การประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี (2-year note) ครั้งล่าสุดของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปิดที่อัตราผลตอบแทน 4.204% เทียบกับ 4.315% ในการขายครั้งก่อนหน้า สะท้อนอัตรา stop-out ที่ลดลงและอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้นในช่วงอายุนี้
ความเคลื่อนไหวดังกล่าวทำให้อัตราผลตอบแทนจากการประมูลลดลง 0.111 จุดเปอร์เซ็นต์จากระดับก่อนหน้า ผลลัพธ์นี้กำหนดจุดอ้างอิงใหม่สำหรับอัตราดอกเบี้ยฝั่งระยะสั้น (front-end) และภาวะเงินทุนระยะใกล้ ขณะที่กระทรวงการคลังยังคงออกตราสารระยะสั้นตามตารางปกติ
ความคาดหวังต่อเฟดเป็นตัวขับเคลื่อนปฏิกิริยาตลาด
เรากำลังเห็นการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญในตลาดตราสารหนี้ หลังอัตราผลตอบแทนจากการประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ล่าสุดลดลงมาอยู่ที่ 4.204% จาก 4.315% ก่อนหน้า การลดลงนี้สะท้อนการคาดการณ์ที่เพิ่มขึ้นของผู้เล่นตลาดว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะผ่อนคลายนโยบายการเงินในการประชุมที่จะมาถึง สำหรับนักเทรดอนุพันธ์ การปรับลงครั้งนี้เป็นสัญญาณที่ชัดเจนในการปรับกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในทันที
การวางกลยุทธ์และปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค
เราแนะนำให้นักเทรดจับตาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย SOFR (secured overnight financing rate) อย่างใกล้ชิด ซึ่งปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญตามกระแสเดิมพันการลดดอกเบี้ยที่เริ่มชัดเจนขึ้น ข้อมูลล่าสุดจาก CME FedWatch ชี้ว่ามีความเป็นไปได้สูงที่จะเห็นการลดดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี ส่งผลให้เทรดเดอร์เร่งทำเฮดจ์เพื่อรับมือกับอัตราผลตอบแทนที่ลดลง การล็อกยีลด์ตั้งแต่ตอนนี้ผ่านสวอปอัตราดอกเบี้ย (interest rate swaps) หรือการซื้อคอลออปชันบน ETF พันธบัตรระยะสั้น อาจช่วยปกป้องพอร์ตจากแรงกดดันของยีลด์ที่มีโอกาสบีบตัวลงต่อ
เรายังต้องติดตามตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้าง เช่น ข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ที่กำลังจะประกาศ ซึ่งในอดีตมักส่งผลให้ยีลด์ระยะสั้นเหล่านี้ผันผวน หากเงินเฟ้อยังคงชะลอลงเข้าใกล้เป้าหมายของธนาคารกลาง เราคาดว่ายีลด์ 2 ปีมีโอกาสทดสอบแนวรับที่ต่ำลงอีก การวางสถานะเพื่อรับประโยชน์จากเส้นอัตราผลตอบแทนที่ชันขึ้น (steeper yield curves) ด้วยการเข้าซื้อหนี้ระยะสั้น (long short-duration debt) พร้อมกับขายชอร์ตพันธบัตรระยะยาว ยังคงเป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
