ์หุ้น
ดอลลาร์ออสเตรเลียซึ่งขณะนี้ซื้อขายใกล้ 0.7034 ยังมีความอ่อนไหวสูงต่อสุขภาพเศรษฐกิจจีนและกระแสการค้าโลก โดยเมื่อดัชนี PMI ภาคการผลิตของจีนทรงตัวบริเวณ 50.4 ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เรามองว่าเป็น “หน้าต่างเสถียรภาพ” ชั่วคราวสำหรับสกุลเงินที่อิงสินค้าโภคภัณฑ์ ผู้ค้าอนุพันธ์ควรพิจารณาจัดโครงสร้างริสก์รีเวอร์ซัล (risk reversals) บน AUD เพื่อรับประโยชน์จากการรีลิฟแรลลี่ (relief rally) ระดับปานกลางในช่วงเดือนข้างหน้า
ในฝั่งอนุพันธ์หุ้น ภาวะผ่อนคลายชั่วคราวนี้มีแนวโน้มช่วยหนุนบริษัทข้ามชาติที่พึ่งพาซัพพลายเชนจีนอย่างมาก เราสามารถมุ่งไปที่คอลออปชันในกลุ่มเทคโนโลยีและยานยนต์ ซึ่งเคยถูกกระทบหนักเมื่อ “ความเสี่ยงภาษี 60%” ถูกหยิบยกขึ้นมาเป็นครั้งแรก อย่างไรก็ดี ควรรักษาขนาดสถานะให้เหมาะสม เพราะการเปลี่ยนแปลงฉับพลันของวาทกรรมทางการเมืองอาจทำให้การฟื้นตัวดังกล่าวกลับทิศได้อย่างรวดเร็ว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
