การคลี่คลายความตึงเครียดในช่วงสุดสัปดาห์ของการเผชิญหน้าระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่าน กลายเป็นปัจจัยกำหนดทิศทางตลาดยุโรป หลังประธานาธิบดีทรัมป์ยกเลิกแผนโจมตีและระบุว่าจะเริ่มการเจรจารอบใหม่ในวันจันทร์ เบรนท์ร่วงราว 5% ลงมาแถว $83/บาร์เรล ขณะที่ WTI อยู่ใกล้ $74 และ OPEC+ เห็นชอบเพิ่มเป้าหมายการผลิตอีก 188,000 บาร์เรล/วัน ตั้งแต่เดือนกันยายน ซึ่งเท่ากับปิดฉากการย้อนกลับมาตรการลดกำลังการผลิตโดยสมัครใจปี 2023 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับลง (ราคาปรับขึ้น) โดยกิลต์อายุ 10 ปีลดราว 6bp สู่ 4.98% และบุนด์อายุ 10 ปีลดราว 5bp สู่ 3.16%; ด้านอื่น ๆ มีการประเมินว่ายังมีน้ำมันดิบราว 5 ล้านบาร์เรล/วัน เคลื่อนย้ายแบบ “dark” ผ่านเส้นทางที่เชื่อมโยงกับฮอร์มุซ สินทรัพย์เสี่ยงทรงตัว: STOXX 600 บวก 0.4% โดย DAX +1.47%, CAC 40 +1.24% และฟิวเจอร์ส S&P 500 +0.44% ขณะที่เบรนท์ลบ 4.3% และ WTI ลบ 5.2%; ทองคำเพิ่ม 0.4% และดัชนีดอลลาร์ (DXY) อ่อน 0.1% ส่วน BTC ลด 1.1% และ ETH ลด 1.6%
ในตลาด FX ญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ยืนยันการแทรกแซงซื้อเยนแบบประสานงาน โดยมีเกาหลีใต้เข้าร่วมซึ่งพบได้ไม่บ่อย ส่งผลให้ USD/JPY ร่วงจากใกล้ 164 ลงมาบริเวณกลาง 156 และทำจุดต่ำสุดที่ 155.21; รายงานระบุยอดขายราว $65 พันล้าน การคาดการณ์นโยบาย BOJ เปลี่ยนไป โดยโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนอยู่ใกล้ 40% และเดือนตุลาคมราว 89% ควบคู่กับยีลด์ JGB อายุ 2 ปีสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1995 และยีลด์อายุ 5 ปีทำสถิติสูงสุด; ปฏิทินการประชุม Fed ปี 2025 ยังอยู่ที่ 8 ครั้งตามกำหนดเดิม ขณะที่กรรมการที่ไม่มีสิทธิ์โหวตรายหนึ่งสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย 25bp ในสัปดาห์นี้ ข้อมูลมหภาคผสมกัน: PMI ภาคการผลิตยูโรโซน (ตัวเลขสุดท้าย) 51.9 เยอรมนี 52.2 ฝรั่งเศส 49.8 อิตาลี 51.3 และสเปน 50.2; UK PMI (สุดท้าย) 51.9 ยอดค้าปลีกเยอรมนีลด 1.1% m/m แต่เพิ่ม 4.6% y/y ขณะที่ CPI สวิตเซอร์แลนด์อยู่ที่ -0.1% m/m และ 0.4% y/y โดย Core 0.3% y/y; CPI ตุรกีอยู่ที่ 1.8% m/m และ 31.8% y/y และดุลการค้าติดลบ -$7.3B ความเคลื่อนไหวในภาคธุรกิจรวมถึงการหารือดีล AstraZeneca–Bristol Myers มูลค่าเกือบ $400 พันล้าน, Prysmian ซื้อ Atkore ที่ $95/หุ้น คิดเป็น EV ราว $3.8 พันล้าน, Ageas ขายหุ้นบางส่วนมูลค่า €1.1 พันล้าน และ KOSPI ปิดลบ 5.1%
กลยุทธ์อนุพันธ์สำหรับน้ำมัน ค่าเงิน และหุ้น
เราเสนอให้ผู้เทรดอนุพันธ์โฟกัสการดิ่งลงฉับพลันของราคาน้ำมันดิบ ด้วยการวางสถานะรับประโยชน์จาก “ความผันผวนในตลาดน้ำมันที่มีโอกาสยุบตัว” ข้อมูลในอดีตชี้ว่าเมื่อเบรนท์ร่วงมากกว่า 4% ในวันเดียวจากการคลี่คลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ดัชนีความผันผวนของน้ำมันดิบ Cboe (OVX) โดยทั่วไปจะปรับลดลงเฉลี่ย 12% ในช่วงสองสัปดาห์ถัดไป เพื่อใช้ประโยชน์จากภาวะ volatility crush นี้ เราควรพิจารณาขายออปชัน Call นอกเงิน (out-of-the-money) หรือทำกลยุทธ์ bear put spread บนฟิวเจอร์สเบรนท์และ WTI
ในตลาดค่าเงิน เราควรมองการแทรกแซง USD/JPY แบบประสานงานระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นว่าเป็นการเปลี่ยน “ระบอบ” เชิงปัจจัยพื้นฐาน การแทรกแซงแบบพหุภาคีในอดีตมักได้ผลมากกว่าการดำเนินการฝ่ายเดียว โดยปฏิบัติการร่วมตั้งแต่ปลายทศวรรษ 1990 มีอัตราความสำเร็จราว 70% ในการคงอยู่ของการกลับทิศค่าเงินในกรอบเวลา 3 เดือน เมื่อโอกาสขึ้นดอกเบี้ยของ BOJ สำหรับเดือนตุลาคมพุ่งขึ้นใกล้ 89% เราแนะนำซื้อออปชัน Put ระยะสั้นบน USD/JPY เพื่อจับโอกาสขาลงเพิ่มเติมสู่ระดับ 150
ด้านหุ้น ข่าวลือดีลขนาดยักษ์มูลค่า $400 พันล้านระหว่าง AstraZeneca และ Bristol Myers Squibb ควรได้รับความสนใจทันทีในตลาดออปชัน โดยปกติข่าวลือการควบรวมกิจการบริษัทยาขนาดใหญ่จะกระตุ้นให้ implied volatility ของหุ้นที่เกี่ยวข้องพุ่งขึ้น 30% ถึง 50% เราควรพิจารณาเปิดกลยุทธ์ long straddle ในหุ้นดังกล่าวเพื่อทำกำไรจากความผันผวนของราคาที่คาดว่าจะรุนแรง เมื่อการเจรจาอย่างเป็นทางการมีแนวโน้ม “ลงตัว” หรือ “ล่ม” ลง
โอกาสจากการหมุนเวียนกลุ่มอุตสาหกรรมและความแตกต่างของตลาด
สุดท้าย PMI ยุโรปที่ออกมาคละกันและยีลด์พันธบัตรที่ลดลง เป็นสภาพแวดล้อมคลาสสิกสำหรับกลยุทธ์ sector rotation ผ่านออปชันบนดัชนี ต้นทุนพลังงานที่ลดลงกำลังกระตุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมและการท่องเที่ยว ขณะเดียวกันกดดันหุ้นยักษ์ใหญ่พลังงาน เราสามารถเก็บเกี่ยวความต่างนี้ด้วยการซื้อออปชัน Call บน DAX หรือดัชนีท่องเที่ยวระดับภูมิภาค พร้อมกับซื้อออปชัน Put บนกองทุน ETF พลังงานรายใหญ่ของยุโรปไปพร้อมกัน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
