ฟรังก์สวิสอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในวันพุธ หลังข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐหนุนค่าเงินดอลลาร์ (Greenback) โดย USD/CHF ซื้อขายบริเวณ 0.8052 เพิ่มขึ้นราว 0.47% ในวันเดียวกัน ดัชนีราคา PCE (Headline) เพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนก.ค. สูงกว่าคาดการณ์ที่ 0.1% หลังจากลดลง 0.1% ในเดือนมิ.ย. ขณะที่เงินเฟ้อรายปี (Headline) ทรงตัวที่ 3.7% เทียบกับคาด 3.6% ส่วน Core PCE เพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน สอดคล้องคาดการณ์และเร่งตัวจาก 0.1% ในเดือนมิ.ย. และอัตรา Core รายปียังคงอยู่ที่ 3.3% ตามประมาณการ ตลาดยังคงประเมินว่าเฟดจะคงท่าทีในการประชุมครั้งถัดไป แม้เงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% และราคาน้ำมันยังอยู่ในระดับสูงจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index) อยู่ใกล้ 99.16 เพิ่มขึ้นเกือบ 0.25% ในวันเดียวกัน หลังเผชิญแรงกดดันก่อนหน้านี้จากการที่กระทรวงการคลังสหรัฐเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรอายุยาว (buybacks) ในภูมิภาค อิหร่านและโอมานยังไม่สรุปข้อตกลงการสัญจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซ และประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่ายังไม่มีกำหนดการสำหรับการกลับมาเจรจากับอิหร่าน ขณะที่ในสวิตเซอร์แลนด์ ดัชนีคาดการณ์จากแบบสำรวจ ZEW ปรับขึ้นเป็น 12.1 ในเดือนส.ค. จาก 10.0 และตลาดยังคาดว่า SNB จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0% ตลอดทั้งปี
การวางสถานะ USD/CHF และกลยุทธ์ค่าเงิน
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางสถานะเพื่อรับโมเมนตัมขาขึ้นต่อของคู่ USD/CHF โดยโฟกัสไปที่คอลออปชันแบบ out-of-the-money ด้วย USD/CHF ที่ซื้อขายใกล้ 0.8052 ความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่างเงินเฟ้อสหรัฐที่ “เหนียวตัว” ที่ 3.7% กับการตัดสินใจของธนาคารกลางสวิส (SNB) ที่ตรึงดอกเบี้ยไว้ที่ 0% เป็นปัจจัยหนุนให้ดอลลาร์แข็งค่ามากขึ้น ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยขยายตัวลักษณะนี้ สกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่ามักเผชิญแรงซื้ออย่างต่อเนื่องในช่วงสัปดาห์ถัดไป
นอกจากนี้ควรเตรียมรับมือความผันผวนของสินค้าโภคภัณฑ์ที่อาจเพิ่มขึ้น เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางกระทบต่อเส้นทางพลังงานโลก กลยุทธ์อนุพันธ์ควรรวมถึงการซื้อคอลออปชันบนสัญญาฟิวเจอร์สน้ำมันดิบเบรนท์ เพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงจากการพุ่งขึ้นของราคาแบบฉับพลันจากสถานการณ์ที่ยังไม่คลี่คลายในช่องแคบฮอร์มุซ เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงอาจผลักเงินเฟ้อสหรัฐให้ห่างจากเป้าหมาย 2% ของเฟดมากขึ้น สถานะดังกล่าวจึงทำหน้าที่เป็น “เฮดจ์สองชั้น” ที่เหมาะสำหรับพอร์ตที่อ่อนไหวต่อเงินเฟ้อ
การบริหารความผันผวนและแคร์รี่เทรดฟรังก์สวิส
การที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับขึ้นสู่ 99.16 ยืนยันความแข็งแกร่งในวงกว้าง อย่างไรก็ดี เราเสนอให้ใช้สวอปค่าเงินระยะสั้นเพื่อรับมือความผันผวนที่อาจเกิดจากการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐ กลยุทธ์นี้ช่วยให้เก็บเกี่ยวความได้เปรียบด้านยีลด์ของดอลลาร์ในระยะสั้น ขณะเดียวกันลดความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงแบบฉับพลันในความเชื่อมั่นต่อฐานะการคลังสหรัฐ โดยเน้นสัญญาอายุสั้นเพื่อให้สามารถปรับพอร์ตได้รวดเร็ว หากมาตรการด้านสภาพคล่องของกระทรวงการคลังก่อให้เกิดปฏิกิริยาตลาดที่ไม่คาดคิด
ท้ายที่สุด ภาวะเงินเฟ้อต่ำของสวิตเซอร์แลนด์ทำให้ฟรังก์สวิสน่าจะเป็นสกุลเงินต้นทุนหลัก (funding currency) สำหรับแคร์รี่เทรด เราแนะนำขายพุตออปชันบน CHF เทียบดอลลาร์เพื่อเก็บพรีเมียม โดยคาดว่าฟรังก์สวิสจะยังอ่อนค่าในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า วัฏจักรตลาดในอดีตชี้ว่าแม้ดัชนีความเชื่อมั่นเศรษฐกิจสวิสจะปรับดีขึ้น แต่อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0% ยังคงจำกัดโอกาสการฟื้นตัวของฟรังก์อย่างมีนัยสำคัญ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
